#比特币创下近一月内新高 Por que Trump nomeou o "águia" Warsh para presidente do Federal Reserve?
1 de fevereiro, o presidente dos Estados Unidos, Trump, anunciou a nomeação do ex-conselheiro do Federal Reserve, Kevin Warsh, para o próximo presidente do Fed. A notícia causou imediatamente uma forte turbulência no mercado. Essa nomeação é vista como um sinal de uma grande mudança na política monetária atual do Fed, que terá um impacto profundo nos mercados financeiros globais.
4 de março, a Casa Branca formalizou a submissão do nome de Kevin Warsh para presidente do Fed ao Senado. Warsh já atuou como conselheiro do Fed durante a crise financeira, e agora, com a inflação nos EUA ainda não totalmente controlada, a guerra com o Irã elevando a pressão fiscal e a incerteza do mercado, foi colocado na linha de frente da política monetária. Essa escolha não afeta apenas o caminho das taxas de juros, mas também é vista como um sinal-chave de Trump na busca por um novo equilíbrio entre a política fiscal de guerra e a posição do dólar.
Por que Trump insiste na redução das taxas do Fed?
Política fiscal e monetária são as principais ferramentas de gestão macroeconômica. Desde que voltou à Casa Branca, Trump implementou uma política fiscal expansionista, com cortes de impostos significativos, através do "Lei Grande e Bonita", reduzindo permanentemente o imposto de renda corporativo para 21%, estimulando investimentos empresariais e aumentando o emprego; elevando tarifas externas, implementando uma política de tarifas "recíprocas" para suprimir importações, e usando tarifas adicionais para cobrir o déficit fiscal, forçando mais empresas estrangeiras a investir nos EUA.
Ao mesmo tempo, Trump deseja que o Fed coopere com sua política fiscal e tarifária, reduzindo a taxa de juros dos fundos federais para abaixo de 1%, para diminuir o custo de financiamento das empresas e direcionar mais recursos para o setor empresarial e industrial. Com as eleições intermediárias se aproximando, Trump está ansioso para estimular investimentos por meio de cortes de juros, alcançar alta empregabilidade e baixa inflação, aumentando assim suas chances na eleição.
Além disso, Trump busca cortes de juros pelo Fed também para aliviar a pressão de pagamento da dívida dos EUA. Até agosto de 2025, a dívida pública total atingiu um recorde de 37 trilhões de dólares, com a dívida representando mais de 120% do PIB, e apenas os juros ultrapassaram os gastos militares do mesmo período. Cortar juros do Fed ajuda o governo a emitir novas dívidas para pagar as antigas, reduzindo o déficit fiscal. No entanto, a independência do Fed é protegida por legislação do Congresso. Sua política monetária visa controlar a inflação e promover o pleno emprego, com menor interferência do governo.
Quanto ao pedido de Trump de "cortar juros para salvar a economia", o Fed mantém uma postura cautelosa. Desde setembro de 2024, o Fed já cortou a taxa de juros seis vezes — ajustando o intervalo alvo para 3,50% a 3,75% — mas o nível atual ainda está longe das expectativas de Trump.
Por isso, houve várias divergências entre Trump e o atual presidente do Fed, Powell. Assim, Trump busca uma "pessoa confiável" para impulsionar os cortes de juros, criando um ambiente de política monetária relativamente frouxo, ajudando a alcançar seu objetivo de "Tornar os EUA novamente grandiosos".
Por que Trump escolheu Warsh?
De acordo com a Lei do Federal Reserve, o presidente tem o poder de nomear o presidente do Fed. Desde agosto de 2025, Trump iniciou a seleção de candidatos para o próximo presidente do Fed. A decisão final de nomear Warsh se baseou principalmente nos seguintes motivos:
Primeiro, Warsh tem opiniões alinhadas às de Trump. De 2006 a 2025, embora ele tenha divergências com Trump em questões de política fiscal, comércio exterior e criptomoedas, Warsh valoriza o funcionamento do mercado, é contra intervenção excessiva do governo, defende uma política monetária pragmática, redução do balanço e tarifas recíprocas, posições que estão em consonância com as políticas e ideias de Trump.
