Bitcoin "IPO silencioso" era: baleias iniciais vendem 9 bilhões de dólares, capital institucional apanhar uma faca a cair

A Galaxy Digital facilitou em julho de 2025 a venda de até 9 bilhões de dólares em Bitcoin para um dos primeiros investidores da era Satoshi Nakamoto, um dos maiores eventos de saída de ativos encriptados até agora. Este evento marca que o Bitcoin está passando por um processo de maturação “silencioso como um IPO”: os primeiros suportes distribuem Tokens para investidores institucionais através de infraestruturas como ETFs, atendendo à crescente demanda das instituições sem perturbar o mercado. Esta transferência de propriedade acelerou a transição do Bitcoin de um ativo especulativo para uma infraestrutura financeira global.

Transferência de Propriedade: Os primeiros detentores saem pacientemente, enquanto as instituições assumem gradualmente.

A estrutura de mercado do Bitcoin está a sofrer mudanças fundamentais, e a sua fase de distribuição é surpreendentemente semelhante à fase pós-IPO das ações tradicionais.

• “IPO silencioso”: O consultor da Bitwise, Jeff Park, descreveu este processo como “IPO silencioso”, onde os detentores originais distribuem gradualmente Bitcoin através de infraestrutura como ETF. Ao contrário dos mercados em baixa anteriores dominados por regulamentação ou falhas, esta distribuição ocorre num contexto de condições macroeconómicas fortes e crescente interesse institucional.
• Reativação de carteiras inativas: os dados na cadeia confirmaram essa tendência. Desde meados de 2025, muitas carteiras que estavam inativas por anos começaram a mover tokens, por exemplo, em outubro de 2025, uma carteira inativa por três anos transferiu Bitcoin no valor de 694 milhões de dólares.
• Distribuição paciente e cautelosa: a transação de 9 bilhões de dólares facilitada pela Galaxy Digital (envolvendo 80.000 Bitcoins) prova esse método. Esta transação foi realizada durante o planejamento patrimonial de investidores iniciais, sem comprometer a estabilidade do mercado.

Adoção institucional acelerada: ETF torna-se o canal central para a transferência de propriedade

A expansão da infraestrutura ETF é o principal motor da transferência de propriedade dos primeiros suportes para as instituições, oferecendo aos investidores cautelosos uma entrada familiar e conveniente.

• ETF sobe o financiamento institucional: Desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista no início de 2024, o fluxo de dinheiro institucional aumentou consideravelmente. A CoinShares relatou que, até o quarto trimestre de 2024, investidores com ativos sob gestão superiores a 100 milhões de dólares detinham um total de 27,4 bilhões de dólares em ETFs de Bitcoin, com um crescimento trimestral de 114%.
• Mercado norte-americano dominante: Os dados da Chainalysis mostram que a adoção de encriptação na América do Norte cresceu 49% em 2025, impulsionada principalmente pela demanda institucional e pelo lançamento de novos produtos ETF.
• Ainda em fase inicial: No entanto, a penetração do mercado ainda está em fase inicial. O relatório de adoção de Bitcoin da River mostra que, no início de 2025, entre mais de 30.000 fundos de hedge em todo o mundo, apenas 225 possuem ETF de Bitcoin, com uma alocação média de apenas 0,2%. Isso indica que a integração institucional está apenas começando.
• Crescimento dos negócios da Galaxy Digital: O total de ativos sob gestão e staking da Galaxy Digital no segundo trimestre de 2025 é de aproximadamente 9 bilhões de dólares, com um crescimento trimestral de 27%, em parte devido à alta dos preços das encriptações e a esta venda recorde de Bitcoin.

Despersonalização psicológica do risco: estratégias de gestão de riqueza para investidores iniciais

A saída dos primeiros suportes não é completamente devido a um sentimento de baixa, mas sim a um comportamento racional de gestão de riqueza e desrisco psicológico.

• Preservação de riqueza: Hunter Horsley, CEO da Bitwise, destacou que muitos clientes, após obterem ganhos que mudam a vida, colocam a gestão de risco psicológico em primeiro lugar, com o objetivo de preservar a riqueza ao mesmo tempo que mantêm uma exposição a Bitcoin a longo prazo.
• Diversificação de estratégias: As suas estratégias incluem: trocar Bitcoin à vista por ETFs para obter segurança de custódia; ou contrair empréstimos junto de bancos privados sem vender; e vender opções de compra para obter rendimento.
• A volatilidade diminuirá: à medida que a propriedade de Bitcoin se expande entre instituições como fundos de pensão e consultores de investimento, espera-se que a volatilidade do Bitcoin diminua, apoiando uma maior estabilidade de mercado e atraindo mais capital conservador. Isso impulsiona ainda mais a transição do Bitcoin de um ativo especulativo para uma ferramenta monetária fundamental no sistema financeiro global.

Conclusão

O “IPO silencioso” do Bitcoin não é apenas uma transferência de propriedade, mas também uma forte prova da maturidade de seus ativos financeiros. A saída paciente dos primeiros suportes e a entrada constante de capital institucional sinalizam que o mercado de Bitcoin se tornará mais estável e institucionalizado. Para os investidores, isso significa que o Bitcoin não é mais um ativo marginal impulsionado apenas por especuladores de varejo, mas sim uma parte indispensável de um portfólio global de gestão de riqueza, cuja base de valor a longo prazo já foi estabelecida por uma forte infraestrutura institucional.