A explosão das moedas estáveis provoca um impacto regulatório global: as regras de encriptação do Banco de Basileia enfrentam uma grande revisão, com os EUA a liderar o pedido de isenção do USDC e USDT.

Devido ao rápido desenvolvimento da moeda estável, que gerou forte oposição nos Estados Unidos, as autoridades globais de regulamentação estão discutindo a reforma das regras de participações em criptomoedas dos bancos, que deveriam entrar em vigor no próximo ano. Esses padrões, concebidos pelo Comitê de Supervisão Bancária de Basileia no final de 2022, impuseram um pesado ônus de capital sobre os ativos de criptografia dos bancos e foram vistos como um sinal de obstáculo à adoção institucional. Os Estados Unidos estão liderando o apelo para a revisão dos padrões, argumentando que eles são incompatíveis com o desenvolvimento do setor, como as moedas estáveis. No entanto, alguns países/regiões, incluindo o Banco Central Europeu (BCE), ainda não se comprometeram a implementar as regras existentes a tempo.

Conflito de Quadro Regulatório: O Rápido Desenvolvimento das Moedas Estáveis Desafia os Padrões de Basileia Existentes

Os padrões de detenção de ativos de criptografia para bancos estabelecidos pelo Comitê de Basileia no final de 2022 parecem desatualizados e inoportunos, após a moeda estável ter recebido reconhecimento regulatório e ser amplamente utilizada.

• Exigências de capital elevadas: De acordo com os padrões de Basileia, o peso do risco de ativos de criptografia licenciados (como as moedas estáveis que operam em blockchains públicas, como USDC e USDT) pode chegar até 1.250% da exposição, muito acima de outros ativos de alto risco (como certos investimentos de risco de 400%).
• Liderança dos EUA na reforma: desde a aprovação do Genius Act nos EUA e a regulamentação das moedas estáveis, o uso de moedas estáveis nos pagamentos disparou. Os EUA, portanto, lideram o apelo para a revisão dos padrões de Basileia, argumentando que os requisitos de capital de risco não correspondem à evolução das moedas estáveis na regulamentação e na aplicação prática.
• Qualidade de regulação injusta: os atuais padrões de Basileia impõem os mesmos requisitos de capital para moedas estáveis não regulamentadas que para ativos de alta volatilidade como o Bitcoin, o que é considerado injusto nos Estados Unidos.

Resistência à implementação e apelos à revisão: as posições das autoridades regulatórias variam entre os países

Devido à inadequação dos padrões de Basileia, as principais jurisdições globais enfrentaram resistência significativa na implementação pontual, e as posições dos reguladores também variam.

• Implementação atrasada: principais jurisdições globais, incluindo os Estados Unidos, Reino Unido e União Europeia, ainda não se comprometeram a implementar a regra a tempo.
• A cautela do Banco Central Europeu (BCE): O BCE tende a implementar primeiro as medidas existentes e considerar uma revisão mais tarde, o que é diferente da posição de alguns países que preferem revisar antes de uma implementação ampla.
• Quadro flexível da UE: A UE introduziu um quadro de criptografia através do seu mais recente plano de capital bancário, permitindo que a moeda estável tenha o mesmo tratamento de capital que os seus ativos subjacentes. Como as moedas estáveis são geralmente suportadas por ativos de baixo risco, como dinheiro e dívida do governo dos EUA a curto prazo, isso alivia significativamente o fardo do capital dos bancos.
• A necessidade de alinhamento internacional: centros financeiros asiáticos como Singapura e Hong Kong também enfrentam desafios semelhantes. Singapura anunciou um atraso de um ano na implementação devido à necessidade de alinhamento global, enquanto Hong Kong propôs reduzir os requisitos de capital para moedas estáveis licenciadas.

Conclusão

O crescimento explosivo das moedas estáveis e a clareza do seu status regulatório estão a ter um impacto direto nas regras de detenção de ativos de criptografia no setor bancário global. A revisão das regras de Basileia, liderada pelos EUA, reflete a contradição inerente entre a regulação e a velocidade da inovação. Se não forem feitas ajustes a tempo, exigências de capital rigorosas continuarão a impedir que os bancos adotem em larga escala as moedas estáveis, atrasando a fusão das finanças descentralizadas com as finanças tradicionais. No futuro, a qualificação dos riscos das moedas estáveis pelo Comitê de Basileia será crucial para determinar a escala dos negócios de criptografia dos bancos.