การเปลี่ยนแปลงของสมดุลกำลังเกิดขึ้นในตลาดอนุพันธ์แบบ on-chain เนื่องจากเมตริกกิจกรรมการเทรดแสดงให้เห็นการแข่งขันที่ดุเดือดในกลุ่มแพลตฟอร์มขนาดเล็กที่เติบโตอย่างรวดเร็ว
สรุป
- Lighter บันทึกปริมาณอนุพันธ์ 30 วันประมาณ $198B , แซง Hyperliquid ที่ประมาณ $166B ตามข้อมูลจาก DeFiLlama
- การเปิดตัวโทเคน LIT และการแจกจ่ายชุมชน 25% ช่วยผลักดันกิจกรรมและการเติบโตของ TVL อย่างรวดเร็วเป็น $1.43B
- Hyperliquid ยังคงนำในด้าน open interest, ปริมาณ spot และรายได้ ทำให้การแข่งขันยังคงไม่จบสิ้น
Lighter ได้ขึ้นนำ Hyperliquid ในปริมาณการเทรดอนุพันธ์ 30 วัน ซึ่งเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การแข่งขันสำหรับอนุพันธ์บน chain
ข้อมูลจาก DeFiLlama แสดงให้เห็นว่า Lighter ประมวลผลการเทรดอนุพันธ์เกือบ $198 พันล้านในเดือนที่ผ่านมา เมื่อเทียบกับประมาณ $166 พันล้านบน Hyperliquid (HYPE) และ (ASTER) ก็เคลื่อนที่ขึ้นนำ Hyperliquid ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยโพสต์ปริมาณอนุพันธ์ $174 พันล้าน
รวมกันแล้ว แพลตฟอร์มทั้งสามบันทึกปริมาณอนุพันธ์บน chain รวม $972 พันล้าน ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าตลาดเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงก่อนปี 2026
การพลิกปริมาณโดยแรงจูงใจและความเร็ว
ตลอดปี 2025, Lighter มักจะนำ Hyperliquid ในช่วงเวลาสั้น ๆ โดยเปลี่ยนตำแหน่งผู้นำในปริมาณการเทรด 24 ชั่วโมงหลายครั้งในเดือนกันยายน ตุลาคม พฤศจิกายน และธันวาคม สถานะปัจจุบันของแพลตฟอร์มในช่วง 30 วันบ่งชี้ว่าจังหวะของมันไม่ได้จำกัดอยู่แค่ช่วงสั้น ๆ อีกต่อไป
การเปิดตัวโทเคน LIT ของ Lighter ซึ่งรวมถึงการแจกจ่ายชุมชน 25% เป็นตัวเร่งสำคัญ เมื่อผู้ใช้วางตำแหน่งตัวเองรอบรางวัลตามแต้มและการจัดสรรในอนาคต กิจกรรมการเทรดก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ตลาด Polymarket ที่เชื่อมโยงกับ LIT ดึงดูดปริมาณมากกว่า $74 ล้านในขณะที่การเก็งกำไรตามมาทันที
Lighter ได้ดึงดูดเทรดเดอร์ความถี่สูงและผู้แสวงหาสภาพคล่องโดยการกำจัดค่าธรรมเนียม taker สำหรับผู้ใช้ส่วนใหญ่ เพิ่มมูลค่ารวมที่ล็อคไว้จากน้อยกว่า $200 ล้านในเดือนสิงหาคมเป็น $1.43 พันล้าน ณ เวลาที่เผยแพร่ ค่าธรรมเนียมประจำปีประมาณ $105 ล้าน ซึ่งน้อยกว่าคู่แข่งแต่ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
Hyperliquid ยังคงมีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างสำคัญ
แม้จะสูญเสียตำแหน่งผู้นำในปริมาณ 30 วัน Hyperliquid ยังคงเป็นผู้นำในหลายด้าน ยังคงนำใน open interest ที่ $7.3 พันล้าน เทียบกับ Lighter ที่ $1.4 พันล้าน และยังคงมีความได้เปรียบในด้านการเทรด spot โดยมีปริมาณ $4.8 พันล้านในช่วงเวลาเดียวกัน เทียบกับ $3.59 พันล้านของ Lighter
รายได้ก็ยังคงอยู่ในความได้เปรียบของ Hyperliquid ค่าธรรมเนียมประจำปีประมาณ $820 ล้าน ซึ่งสูงกว่าตัวเลขปัจจุบันของ Lighter มาก
นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า ความสามารถในการทำงานร่วมกันของ Lighter ที่เป็น Ethereum-native การขยายเข้าสู่ตลาด spot และแผนการเกี่ยวกับ RWAs เป็นจุดแข็งระยะยาว อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงในตลาดที่หลายคนอธิบายว่าเป็นตลาดที่ผู้ชนะจะได้ส่วนแบ่งมากที่สุด
