Relatório Semanal de Economia Macroeconômica: O mercado procura um novo equilíbrio, a emoção defensiva aumenta.
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Desempenho geral do mercado
Esta semana, o mercado apresentou uma clara tendência de ajuste, com os investidores a entrarem numa correção faseada nos preços dos ativos de risco. Os três principais índices da Bolsa dos EUA recuaram, com o índice Dow Jones a cair 3,1%, o índice Nasdaq a descer 2,6% e o índice Russell 2000 a reduzir 1,8%. Vale a pena notar que o setor de utilidades subiu 1,4% em contraciclo, tornando-se o único setor a valorizar, refletindo uma transferência de fundos para ativos defensivos. O índice de volatilidade VIX manteve-se acima de 20, mas não entrou na zona de pânico extremo, indicando que o mercado está mais a corrigir um excesso de otimismo anterior.
2. Diversificação do mercado de produtos
O preço do ouro ultrapassou 3000 dólares/ons e atingiu um novo máximo histórico, refletindo uma demanda crescente por ativos de refúgio no mercado. O preço do cobre subiu 3,9%, mostrando que a demanda na indústria de manufatura ainda tem um certo suporte. Energia

O ecossistema de Ordinals do Bitcoin desenvolveu-se rapidamente nos últimos seis meses, surgindo vários novos protocolos e projetos, como Brc20, Orc20 e Bitmap. Apesar de o sentimento do mercado ter se estabilizado, as transações e aplicações continuam a subir, e os investidores podem seguir novos protocolos e projetos de baixo custo, com potencial a longo prazo.

Recentemente, a liquidez no mercado de ativos de criptografia melhorou, com um grande influxo de fundos e uma intensificação da competição entre as blockchains. O Bitcoin está em uma tendência de alta, e o ecossistema Solana atrai muitos investidores. O mercado de NFT apresentou alguma recuperação, mas no geral ainda está em ajuste, sendo necessário seguir as políticas macroeconômicas e as mudanças nos projetos.

O protocolo de empréstimo descentralizado foi atacado por hackers, resultando em perdas de cerca de 4,5 milhões de dólares. Os atacantes invadiram a conta do administrador, retiraram ativos ilegalmente e cunharam moeda estável não garantida, destacando os desafios de segurança dos projetos DeFi. Especialistas recomendam o fortalecimento dos mecanismos de segurança para prevenir riscos semelhantes.

Análise panorâmica da Abstract Chain: Criando um ecossistema de Blockchain de nível de consumo
Introdução
A Abstract Chain foi fundada em março de 2024 e é uma blockchain Layer 2 baseada em Ethereum. Utiliza tecnologia de criptografia de conhecimento zero e se dedica a proporcionar uma experiência Web3 fluida para usuários comuns. A cadeia utiliza um mecanismo de abstração de conta para simplificar a configuração da carteira e o processo de assinatura de transações, reduzindo significativamente a barreira de entrada. Através da tecnologia zk-rollup, a Abstract alcançou capacidade de transações de baixo custo e alta vazão, garantindo escalabilidade para aplicações de consumo.
Embora o ecossistema Blockchain esteja a desenvolver-se rapidamente, ainda está longe de uma verdadeira adoção em larga escala. Projetos iniciais como Arbitrum e Optimism resolveram os gargalos de desempenho, atraindo usuários nativos de criptomoedas. Mas para alcançar a "criptomoeda de consumo", é necessário criar um W que combine baixa barreira de entrada e alta adesão.

O passado, o presente e o futuro dos jogos em blockchain
Com o rápido desenvolvimento da tecnologia blockchain, o mercado de jogos blockchain em todo o mundo está recebendo ampla atenção e continua a crescer, com um valor de mercado que já alcançou centenas de bilhões de dólares. Os jogos totalmente encadeados, como uma nova forma de jogo, estão gradualmente ganhando ampla atenção. Os jogos totalmente encadeados implementam toda a lógica e estado do jogo na cadeia, possuindo as vantagens inerentes da tecnologia blockchain, como descentralização, abertura e interoperabilidade, oferecendo aos jogadores uma nova experiência de jogo.
Este artigo irá definir o conceito de jogos de cadeia completa, descrever sua origem e evolução, analisar seu significado, fornecer uma visão geral da situação atual do mercado, principais concorrentes e projetos representativos, examinar os desafios técnicos e de design enfrentados, e finalmente, vislumbrar as tendências futuras de desenvolvimento e possíveis direções de inovação.
1. Definição, origem e tecnologia subjacente dos jogos em blockchain
1.1 A origem dos jogos em cadeia
Embora os jogos de cadeia completa ainda estejam em fase inicial, as pessoas têm grandes imaginações e desenvolvimentos relacionados.

