Michael Saylor investiu mais 835 milhões de dólares em Bitcoin, com ganhos não realizados da estratégia ainda superiores a 20 bilhões de dólares.

A empresa Strategy, liderada por Michael Saylor, aumentou novamente sua participação em 8.178 Bitcoins entre 10 e 16 de novembro de 2025, com um preço médio de aquisição de 102.171 dólares, totalizando 835,6 milhões de dólares. Esta aquisição elevou o total de Participações em Bitcoin da Strategy para 649.870, com um custo acumulado de 48,37 bilhões de dólares, mantendo o custo médio de Participações em 74.433 dólares.

A empresa arrecadou 136,1 milhões de dólares através da emissão de ações preferenciais, continuando sua estratégia de ter o Bitcoin como ativo de reserva central. Até 17 de novembro, as Participações em Bitcoin da Strategy ainda não realizadas superam 20 bilhões de dólares, destacando sua determinação em manter a longo prazo.

Expansão de Participações Estratégicas e Posicionamento de Mercado

A aquisição da Strategy é uma das maiores aquisições em uma única semana desde 2025, refletindo plenamente sua posição de alta inabalável mesmo após o Bitcoin ultrapassar os 100.000 dólares. A empresa atualmente detém 649.870 moedas Bitcoin, o que representa 3,1% da oferta total em circulação de Bitcoin, tornando-se a maior instituição de participações em Bitcoin do mundo. Com base nos preços de mercado atuais, o valor total dos ativos em Bitcoin da Strategy já ultrapassou os 68 bilhões de dólares, com lucros não realizados próximos a 20 bilhões de dólares. Vale a pena notar que o preço médio de aquisição desta vez foi de 102.171 dólares, apresentando um prêmio de cerca de 2% em relação ao preço de mercado à vista, refletindo a disposição da empresa em arcar com custos adicionais para construir rapidamente suas participações. Este padrão de acumulação contínua está altamente alinhado com a estratégia financeira empresarial “Bitcoin primeiro” promovida por Saylor a longo prazo.

Análise da Estrutura de Financiamento e Operações de Capital

Para concluir esta aquisição, a Strategy utilizou habilmente uma variedade de instrumentos de financiamento de capital. A empresa emitiu três classes de ações preferenciais entre 10 e 16 de novembro: 39.957 ações STRF (ações preferenciais perpétuas da série A a 10%) para arrecadar 4,4 milhões de dólares em receita líquida; 1,31 milhão de ações STRC (ações preferenciais perpétuas da série A a taxa flutuante) obtiveram 131,2 milhões de dólares; 5.513 ações STRK (ações preferenciais perpétuas da série A a 8%) levantaram 500 mil dólares. Essas ações preferenciais foram projetadas com diferentes políticas de dividendos e condições de conversão, atraindo investidores institucionais com perfis de risco específicos. Ao mesmo tempo, o plano de ações ordinárias ATM (at-the-market) da empresa, embora não tenha sido ativado esta semana, ainda possui cerca de 4 bilhões de dólares em capacidade de emissão remanescente, reservando munição suficiente para aquisições futuras.

Estratégia Bitcoin Participações dados chave

• Quantidade de aquisição esta semana: 8,178 moedas Bitcoin
• Aquisição média: 102,171 dólares (incluindo taxas)
• Financiamento de ações preferenciais: 136,1 milhões de dólares de receita líquida
• Total de Participações: 649,870 moedas BTC
• Custo médio: 74,433 dólares
• Valor total das Participações: cerca de 68 mil milhões de dólares (com base no preço de mercado)

Tendências de Participações em Bitcoin das Empresas e Impactos na Indústria

A contínua acumulação do Strategy está a remodelar os padrões de alocação de ativos das empresas. Até novembro de 2025, o total de participações em Bitcoin das empresas cotadas globalmente ultrapassou 1,2 milhões, das quais o Strategy detém 54% da quota. Este efeito de liderança reforçou ainda mais a posição do Bitcoin como ativo de reserva das empresas.

Sob o efeito demonstrativo da Strategy, várias empresas japonesas listadas, como a Metaplanet, começaram a imitar seu modelo de financiamento, aumentando a aquisição de Bitcoin por meio da emissão de obrigações convertíveis e financiamento por ações. Dados mostram que, no terceiro trimestre de 2025, o total global de aquisições de Bitcoin por empresas alcançou 4,8 bilhões de dólares, um aumento de 32% em relação ao trimestre anterior, indicando que a alocação empresarial está passando de investimentos exploratórios para alocação estratégica.

Análise do ambiente de mercado e do momento da aquisição

A estratégia escolhida foi comprar em grande quantidade após o Bitcoin corrigir 18% do seu pico histórico de 126.000 dólares, refletindo sua estratégia habitual de “aumentar as participações em quedas”. Dados on-chain mostram que, entre 10 e 16 de novembro, o saldo de Bitcoin nas exchanges diminuiu em 12.000 moedas, indicando sinais claros de acumulação institucional. Ao mesmo tempo, o mercado de derivativos apresentou sinais positivos: a estrutura de prazos dos futuros de Bitcoin passou de contango (prêmio futuro) para backwardation (prêmio à vista), mostrando que a pressão de venda de curto prazo está aliviando.

