Previsão da tendência da taxa de câmbio do dólar americano: guia de investimento na fase de cortes de juros de 2026

Em final de 2024, o Federal Reserve abrirá a porta para cortes de juros, e os mercados financeiros globais entrarão num novo ciclo de funcionamento. Para os investidores, a previsão da taxa de câmbio do dólar deixou de ser uma questão puramente macroeconómica, passando a ser uma questão prática que influencia diretamente a alocação de ativos. Como a moeda de reserva mundial, as mudanças na política de juros do dólar afetarão todo o sistema financeiro — fluxo de capitais, oportunidades de negociação e riscos também irão variar. Então, neste ciclo de cortes de juros, o dólar vai subir ou cair? E quais oportunidades de investimento valem a pena aproveitar?

Por que o dólar pode valorizar ou desvalorizar? Análise dos principais fatores

O primeiro passo para prever a tendência do câmbio do dólar é entender a lógica interna da valorização ou desvalorização do dólar. A aparência é que a taxa de câmbio é apenas a relação de troca entre duas moedas — por exemplo, EUR/USD=1,04, significa que são necessários 1,04 dólares para trocar por 1 euro. Mas o que realmente impulsiona essa variação vai muito além da simples troca de moedas.

A taxa de juros é o indicador mais direto de atratividade do dólar. Quando os juros nos EUA estão altos, os capitais são atraídos pelos ativos denominados em dólares, com retorno elevado, levando a uma entrada massiva de recursos no mercado de dólares, o que valoriza a moeda. Por outro lado, ao começar a cortar juros, a atratividade relativa do dólar diminui, e os capitais migram para outros mercados de maior retorno — ações, ouro, criptomoedas e outros ativos de risco.

Porém, há uma armadilha importante: o impacto do anúncio de corte de juros e das expectativas de cortes não ocorre imediatamente. Os mercados são eficientes e não esperam o corte oficial do Fed para ajustarem o dólar; eles começam a negociar com base nas expectativas assim que estas se formam. Assim, o que os investidores devem observar não é apenas a política de juros atual, mas a curva de expectativas de cortes futuros — geralmente indicada pelo dot plot do Fed. Segundo as projeções mais recentes, a meta é reduzir a taxa de juros do dólar para cerca de 3% até 2026.

Além da taxa de juros, a oferta de dólares também é crucial. A flexibilização quantitativa (QE) aumenta a liquidez do mercado, diluindo o valor do dólar; a contração quantitativa (QT) reduz a oferta de dólares, podendo valorizar a moeda. Os investidores precisam acompanhar de perto as diretrizes de política monetária do Fed, não apenas as notícias de alta ou baixa de juros.

O que 50 anos de história nos ensinam — ciclos do câmbio do dólar

Para prever com precisão a tendência do dólar, é necessário revisitar ciclos históricos. Desde o colapso do sistema de Bretton Woods na década de 1970, o índice do dólar (que mede a força do dólar em relação às principais moedas) passou por oito fases importantes.

Em 2008, durante a crise financeira, o capital de pânico retornou em massa ao dólar, fazendo o índice disparar. Quando há crise, o dólar se destaca como moeda de refúgio — por mais que a economia americana esteja mal, investidores globais reagem comprando dólares.

Na pandemia de 2020, o governo dos EUA injetou dinheiro na economia, enfraquecendo temporariamente o dólar, mas com a recuperação econômica, o dólar rapidamente se recuperou. Isso mostra que a trajetória do dólar é, em última análise, determinada pelos fundamentos econômicos dos EUA.

Nos ciclos de alta de juros de 2022 a 2023, o Fed aumentou juros continuamente, levando o dólar a um pico de força — o índice chegou a ultrapassar 114. Foi o momento mais forte do dólar nos últimos 20 anos, mas também plantou as sementes para um ciclo de cortes.

Esses eventos históricos revelam uma regra: a valorização do dólar costuma estar associada ao fortalecimento da vantagem relativa dos EUA — juros mais altos, crescimento econômico mais forte ou eventos de risco global. A desvalorização ocorre quando essa vantagem diminui — juros caem, o ritmo da economia desacelera ou o sentimento de risco global melhora.

Para onde vai o dólar em 2026? Análise de cenários complexos

Ao chegar em 2026, a previsão do câmbio do dólar precisa considerar um cenário mais complexo de geopolítica e economia.

Fatores negativos estão se acumulando. A escalada da guerra comercial é uma variável importante — os EUA não estão mais apenas enfrentando a China, mas se preparando para uma guerra tarifária global. Isso pode reduzir o volume de comércio internacional em dólares, prejudicando a demanda pela moeda. Além disso, a tendência de “desdolarização” continua acelerada, com bancos centrais comprando ouro e promovendo o uso de suas próprias moedas para liquidação, pressionando o dólar a longo prazo.

Por outro lado, o sentimento de refúgio ainda existe. Riscos geopolíticos — conflito Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio, questões em Taiwan — continuam presentes. Sempre que uma crise nova explode, o capital tende a retornar ao dólar, que ainda é considerado o ativo de refúgio mais confiável globalmente.

