Urso profundo e touro barulhento

Autor: haotian

E depois de conversar com alguns Builders, descobri de forma inesperada: eles não estão pessimistas com a chegada do mercado em baixa, mas esperam que o “urso profundo” dure um pouco mais. Por quê? Tentei entender um pouco sua psicologia:

1. Desde a onda de “falsas inovações” dos NFTs de 2023, passando pela narrativa do BTC layer2 onde os VCs do Ocidente e do Oriente não se apoiam mutuamente, até a narrativa de emissão de ativos MEME de AI Agents que surgiu no Solana, e a série de touros artificiais lançados pela BN, todo o mercado em alta foi fragmentado em ondas curtas de atenção: animado, mas breve, deixando um caos.

Pode-se considerar que o “True Bull” veio do futuro, e também se pode dizer que o “False Bull” nunca saiu, mas o “Super Bull”, que todos conheciam, como o DeFi Summer e a quebra de barreiras dos NFTs, que poderiam impulsionar inovações dentro do mercado e aumentar o volume fora dele, tornou-se inatingível.

2. O que mais desespera os Builders é que, quando o clamor pelo MEME Super Cycle se tornou dominante, a cultura MEME evoluiu para um “buraco negro narrativo”, devorando loucamente a atenção do mercado em relação à “inovação tecnológica”.

Imagine, quando o PumpFun cria diariamente dezenas de milhares de moedas MEME de cachorro, e um projeto MEME pode facilmente alcançar uma capitalização de mercado de 100M ou até 2B, todos se acostumaram com a emoção do jogo de soma zero PVP, e não têm paciência para entender o que é um Sequencer descentralizado, o que é uma rede de execução de intenção? O que é um ZK Coprocessor? Isso faz com que muitos Builders de longo prazo percam completamente a “sensação de existência”;

3. O que é ainda mais preocupante é que, devido à alta liquidez, a janela de tempo para saída é muito curta. Projetos que estão a construir de forma sólida acabam por atrasar-se devido ao planejamento estabelecido, como o roteiro e o design do Tokenomics, enquanto alguns projetos de VC projetados apenas para narrativa ou projetos de ecossistema criados dentro de bolsas farão de tudo para absorver a liquidez que originalmente pertencia aos “projetos de valor”.

Quando os verdadeiros projetos narrativos se transformam em produtos acabados, o mercado já está sem liquidez, o TGE já quebra, e, sem alternativa, os investidores acabam por manipular o mercado como uma equipe de ratos, carregando toda a má fama e saindo de forma desonrosa e desorganizada. É preciso entender que, sem a liquidez abundante e as condições favoráveis, a probabilidade de uma alta justa acontecer é uma em um milhão;

4. A chave é que a verdadeira inovação tecnológica precisa de longos períodos de tempo para ser validada e para alcançar o PMF, mas o ambiente de mercado que já mudou não é de todo favorável à inovação. Um problema muito real é que um projeto, desde a superação técnica até o aperfeiçoamento do produto e a implementação do ecossistema, leva pelo menos 2-3 anos, ou mesmo atravessando ciclos, para realmente estabelecer barreiras de marca. Mas, neste novo ambiente, com apenas uma janela de 3 meses, todos estão correndo para aumentar o TVL, criar burburinho, apressar o TGE; quem ainda tem paciência para ver um projeto validar o PMF lentamente?

Assim, o mercado entrou em um ciclo absurdo sem saída: a verdadeira inovação necessita de tempo, mas o mercado não dá tempo; aqueles que mantêm uma visão de longo prazo são eliminados, enquanto os que especulam conseguem retirar seu lucro e sair.

Acima.

Finalmente percebi que o que eles desejam nunca foi uma “urso profundo” impotente, mas sim eliminar completamente aqueles “touros de ruído” que impedem a verdadeira inovação.