สภาพคล่องตลาดคริปโตหดตัวก่อนวันหยุด

สรุปโดยย่อ

• การเติบโตของมูลค่าตลาดของ Tether’s USDT stablecoin ในช่วง 60 วัน ลดลงจาก 15.38 พันล้านดอลลาร์ เป็น 4.83 พันล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างรุนแรงของเงินทุนใหม่ที่เข้าสู่ตลาดคริปโต
• นักวิเคราะห์กล่าวว่า มีเงินสดสำรองใน stablecoin ค่อนข้างมาก แต่ไม่ได้ถูกนำไปใช้ในเชิงรุก ทำให้โมเมนตัมด้านบวกจำกัด
• Bitcoin มีแนวโน้มที่จะรวมตัวกันระหว่างระดับสำคัญที่ 81,000 ดอลลาร์ ถึง 102,000 ดอลลาร์ จนกว่าความคล่องตัวจะดีขึ้นหรือเกิดการ breakout ที่ชัดเจน

ศูนย์รวมศิลปะ แฟชั่น และความบันเทิงของ Decrypt

ค้นพบ SCENE

สภาพคล่องของตลาดคริปโตเคอร์เรนซีเริ่มตึงตัวขึ้น เนื่องจากมาตรวัดสำคัญของเงินทุนไหลเข้าแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างชัดเจนก่อนเทศกาลวันหยุด

การเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดในช่วง 60 วันของ USDT ซึ่งเป็น stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดของโลก ลดลงจาก 15.38 พันล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 1 พฤศจิกายน เป็น 4.83 พันล้านดอลลาร์ ณ วันจันทร์ ตามข้อมูลจากแพลตฟอร์มวิเคราะห์บนบล็อกเชน CryptoQuant

การชะลอตัวอย่างรวดเร็วของการออก stablecoin ใหม่สะท้อนให้เห็นถึงการหดตัวของเงินทุนที่มีอยู่ในวงกว้าง ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำและสภาพคล่องต่ำ ซึ่งเป็นลักษณะของช่วงคริสต์มาส

“ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ปริมาณ stablecoin คงอยู่ในช่วงประมาณ 285-$290 พันล้านดอลลาร์ โดยบางสินทรัพย์ รวมถึง USDT ก็แสดงให้เห็นการลดลงเล็กน้อยในช่วงนี้” ยารอสลาฟ พาทริยา ผู้อำนวยการฝ่าย Fractional ที่ CEX.IO กล่าวกับ Decrypt “สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่ายังมีเงินทุนอยู่ในระบบ แต่ไม่ได้ถูกนำไปใช้ในเชิงรุก”

พาทริยาเน้นถึงสำรองของ stablecoin ซึ่งเป็นมาตรวัดของเงินทุนที่พร้อมจะนำไปใช้ว่าเป็นหลักฐานของความระมัดระวังนี้ โดยสำรองล่าสุดแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $80 พันล้านดอลลาร์ แล้วลดลง 11% ในช่วงที่ Bitcoin ฟื้นตัวไปแตะ 94,000 ดอลลาร์ ตามด้วยการปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์นี้

แม้ว่า “dry powder” จะมีอยู่ พาทริยา กล่าวเสริมว่า “เงินทุนยังคงระมัดระวัง รอราคาที่ต่ำลง หรือหมุนเวียนระยะสั้นโดยไม่มีความผูกพันอย่างมีนัยสำคัญ”

ผลลัพธ์คือ สภาพแวดล้อมเช่นนี้จะจำกัดขีดความสามารถในการทำกำไร

สำหรับ Bitcoin หมายความว่า ความคล่องตัว “ยังคงค่อนข้างแข็งแรง แต่เริ่มอ่อนแอลง โดยมีขีดจำกัดด้านบน หากไม่มีความต้องการ ETF ใหม่หรือการขยายตัวของ stablecoin” ตามคำกล่าวของพาทริยา

Ethereum และ altcoins อื่น ๆ ซึ่งพึ่งพาการหมุนเวียนของทุนและความรู้สึกเสี่ยงที่แข็งแกร่งมากขึ้น ยิ่งได้รับผลกระทบจากสภาพที่ตึงตัวนี้มากขึ้น บนแพลตฟอร์ม prediction market Myriad ซึ่งเป็นของบริษัทแม่ของ Decrypt Dastan ผู้ใช้ให้โอกาสเพียง 23% ที่จะเกิด altseason ในไตรมาส 1 ปี 2026

อะไรต่อไปสำหรับ Bitcoin?

คำถามสำคัญคือ ราคาจะรวมตัวกันอยู่ในช่วงไหนภายใต้ภาวะขาดแคลนสภาพคล่องนี้

Bitcoin อาจยังคงเทรดอยู่ระหว่างราคาที่ “ค่าเฉลี่ยแท้จริง” ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 81,000 ดอลลาร์ และฐานต้นทุนของผู้ถือระยะสั้นที่ประมาณ 102,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นสิ่งที่นักวิเคราะห์ CEX สังเกต

“การแก้ไขจากการรวมตัวกันอาจเกิดขึ้นได้ทั้งสองทิศทาง” เขากล่าว

การ breakout ขึ้นเหนือฐานต้นทุนของผู้ถือระยะสั้นอาจเป็นแรงผลักดันให้ไปสู่จุดสูงสุดใหม่ เช่นเดียวกับในกลางปี 2021 ในขณะที่การไม่สามารถรักษาการสนับสนุนเหนือค่าเฉลี่ยแท้จริงอาจเป็นสัญญาณของโมเมนตัมขาลงที่ลึกขึ้น คล้ายกับครึ่งแรกของปี 2022

แม้ว่าปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคสำคัญ เช่น การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve จะลดน้อยลงแล้ว แต่ตลาดน่าจะยังคงแนวโน้มผันผวนและเคลื่อนไหวในแนวข้างโดยไม่มีการฉีดเงินทุนใหม่ที่มีความมุ่งมั่นอย่างชัดเจน นักวิเคราะห์เคยบอกกับ Decrypt

แม้จะมีความคิดเห็นจากผู้เชี่ยวชาญ แต่ผู้ใช้ Myriad ยังคงมองในแง่บวกต่อ Bitcoin โดยให้โอกาส 64% ที่คริปโตเคอร์เรนซีจะทดสอบระดับ 100,000 ดอลลาร์อีกครั้ง แทนที่จะร่วงลงไปที่ 69,000 ดอลลาร์