Título original: "Grande Informação favorável: novas regulamentações de encriptação no Japão estão prestes a ser implementadas"
Escrito por: TaxDAO
Em março de 2025, o gabinete japonês aprovou a proposta de emenda à Lei de Serviços de Pagamento (Payment Service Act, abreviada PSA) apresentada pela Agência de Serviços Financeiros (Financial Services Agency, FSA), que será submetida ao parlamento para discussão e votação. E na história do parlamento japonês, nunca houve qualquer alteração legislativa relacionada à encriptação que tenha sido rejeitada após a aprovação do gabinete. Da mesma forma, o gabinete nunca rejeitou nenhuma proposta de alteração legislativa apresentada pela FSA em questões de regulação de encriptação no Japão. A FSA possui certa "autoridade total" em assuntos de regulação de encriptação no Japão. Portanto, é muito provável que esta proposta de emenda seja aprovada no futuro.
FinTax Comentário:
As alterações ao projeto de lei incluem principalmente três pontos:
(1) Introduzir uma ordem de manutenção de ativos domésticos, reforçando a segurança dos ativos dos investidores. De acordo com as disposições alteradas, o governo japonês terá o direito de implementar uma ordem de manutenção de ativos domésticos para empresas que operam derivados de encriptação. O que se entende por ordem de manutenção de ativos domésticos é que as entidades comerciais devem manter os ativos que possuem no país, para evitar a fuga de ativos em caso de falência, prejudicando os interesses dos credores. Anteriormente, para empresas que apenas operam com encriptação de ativos à vista (físicos), como não havia disposições relevantes, o governo japonês tinha dificuldade em emitir uma ordem de manutenção de ativos domésticos para essas empresas, o que levou a um risco de fuga de ativos em bolsas de encriptação. Assim, esta modificação da Lei dos Serviços de Pagamento introduz disposições relevantes, permitindo que, em caso de risco de fuga de ativos, as autoridades competentes também possam emitir uma ordem de manutenção de ativos domésticos para empresas que possuem encriptação de ativos à vista (físicos).
(2) Gestão flexível de stablecoins do tipo fiduciário, aumentando o potencial de valorização dos ativos. Anteriormente, os emissores de stablecoins do tipo fiduciário eram obrigados a manter 100% de ativos de reserva em forma de dinheiro, embora esse modelo ajude a garantir a segurança das stablecoins, apresenta deficiências em termos de eficiência na utilização de fundos. Em contraste, países como os Estados Unidos, União Europeia, Reino Unido e Singapura já permitiram a inclusão de ativos de alta segurança, como títulos do governo de curto prazo, na categoria de ativos de suporte às stablecoins. Esta revisão permitirá que os emissores de stablecoins do tipo fiduciário aloque 50% dos ativos de reserva em títulos do governo de curto prazo e depósitos a prazo, podendo aumentar a taxa de retorno anualizada do emissor em 1,5%-2% sob a premissa de garantir a segurança da liquidez.
(3) Estabelecer um sistema de "negócios intermediários" para criptoativos, a fim de otimizar o limiar de entrada no mercado. De acordo com a lei atual, as empresas que conectam exchanges de criptoativos com usuários, mesmo que atuem como intermediários, estão sujeitas aos mesmos requisitos regulatórios que aquelas diretamente envolvidas na negociação de criptoativos. A alteração à Lei dos Serviços de Pagamento estabelece uma categoria especial de "empresas intermediárias" e implementa um sistema de registo para essas empresas intermediárias. Embora esses intermediários ainda estejam sujeitos a certas obrigações de prestação de contas e cumpram os regulamentos em matéria de publicidade, já não são obrigados a cumprir as mesmas condições regulamentares que as bolsas, uma vez que não guardam diretamente os ativos dos utilizadores.
A alteração da Lei de Serviços de Pagamento reflete três grandes tendências da regulamentação de encriptação no Japão: em primeiro lugar, o governo japonês está cada vez mais a reconhecer a importância dos ativos de encriptação na estratégia nacional. A introdução da lei de manutenção de ativos domésticos demonstra que o governo japonês está a tentar prevenir a fuga de capitais através de meios legais, reforçando a proteção do mercado de encriptação local e promovendo o desenvolvimento estável da indústria de encriptação doméstica. Em segundo lugar, o Japão está a alinhar-se ativamente com os padrões internacionais de regulamentação, promovendo a atualização das políticas. As alterações na gestão de stablecoins nesta proposta de alteração foram inspiradas nas experiências políticas de países como os Estados Unidos, União Europeia e Reino Unido, permitindo que títulos do governo de curto prazo e depósitos a prazo sejam utilizados como ativos de suporte para stablecoins. Isso indica que o Japão está a correr atrás das tendências regulatórias internacionais predominantes, a fim de aumentar a competitividade internacional da sua indústria de encriptação. Por fim, ao estabelecer a categoria de "negócios de intermediação de ativos de encriptação", o Japão pretende distinguir entre empresas de ativos de encriptação e intermediários de ativos de encriptação, apoiando-se em padrões regulatórios diferenciados.