Segundo, Warsh possui qualificações e competências para liderar o Fed. Ele tem uma formação acadêmica sólida e experiência profissional relevante: bacharel em políticas públicas pela Universidade de Stanford, doutor em direito pela Harvard; trabalhou na divisão de fusões e aquisições do Morgan Stanley em Nova York, entendendo o funcionamento do mercado financeiro; foi assistente especial de política econômica do presidente Bush Jr. e secretário executivo do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca; também foi membro do Conselho do Federal Reserve, familiarizado com operações de política monetária, regulação financeira e psicologia de mercado, sendo reconhecido como um "bancário veterano".
Terceiro, tem alta probabilidade de aprovação pelo Senado. O presidente precisa do aval do Senado para nomear oficialmente o presidente do Fed. Warsh, com 56 anos, é jovem, de mentalidade aberta, apoia inovação e criptomoedas. Ele já se opôs ao afrouxamento quantitativo e defendeu o aperto monetário, o que favorece sua aprovação pelo Senado — pois, ao assumir, se promover cortes de juros, dificilmente será visto como um "fantoche político" de Trump, ajudando a manter a independência do Fed.
Quarto, sua rede de contatos é confiável. O sogro de Warsh, Ronald Lauder, é um herdeiro da Estée Lauder e amigo de Trump há décadas. Essa relação próxima faz com que Trump veja Warsh como alguém de confiança, um "companheiro de confiança".
Perspectivas para a política monetária do Fed
Se Warsh obtiver a aprovação do Senado, assumirá o cargo em junho de 2026. Ele pode acelerar os cortes de juros e implementar uma política monetária mais expansionista. No entanto, a magnitude e frequência dos cortes dependerão do desempenho da economia americana, especialmente da inflação e do emprego. Como o dólar mantém sua posição de moeda dominante internacional, o Fed também possui influência sobre o cenário global.
A política monetária do Fed não só regula a economia doméstica, mas também, por meio de taxas de juros, câmbio e expectativas, influencia rapidamente a precificação de ativos e fluxos de capital globais, tendo impacto considerável na economia e finanças de todos os países. Países desenvolvidos e emergentes inevitavelmente sentirão os efeitos das mudanças na política do Fed.
Os dados de inflação e emprego nos EUA neste primeiro semestre serão indicadores importantes para prever futuras mudanças na política monetária do Fed. Se a inflação subir ou não convergir para a meta de 2%, a probabilidade de cortes de juros será baixa, ou mesmo que ocorram, o corte será limitado. Se o desemprego piorar, a chance de cortes aumenta.
Outro fator importante é a balança comercial. Se o déficit comercial continuar a crescer, o Fed terá motivos para cortar juros, incentivando a depreciação do dólar e estimulando exportações; caso contrário, o contrário. Vale destacar que os seis cortes consecutivos do Fed já fizeram o dólar cair. Em 2025, o dólar depreciou 16% frente ao euro, o ouro atingiu um recorde de mais de 5500 dólares por onça. Cortes de juros certamente reforçarão a expectativa de depreciação do dólar, enfraquecendo ainda mais o apelo dos ativos denominados em dólar. Dados do Fundo Monetário Internacional mostram que, em 2025, a participação do dólar nas reservas cambiais globais caiu para 56,92%, o menor nível desde 1995. Se o Fed continuar a reduzir drasticamente as taxas, mais capitais irão para moedas não dolarizadas, acelerando a tendência de desdolarização global e abalando a posição de hegemonia do dólar como moeda internacional.
Não é difícil prever que, após a eleição de Warsh como presidente do Fed, se ele seguir excessivamente as orientações de Trump e não regular as taxas de juros de acordo com as regras, a independência e a reputação internacional do Fed serão prejudicadas. Perder a confiança da comunidade internacional seria um grande prejuízo para os EUA e o dólar. A história mostra que, ao esquecer lições do passado, como a decisão do governo Biden de excluir a Rússia do sistema SWIFT e usar o dólar como arma, que aumentou as sanções de curto prazo, mas enfraqueceu a posição do dólar a longo prazo, a confiança é mais importante que o ouro. Respeitar a lei e as regras, manter a independência do Fed, garantir transparência e previsibilidade na política monetária são essenciais para recuperar a credibilidade do mercado.