Do ponto de vista macroeconômico, a probabilidade de uma redução das taxas de juro pelo Federal Reserve em dezembro aumentou para 52%, e o índice do dólar caiu de um pico de 107 para 105,5, criando condições favoráveis para ativos de risco. Esses fatores constituem a base da decisão de aquisição da Strategy.

Gestão de risco e sustentabilidade financeira

Apesar de as Participações em Bitcoin ocuparem uma posição central no balanço patrimonial da Strategy, a empresa mantém uma estrutura financeira sólida. Até o terceiro trimestre de 2025, a empresa detinha 1.2 bilhões de dólares em caixa e equivalentes, com uma relação de dívida de longo prazo para patrimônio líquido mantida em um nível saudável de 0.35.

Para gerenciar o risco de volatilidade do preço do Bitcoin, a empresa adota padrões contábeis rigorosos, classificando o Bitcoin como “ativo intangível”, reconhecendo perdas apenas em caso de desvalorização, e não reconhecendo ganhos em caso de valorização. Este tratamento contábil conservador, embora subestime o valor da empresa em um mercado em alta, consegue evitar efetivamente vendas a descoberto em alavancagem. Além disso, a empresa regularmente compra opções de venda fora do dinheiro no mercado de opções, proporcionando proteção contra a queda para as suas participações, com um custo anualizado de seguro de cerca de 2-3% do valor das participações.

Estratégia: Insights de Investimento e Perspectivas de Mercado

A contínua acumulação da Strategy oferece importantes insights para os investidores. Do ponto de vista da avaliação, as ações da empresa MSTR apresentam um prêmio de 15-25% em relação ao valor do Bitcoin que detém, e essa parte do prêmio reflete o reconhecimento do mercado pela equipe de gestão de Saylor e pela capacidade da empresa em alocar Bitcoin.

Para investidores que buscam exposição ao Bitcoin, a MSTR oferece um canal de investimento alavancado - dados históricos mostram que, durante os ciclos de alta do Bitcoin, a MSTR geralmente supera o Bitcoin à vista em 20-50%. No entanto, é importante notar que esse efeito de alavancagem também amplifica as perdas durante os ciclos de queda. Com base na capacidade de financiamento existente da empresa, os analistas esperam que a estratégia possa aumentar suas participações em 30.000-50.000 moedas Bitcoin no quarto trimestre de 2025, o que fortalecerá ainda mais sua posição no mercado.

Quando uma empresa leva a estratégia de alocação de ativos ao extremo, ela própria se torna um fenômeno de mercado. A viagem do Bitcoin da Strategy não apenas redefine a governança financeira das empresas, mas também cria um novo modelo de ciclo de capital - através do financiamento no mercado de capitais tradicional, alocando em ferramentas de armazenamento de valor digital. O sucesso ou não deste modelo, em última análise, dependerá de o Bitcoin conseguir realizar sua grande narrativa de “ouro digital”, enquanto a Strategy está apostando nesse futuro em uma escala sem precedentes.

FAQ

Qual é o preço médio do Bitcoin na aquisição desta estratégia?

A estratégia adquiriu 8.178 moedas Bitcoin a um preço médio de 102.171 dólares entre 10 e 16 de novembro de 2025, totalizando 835,6 milhões de dólares, com o preço já incluindo todos os custos e despesas relevantes.

Como a empresa arrecada fundos para a aquisição?

Principalmente através da emissão de ações preferenciais para financiamento, incluindo três séries de ações preferenciais STRF, STRC e STRK, totalizando um rendimento líquido de 136,1 milhões de dólares, mantendo ao mesmo tempo a capacidade de financiamento através do programa de ações ordinárias ATM.

Estratégia atualmente possui quantos Bitcoins?

Até 16 de novembro de 2025, a Strategy detinha um total de 649,870 Bitcoins, com uma base de custo total de 48.37 bilhões de dólares, e um custo médio de participação de 74,433 dólares.

Que impacto teve esta aquisição no mercado de Bitcoin?

Esta grande aquisição ocorreu durante o período de correção do Bitcoin a partir do pico, demonstrando a confiança dos investidores institucionais no valor a longo prazo do Bitcoin, ao mesmo tempo que absorveu parte da pressão de venda do mercado, proporcionando suporte ao preço.

Como podem os investidores comuns participar de investimentos semelhantes em Bitcoin?

Além de comprar Bitcoin diretamente, os investidores podem considerar a compra de ações da MSTR para exposição indireta, ou optar por ETFs de Bitcoin à vista como o IBIT, mas devem ter em mente as diferenças nas características de risco e retorno dos diferentes instrumentos de investimento.