A emenda à Lei de Serviços de Pagamento também tem uma série de implicações positivas para os investidores japoneses de criptomoedas: primeiro, a introdução de uma ordem de retenção de ativos domésticos pode garantir que, mesmo em circunstâncias extremas, como falência corporativa, os ativos dos investidores japoneses possam permanecer no país e ser protegidos pelos reguladores financeiros japoneses, reduzindo o risco de perda de ativos. O segundo é a reforma da gestão das stablecoins, para que os investidores possam não só usufruir da estabilidade dos depósitos à vista, mas também obter as oportunidades de valor acrescentado trazidas pelas obrigações do tesouro de curto prazo e pelos depósitos a prazo ao utilizarem stablecoins fiduciárias, tendo em conta a segurança dos fundos e o potencial de valorização. Além disso, o estabelecimento de um sistema de negócios intermediários reduz a barreira de entrada no mercado, o que pode atrair mais empresas inovadoras para entrar no mercado, o que deve acelerar a diversificação e a maturidade do mercado cripto japonês.
De um modo geral, a proposta de alteração da "Lei dos Serviços de Pagamento" promovida pela Autoridade Financeira do Japão não só reflete a sua atenção ao desenvolvimento do mercado de encriptação, mas também demonstra a determinação em fortalecer a proteção dos investidores e otimizar a estrutura regulatória. Para os investidores de encriptação no Japão, esta série de mudanças trará um ambiente de investimento mais seguro, mais eficiente e mais flexível, impulsionando ainda mais o desenvolvimento robusto da indústria de encriptação no Japão.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Nova regulamentação de criptomoedas no Japão: dupla abordagem com a ordem de retenção de ativos domésticos e gestão de moeda estável
Título original: "Grande Informação favorável: novas regulamentações de encriptação no Japão estão prestes a ser implementadas"
Escrito por: TaxDAO
Em março de 2025, o gabinete japonês aprovou a proposta de emenda à Lei de Serviços de Pagamento (Payment Service Act, abreviada PSA) apresentada pela Agência de Serviços Financeiros (Financial Services Agency, FSA), que será submetida ao parlamento para discussão e votação. E na história do parlamento japonês, nunca houve qualquer alteração legislativa relacionada à encriptação que tenha sido rejeitada após a aprovação do gabinete. Da mesma forma, o gabinete nunca rejeitou nenhuma proposta de alteração legislativa apresentada pela FSA em questões de regulação de encriptação no Japão. A FSA possui certa "autoridade total" em assuntos de regulação de encriptação no Japão. Portanto, é muito provável que esta proposta de emenda seja aprovada no futuro.
FinTax Comentário:
As alterações ao projeto de lei incluem principalmente três pontos:
(1) Introduzir uma ordem de manutenção de ativos domésticos, reforçando a segurança dos ativos dos investidores. De acordo com as disposições alteradas, o governo japonês terá o direito de implementar uma ordem de manutenção de ativos domésticos para empresas que operam derivados de encriptação. O que se entende por ordem de manutenção de ativos domésticos é que as entidades comerciais devem manter os ativos que possuem no país, para evitar a fuga de ativos em caso de falência, prejudicando os interesses dos credores. Anteriormente, para empresas que apenas operam com encriptação de ativos à vista (físicos), como não havia disposições relevantes, o governo japonês tinha dificuldade em emitir uma ordem de manutenção de ativos domésticos para essas empresas, o que levou a um risco de fuga de ativos em bolsas de encriptação. Assim, esta modificação da Lei dos Serviços de Pagamento introduz disposições relevantes, permitindo que, em caso de risco de fuga de ativos, as autoridades competentes também possam emitir uma ordem de manutenção de ativos domésticos para empresas que possuem encriptação de ativos à vista (físicos).