1 de fevereiro, o presidente dos Estados Unidos, Trump, anunciou a nomeação do ex-conselheiro do Federal Reserve, Kevin Warsh, para o próximo presidente do Fed. A notícia causou imediatamente uma forte turbulência no mercado. Essa nomeação é vista como um sinal de uma grande mudança na política monetária atual do Fed, que terá um impacto profundo nos mercados financeiros globais.
4 de março, a Casa Branca formalizou a submissão do nome de Kevin Warsh para presidente do Fed ao Senado. Warsh já atuou como conselheiro do Fed durante a crise financeira, e agora, com a inflação nos EUA ainda não totalmente controlada, a guerra com o Irã elevando a pressão fiscal e a incerteza do mercado, foi colocado na linha de frente da política monetária. Essa escolha não afeta apenas o caminho das taxas de juros, mas também é vista como um sinal-chave de Trump na busca por um novo equilíbrio entre a política fiscal de guerra e a posição do dólar.
Por que Trump insiste na redução das taxas do Fed?
Política fiscal e monetária são as principais ferramentas de gestão macroeconômica. Desde que voltou à Casa Branca, Trump implementou uma política fiscal expansionista, com cortes de impostos significativos, através do "Lei Grande e Bonita", reduzindo permanentemente o imposto de renda corporativo para 21%, estimulando investimentos empresariais e aumentando o emprego; elevando tarifas externas, implementando uma política de tarifas "recíprocas" para suprimir importações, e usando tarifas adicionais para cobrir o déficit fiscal, forçando mais empresas estrangeiras a investir nos EUA.
Ao mesmo tempo, Trump deseja que o Fed coopere com sua política fiscal e tarifária, reduzindo a taxa de juros dos fundos federais para abaixo de 1%, para diminuir o custo de financiamento das empresas e direcionar mais recursos para o setor empresarial e industrial. Com as eleições intermediárias se aproximando, Trump está ansioso para estimular investimentos por meio de cortes de juros, alcançar alta empregabilidade e baixa inflação, aumentando assim suas chances na eleição.
Além disso, Trump busca cortes de juros pelo Fed também para aliviar a pressão de pagamento da dívida dos EUA. Até agosto de 2025, a dívida pública total atingiu um recorde de 37 trilhões de dólares, com a dívida representando mais de 120% do PIB, e apenas os juros ultrapassaram os gastos militares do mesmo período. Cortar juros do Fed ajuda o governo a emitir novas dívidas para pagar as antigas, reduzindo o déficit fiscal. No entanto, a independência do Fed é protegida por legislação do Congresso. Sua política monetária visa controlar a inflação e promover o pleno emprego, com menor interferência do governo.
Quanto ao pedido de Trump de "cortar juros para salvar a economia", o Fed mantém uma postura cautelosa. Desde setembro de 2024, o Fed já cortou a taxa de juros seis vezes — ajustando o intervalo alvo para 3,50% a 3,75% — mas o nível atual ainda está longe das expectativas de Trump.
Por isso, houve várias divergências entre Trump e o atual presidente do Fed, Powell. Assim, Trump busca uma "pessoa confiável" para impulsionar os cortes de juros, criando um ambiente de política monetária relativamente frouxo, ajudando a alcançar seu objetivo de "Tornar os EUA novamente grandiosos".
Por que Trump escolheu Warsh?
De acordo com a Lei do Federal Reserve, o presidente tem o poder de nomear o presidente do Fed. Desde agosto de 2025, Trump iniciou a seleção de candidatos para o próximo presidente do Fed. A decisão final de nomear Warsh se baseou principalmente nos seguintes motivos:
Primeiro, Warsh tem opiniões alinhadas às de Trump. De 2006 a 2025, embora ele tenha divergências com Trump em questões de política fiscal, comércio exterior e criptomoedas, Warsh valoriza o funcionamento do mercado, é contra intervenção excessiva do governo, defende uma política monetária pragmática, redução do balanço e tarifas recíprocas, posições que estão em consonância com as políticas e ideias de Trump.