O fator-chave é a velocidade de corte de juros pelos bancos centrais. O câmbio do dólar não depende apenas da política do Fed, mas também do movimento das moedas de outros países — euro, iene, libra, etc. Se o Banco Central Europeu cortar juros mais rápido que o Fed, o euro pode se valorizar, enfraquecendo o dólar. O Japão, que acabou de encerrar sua era de juros ultrabaixos, pode ver o iene se valorizar com o retorno de capitais ao país, levando a uma fraqueza do dólar frente ao iene.

De modo geral, a previsão para o próximo ano é que o índice do dólar oscile em níveis elevados, mas com tendência de enfraquecimento gradual, após uma fase de alta. Movimentos de curto prazo serão influenciados por dados de juros, eventos geopolíticos e declarações de bancos centrais, criando oportunidades de negociação. No entanto, a longo prazo, a tendência de desdolarização e a diminuição da vantagem relativa do dólar dificultam uma nova força como a vista em 2022-2023.

Previsões para USD/JPY, EUR/USD e TWD/USD

Focar apenas no índice do dólar é uma visão demasiado genérica. Investidores devem acompanhar as moedas específicas que impactam suas carteiras.

USD/JPY (dólar contra iene): O Japão encerrou décadas de juros ultrabaixos, e a política do Banco do Japão está se normalizando. Com isso, há maior potencial de retorno de capitais ao Japão, o que tende a valorizar o iene. Assim, o dólar deve enfraquecer frente ao iene, ou seja, USD/JPY tende a cair. Historicamente, o iene se valoriza em momentos de aumento de risco global ou de melhora na economia japonesa, condições que atualmente estão presentes.

EUR/USD (euro contra dólar): O Banco Central Europeu está mais ativo na redução de juros do que o Fed, o que dá espaço para uma valorização do euro. Contudo, a economia europeia enfrenta inflação elevada e crescimento fraco, o que limita a força do euro. A expectativa é de uma valorização moderada do euro frente ao dólar, sem grandes quebras de tendência.

TWD/USD (dólar contra dólar de Taiwan): A política de juros de Taiwan acompanha a dos EUA, mas há particularidades — para conter a alta de preços imobiliários, o país não pode reduzir juros drasticamente. Como economia exportadora, uma moeda relativamente fraca favorece a competitividade. Assim, espera-se uma leve valorização do dólar taiwanês frente ao dólar, mas com ganhos limitados.

Como o movimento do dólar afeta ouro, ações e criptomoedas

A variação do dólar não impacta apenas o mercado cambial, mas reverbera em toda a alocação de ativos.

O ouro é o ativo mais direto de oposição ao dólar. Como o ouro é cotado em dólares, quando o dólar desvaloriza, o custo de compra em outras moedas diminui, aumentando a demanda. Além disso, a redução de juros torna o ouro mais atrativo, pois seu custo de oportunidade diminui. Assim, nesta fase de cortes de juros, o ouro tende a subir.

As ações podem reagir de formas diferentes. A queda de juros tende a estimular o mercado de ações, especialmente setores de tecnologia e crescimento. Mas uma forte desvalorização do dólar pode atrair capital de fora, mas também pode fazer com que investidores transfiram recursos para mercados como Europa, Japão ou mercados emergentes, reduzindo o fluxo para as ações americanas. É preciso cautela com otimismo excessivo.

Criptomoedas, como o Bitcoin, costumam se valorizar em momentos de dólar fraco. Como “ouro digital”, o Bitcoin é visto como reserva de valor em tempos de instabilidade econômica e desconfiança na moeda fiduciária. Historicamente, períodos de forte desvalorização do dólar atraíram fluxo de capital para criptomoedas, que são considerados proteção contra a inflação e a instabilidade.

Como operar na prática a volatilidade do dólar

Depois de entender a lógica da previsão do câmbio, como os investidores podem agir na prática?

Negociação de curto prazo para capturar a volatilidade. Dados econômicos mensais, como IPC e emprego, provocam oscilações no dólar. Investidores podem fazer trades rápidos com base nas expectativas — se os dados vierem fracos, o dólar tende a cair; se forem melhores que o esperado, tende a subir. Notícias geopolíticas também geram movimentos rápidos, oferecendo oportunidades de entrada e saída.

Posicionamento de médio prazo com foco na tendência. Com base na previsão de que o dólar ficará “em alta, depois oscilará e tenderá a enfraquecer”, é possível montar estratégias de venda de dólar, com gerenciamento de risco — uso de stops, compras parceladas. Além disso, diversificar com ouro, criptomoedas e outros ativos que se beneficiam da desvalorização do dólar ajuda a criar uma proteção.

Alocação de longo prazo considerando o cenário fundamental. A tendência de desdolarização é de longo prazo, mas o papel do dólar como ativo de refúgio é mais resistente no curto prazo. Assim, é importante manter uma postura flexível na negociação de curto prazo, mas sem perder de vista o papel do dólar na carteira, evitando posições de venda de dólar como proteção.

Lembre-se desta ideia-chave: sempre que há incerteza, surgem oportunidades de investimento. Quando há aumento de riscos geopolíticos, o capital retorna ao dólar; quando os dados econômicos melhoram, o dólar tende a enfraquecer; quando os bancos centrais mudam de política, há reavaliação cambial — cada mudança é uma oportunidade de negociação. A verdadeira vantagem na previsão do câmbio do dólar está em antecipar a direção, capturando oportunidades na volatilidade.