(2) Gestão flexível de stablecoins do tipo fiduciário, aumentando o potencial de valorização dos ativos. Anteriormente, os emissores de stablecoins do tipo fiduciário eram obrigados a manter 100% de ativos de reserva em forma de dinheiro, embora esse modelo ajude a garantir a segurança das stablecoins, apresenta deficiências em termos de eficiência na utilização de fundos. Em contraste, países como os Estados Unidos, União Europeia, Reino Unido e Singapura já permitiram a inclusão de ativos de alta segurança, como títulos do governo de curto prazo, na categoria de ativos de suporte às stablecoins. Esta revisão permitirá que os emissores de stablecoins do tipo fiduciário aloque 50% dos ativos de reserva em títulos do governo de curto prazo e depósitos a prazo, podendo aumentar a taxa de retorno anualizada do emissor em 1,5%-2% sob a premissa de garantir a segurança da liquidez.
(3) Estabelecer um sistema de "negócios intermediários" para criptoativos, a fim de otimizar o limiar de entrada no mercado. De acordo com a lei atual, as empresas que conectam exchanges de criptoativos com usuários, mesmo que atuem como intermediários, estão sujeitas aos mesmos requisitos regulatórios que aquelas diretamente envolvidas na negociação de criptoativos. A alteração à Lei dos Serviços de Pagamento estabelece uma categoria especial de "empresas intermediárias" e implementa um sistema de registo para essas empresas intermediárias. Embora esses intermediários ainda estejam sujeitos a certas obrigações de prestação de contas e cumpram os regulamentos em matéria de publicidade, já não são obrigados a cumprir as mesmas condições regulamentares que as bolsas, uma vez que não guardam diretamente os ativos dos utilizadores.
A alteração da Lei de Serviços de Pagamento reflete três grandes tendências da regulamentação de encriptação no Japão: em primeiro lugar, o governo japonês está cada vez mais a reconhecer a importância dos ativos de encriptação na estratégia nacional. A introdução da lei de manutenção de ativos domésticos demonstra que o governo japonês está a tentar prevenir a fuga de capitais através de meios legais, reforçando a proteção do mercado de encriptação local e promovendo o desenvolvimento estável da indústria de encriptação doméstica. Em segundo lugar, o Japão está a alinhar-se ativamente com os padrões internacionais de regulamentação, promovendo a atualização das políticas. As alterações na gestão de stablecoins nesta proposta de alteração foram inspiradas nas experiências políticas de países como os Estados Unidos, União Europeia e Reino Unido, permitindo que títulos do governo de curto prazo e depósitos a prazo sejam utilizados como ativos de suporte para stablecoins. Isso indica que o Japão está a correr atrás das tendências regulatórias internacionais predominantes, a fim de aumentar a competitividade internacional da sua indústria de encriptação. Por fim, ao estabelecer a categoria de "negócios de intermediação de ativos de encriptação", o Japão pretende distinguir entre empresas de ativos de encriptação e intermediários de ativos de encriptação, apoiando-se em padrões regulatórios diferenciados.
A emenda à Lei de Serviços de Pagamento também tem uma série de implicações positivas para os investidores japoneses de criptomoedas: primeiro, a introdução de uma ordem de retenção de ativos domésticos pode garantir que, mesmo em circunstâncias extremas, como falência corporativa, os ativos dos investidores japoneses possam permanecer no país e ser protegidos pelos reguladores financeiros japoneses, reduzindo o risco de perda de ativos. O segundo é a reforma da gestão das stablecoins, para que os investidores possam não só usufruir da estabilidade dos depósitos à vista, mas também obter as oportunidades de valor acrescentado trazidas pelas obrigações do tesouro de curto prazo e pelos depósitos a prazo ao utilizarem stablecoins fiduciárias, tendo em conta a segurança dos fundos e o potencial de valorização. Além disso, o estabelecimento de um sistema de negócios intermediários reduz a barreira de entrada no mercado, o que pode atrair mais empresas inovadoras para entrar no mercado, o que deve acelerar a diversificação e a maturidade do mercado cripto japonês.
De um modo geral, a proposta de alteração da "Lei dos Serviços de Pagamento" promovida pela Autoridade Financeira do Japão não só reflete a sua atenção ao desenvolvimento do mercado de encriptação, mas também demonstra a determinação em fortalecer a proteção dos investidores e otimizar a estrutura regulatória. Para os investidores de encriptação no Japão, esta série de mudanças trará um ambiente de investimento mais seguro, mais eficiente e mais flexível, impulsionando ainda mais o desenvolvimento robusto da indústria de encriptação no Japão.