2026年, um problema que paira sobre o mercado financeiro permanece sem uma resposta clara.

Na conferência de imprensa do mês passado, alguém perguntou diretamente ao atual presidente do Federal Reserve se ele continuará a servir como conselheiro após deixar o cargo em maio deste ano — seu mandato ainda tem dois anos. A resposta dele foi simplesmente: «Focar em fazer bem o trabalho atual», e nada mais.

Essa postura de silêncio fez toda a Wall Street e a Casa Branca ficarem em alvoroço. Por que tanta preocupação? Simplificando, isso envolve quem pode decidir o futuro do Federal Reserve, e até mesmo pode influenciar se um determinado presidente poderá exercer maior influência sobre o Fed. Historicamente, os presidentes do Fed que deixam o cargo geralmente saem de forma definitiva, mas a atitude ambígua deste é realmente inédita.

Na verdade, seu pensamento não é difícil de entender: de um lado, ele passou 13 anos no Fed, sendo presidente por 8 anos, e já quer voltar para casa para descansar — passar tempo com os netos, jogar golfe, tocar violão, retomar uma vida normal; do outro, ele tem um forte apego à instituição e não confia que algum presidente possa ameaçar a independência do Fed — afinal, vários departamentos do governo já passaram por processos de concentração de poder.

A maioria do mercado acredita que, após deixar o cargo, ele provavelmente sairá de vez. Mas também não se descarta a possibilidade de uma permanência de curto prazo. Se ele realmente sair, os três conselheiros que o presidente anterior nomeou poderão controlar a maioria do conselho. Quando esses membros se unirem para votar, o ambiente de taxas de juros extremamente baixas, que há anos desejam, pode realmente se tornar uma realidade. O silêncio atual talvez esteja dizendo: minha saída depende de mim, e só divulgarei quando estiver pronto.

A direção da política de juros está relacionada ao futuro de cada detentor de ativos — desde o mercado financeiro tradicional até o mercado de criptomoedas, tudo dependerá do momento em que essa resposta for revelada.