Segundo, Warsh possui qualificações e competências para liderar o Fed. Ele tem uma formação acadêmica sólida e experiência profissional relevante: bacharel em políticas públicas pela Universidade de Stanford, doutor em direito pela Harvard; trabalhou na divisão de fusões e aquisições do Morgan Stanley em Nova York, entendendo o funcionamento do mercado financeiro; foi assistente especial de política econômica do presidente Bush Jr. e secretário executivo do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca; também foi membro do Conselho do Federal Reserve, familiarizado com operações de política monetária, regulação financeira e psicologia de mercado, sendo reconhecido como um "bancário veterano".
Terceiro, tem alta probabilidade de aprovação pelo Senado. O presidente precisa do aval do Senado para nomear oficialmente o presidente do Fed. Warsh, com 56 anos, é jovem, de mentalidade aberta, apoia inovação e criptomoedas. Ele já se opôs ao afrouxamento quantitativo e defendeu o aperto monetário, o que favorece sua aprovação pelo Senado — pois, ao assumir, se promover cortes de juros, dificilmente será visto como um "fantoche político" de Trump, ajudando a manter a independência do Fed.
Quarto, sua rede de contatos é confiável. O sogro de Warsh, Ronald Lauder, é um herdeiro da Estée Lauder e amigo de Trump há décadas. Essa relação próxima faz com que Trump veja Warsh como alguém de confiança, um "companheiro de confiança".
Perspectivas para a política monetária do Fed
Se Warsh obtiver a aprovação do Senado, assumirá o cargo em junho de 2026. Ele pode acelerar os cortes de juros e implementar uma política monetária mais expansionista. No entanto, a magnitude e frequência dos cortes dependerão do desempenho da economia americana, especialmente da inflação e do emprego. Como o dólar mantém sua posição de moeda dominante internacional, o Fed também possui influência sobre o cenário global.
A política monetária do Fed não só regula a economia doméstica, mas também, por meio de taxas de juros, câmbio e expectativas, influencia rapidamente a precificação de ativos e fluxos de capital globais, tendo impacto considerável na economia e finanças de todos os países. Países desenvolvidos e emergentes inevitavelmente sentirão os efeitos das mudanças na política do Fed.
Os dados de inflação e emprego nos EUA neste primeiro semestre serão indicadores importantes para prever futuras mudanças na política monetária do Fed. Se a inflação subir ou não convergir para a meta de 2%, a probabilidade de cortes de juros será baixa, ou mesmo que ocorram, o corte será limitado. Se o desemprego piorar, a chance de cortes aumenta.
Outro fator importante é a balança comercial. Se o déficit comercial continuar a crescer, o Fed terá motivos para cortar juros, incentivando a depreciação do dólar e estimulando exportações; caso contrário, o contrário. Vale destacar que os seis cortes consecutivos do Fed já fizeram o dólar cair. Em 2025, o dólar depreciou 16% frente ao euro, o ouro atingiu um recorde de mais de 5500 dólares por onça. Cortes de juros certamente reforçarão a expectativa de depreciação do dólar, enfraquecendo ainda mais o apelo dos ativos denominados em dólar. Dados do Fundo Monetário Internacional mostram que, em 2025, a participação do dólar nas reservas cambiais globais caiu para 56,92%, o menor nível desde 1995. Se o Fed continuar a reduzir drasticamente as taxas, mais capitais irão para moedas não dolarizadas, acelerando a tendência de desdolarização global e abalando a posição de hegemonia do dólar como moeda internacional.
Não é difícil prever que, após a eleição de Warsh como presidente do Fed, se ele seguir excessivamente as orientações de Trump e não regular as taxas de juros de acordo com as regras, a independência e a reputação internacional do Fed serão prejudicadas. Perder a confiança da comunidade internacional seria um grande prejuízo para os EUA e o dólar. A história mostra que, ao esquecer lições do passado, como a decisão do governo Biden de excluir a Rússia do sistema SWIFT e usar o dólar como arma, que aumentou as sanções de curto prazo, mas enfraqueceu a posição do dólar a longo prazo, a confiança é mais importante que o ouro. Respeitar a lei e as regras, manter a independência do Fed, garantir transparência e previsibilidade na política monetária são essenciais para recuperar a credibilidade do mercado.