A operação de capital da Ethena: prosperidade ou bolha?
Em agosto de 2023, um determinado protocolo de empréstimo ofereceu uma rentabilidade anual de 8% para DAI, atraindo um grande número de investidores. Um dos investidores acumulou 230.000 stETH, representando mais de 15% do volume de depósitos do protocolo. Isso forçou as partes envolvidas a apresentar uma proposta de emergência para reduzir a taxa de juros para 5%.
O programa de subsídios, que tinha como objetivo aumentar a utilização do DAI, quase se tornou um "lucro exclusivo" para alguns investidores.
Em julho de 2025, a Ethena, através de uma estratégia inovadora de tesouraria, rapidamente elevou o APY do sUSDe para cerca de 12%, com um aumento diário do ENA de 20%. Esta estratégia, originada do ecossistema BTC, foi finalmente aplicada de forma plena no USDe. A Ethena novamente conseguiu utilizar com sucesso o mercado de capitais, criando uma roda de crescimento bidirecional para o ENA e o USDe tanto na blockchain quanto no mercado de ações tradicional.
Competição de stablecoins
em

A tokenização das ações americanas gerou um grande debate, sendo vista como uma inovação financeira que mescla o novo e o antigo. Apesar de oferecer novas opções e de reduzir as barreiras à negociação, ainda existem riscos como a divergência de preços, a falta de liquidez e a incerteza em relação à conformidade. O desenvolvimento a longo prazo requer a maturidade conjunta da tecnologia e da regulamentação.

Zcash está prestes a enfrentar o seu primeiro corte de recompensa de token, com as recompensas a serem reduzidas de 6.25 ZEC para 3.125 ZEC, previsto para ser acionado na altura do bloco 1046400. Ao mesmo tempo, a atualização da rede Canopy será iniciada a 18 de novembro, estabelecendo um novo fundo de desenvolvimento. Estas mudanças terão um impacto positivo no mercado, com o ZEC a subir temporariamente para mais de 60 dólares.

Recuperação do mercado de NFT: retorno da bolha ou mudança estrutural?
Recentemente, o mercado de brinquedos de moda voltou a ganhar destaque, com um determinado boneco a ser vendido por preços astronômicos na casa do milhão. Esse fenômeno nos faz lembrar dos ursinhos de blocos que causaram furor há alguns anos. No entanto, muitos dos modelos que antes eram os mais procurados agora têm seus preços reduzidos pela metade, encontrando-se em uma situação de oferta sem procura. Essa situação familiar contrasta fortemente com a recuperação atual do mercado de NFT.
Após a quebra da bolha em 2022, o mercado de NFT apresentou uma forte recuperação pela primeira vez, com o volume de transações crescendo 78%, atingindo 14,9 milhões de transações. Isso significa que estamos testemunhando a formação de outra bolha, ou o mercado está passando por uma transformação estrutural de "preços altos e poucas transações" para "participação inclusiva"? A dinâmica por trás disso vem do efeito de ressonância criado pela reintegração de fundos institucionais e o retorno de usuários de varejo? Vamos explorar essa questão em profundidade.
O ciclo do hype e a diversificação do mercado de NFT
A ascensão e queda do mercado de brinquedos de moda

O caminho de transformação da CanGu: de revenda de automóveis à mineração cripto
Recentemente, a empresa CanGoo lançou uma série de iniciativas significativas, marcando uma mudança notável na sua direção de negócios. A empresa anunciou a aquisição de equipamentos de mineração cripto em operação com 32Eh/s por 256 milhões de dólares. Logo em seguida, a CanGoo também planeja adquirir mais equipamentos de mineração em operação com 18Eh/s através da emissão de ações no valor de 144 milhões de dólares. Essas ações delineiam claramente o plano estratégico da CanGoo para a transição para o campo da mineração de ativos de criptografia.
É importante notar que a Canggu alcançou uma produção de 393 bitcoins em novembro. Este dado não apenas demonstra os resultados iniciais da empresa em um novo campo, mas também fornece uma base substancial para seu desenvolvimento futuro.
Ao analisar a aquisição da CanGu, podemos ver vários pontos-chave:
1. Os primeiros 32Eh/s de equipamentos de Mineração adquiridos estão distribuídos por cinco países, incluindo os Estados Unidos, o Médio Oriente e África.

A StarkWare tem se dedicado desde 2018 a resolver a escalabilidade do Ethereum através da prova de validade STARK, lançando produtos como StarkEx e Starknet. A empresa foca na inovação tecnológica, apoiando a comunidade a se desenvolver de forma descentralizada. Ao mesmo tempo, o Starknet adota um design de abstração de contas, melhorando as funcionalidades de personalização dos usuários.

O Valor Sentinel é amplamente utilizado no Chrome V8, mas a exposição de objetos específicos (como Uninitialized Oddball) pode levar à execução de código arbitrário. Esta vulnerabilidade ainda não foi corrigida, afetando aplicações que utilizam versões antigas do V8. Os riscos de segurança devem ser levados a sério, e recomenda-se realizar testes de fuzzing para descobrir possíveis vetores de exploração.

A evolução da experiência do usuário Web3 passou por três fases: otimização da interface, abstração da camada de execução e abstração do conceito completo, visando simplificar a interação do usuário com a Blockchain, Gota a carga cognitiva do usuário e, assim, alcançar uma maior disseminação de aplicações. O desenvolvimento futuro se concentrará na experiência sem cadeia, permitindo que os usuários utilizem aplicações descentralizadas com facilidade, sem necessidade de entender a Blockchain.

A encriptação dos pagamentos está enfrentando desafios de transformação. Tomando o exemplo do U Card, este depende do sistema financeiro tradicional, tornando seu modelo operacional insustentável. Os projetos Web3 enfrentam altos custos e a falta de tráfego, enquanto a ascensão da moeda estável em dólar promete impulsionar a mainstreamização dos pagamentos em encriptação, formando um ecossistema de pagamentos aberto e em conformidade, promovendo o fluxo e a transação de fundos globais.

Ilya Lichtenstein e Heather Morgan foram presos por lavagem de dinheiro de ativos de criptografia roubados, recentemente Lichtenstein tornou-se uma testemunha governamental em um caso de lavagem de dinheiro de criptomoedas. Ele admitiu ter usado serviços de mistura para lavagem de dinheiro e optou por cooperar com a investigação, a fim de revelar mais detalhes do caso. O julgamento ainda está em andamento, destacando a necessidade de reforçar as medidas de AML.

A Metaplanet está a arrecadar fundos através da emissão de obrigações a zero taxa de juros, investindo tudo no mercado de Bitcoin. O preço das ações disparou, mas os riscos ainda persistem. A sua estratégia depende da flutuação do preço do Bitcoin, e a operação alavancada pode trazer altos retornos, mas também pode levar a crises financeiras. Os investidores devem avaliar cuidadosamente os riscos e oportunidades.

O impacto das novas descobertas em Computação Quântica na Blockchain e as estratégias de resposta
No dia 10 de dezembro, uma importante quebra de paradigma em Computação Quântica atraiu ampla atenção na indústria. O mais recente chip quântico alcançou um salto incrível em desempenho, completando uma tarefa de cálculo que um supercomputador tradicional levaria 10^25 anos para concluir em apenas 5 minutos. Esta conquista não apenas impulsionou o desenvolvimento da tecnologia de Computação Quântica, mas também teve um profundo impacto em diversos setores, incluindo Blockchain.
Avanços revolucionários em chips quânticos
Este novo chip quântico possui 105 qubits e alcançou o melhor desempenho da sua categoria em dois testes de referência: correção quântica e amostragem de circuitos aleatórios. Especialmente no teste de amostragem de circuitos aleatórios, sua velocidade de cálculo supera em muito os supercomputadores mais rápidos de hoje, com tempos de conclusão que até ultrapassam a idade do universo conhecido.
O responsável pela equipe de pesquisa e desenvolvimento afirmou que, como o primeiro sistema com uma taxa de erro inferior ao limite, este é até agora o mais convincente.