Perp DEX em conflito: Hyperliquid sob ataque de Aster e Lighter, será que o plano de 10 bilhões de dólares da empresa listada HYPE conseguirá reverter a situação?

A exchange de Futuros Perpétuos descentralizada Hyperliquid está enfrentando um intenso “cerco” de novos concorrentes de nova geração, como Aster, Lighter e EdgeX, que rapidamente estão conquistando volume de negociação através de mineração de pontos e estratégias agressivas de Airdrop. Embora a Hyperliquid ainda mantenha a liderança em volume de contratos não liquidadas e número de usuários ativos, a competição no mercado já dispersou capital de curto prazo e volume. Ao mesmo tempo, a Hyperliquid Strategies, uma empresa de encriptação focada no ecossistema Hyperliquid, submeteu uma declaração de registro S-1 à SEC, planejando arrecadar até 1 bilhão de dólares através de uma oferta pública, com o ex-CEO do Barclays, Bob Diamond, atuando como presidente, o que indica que o capital institucional externo está se envolvendo de novas maneiras no campo do Perp DEX, e a indústria está se movendo em direção à integração e especialização.

A liderança da Hyperliquid é desafiada: a ofensiva de incentivos da nova geração de DEX

Hyperliquid, com seu modelo de livro de ordens centralizado (CLOB) em blockchain desenvolvido internamente, já ocupou mais de 70% do mercado Perp DEX, mas novos concorrentes estão utilizando altos incentivos para iniciar uma guerra rápida de captura de liquidez.

· Sucesso do modo CLOB: Hyperliquid trouxe o modo Orderbook para a blockchain, diferindo do modelo AMM tradicional, oferecendo uma experiência de negociação mais próxima das exchanges centralizadas (CEX), alcançando uma operação segura e eficiente.

· O “cerco” de novos concorrentes: novas gerações de DEX perpétuos como Aster, Lighter, EdgeX, Pacifica e Avantis estão a surgir, adotando a mesma abordagem central: mineração de pontos, promessas agressivas de airdrop e incentivos elevados extremamente atraentes.

· O volume de negociação a curto prazo foi superado: em um dia no final de setembro, os volumes diários de Aster e Lighter atingiram 42,8 bilhões de dólares e 5,7 bilhões de dólares, respectivamente, ambos superando aproximadamente 4,6 bilhões de dólares da Hyperliquid.

· Características de “mercenário” da liquidez: A liquidez no mercado de encriptação possui características de “mercenário”, fluindo para o local mais rentável no momento. Os incentivos em tokens de novas plataformas geralmente superam as taxas de negociação, permitindo que os fundos de curto prazo migrem rapidamente.

Indicadores principais e vantagens duradouras: a profundidade resiliente da Hyperliquid

Apesar da volatilidade do volume de negociação a curto prazo, Hyperliquid continua a ter uma clara vantagem nos principais indicadores que medem a fidelidade dos usuários e o nível de investimento.

· O volume de negociação a longo prazo ainda é predominante: apenas no mesmo mês, o volume de negociação da Hyperliquid ainda se aproxima de 300 mil milhões de dólares, uma escala que todos os novos entrantes ainda não conseguiram alcançar a longo prazo.

· A dominância do volume de posições não liquidadas e do número de usuários ativos: a Hyperliquid continua a liderar de forma destacada em termos de volume de contratos não liquidadas (Open Interest) e número de usuários ativos, esses indicadores refletem melhor o nível de investimento de capital e a “aderência” do grupo central de traders do que o volume de negociação diário.

· Infraestrutura e disposição ecológica: Hyperliquid é uma cadeia L1 completa, com um motor CLOB de ponta na indústria e uma forte comunidade de desenvolvedores (construída sobre HyperEVM), que é uma base difícil de replicar para concorrentes que operam apenas como DEX independente.

· Grande piscina de incentivos: A Hyperliquid reservou 38,8% do fornecimento de $HYPE tokens para recompensas da comunidade (atualmente avaliado em cerca de 5,8 bilhões de dólares), nenhum concorrente consegue igualar essa escala de piscina de incentivos.

Conflito entre gigantes e estratégias de mercado: a pressão competitiva das CEX tradicionais

Hyperliquid enfrenta desafios não apenas de novos concorrentes, mas também de oponentes estratégicos com recursos profundos, como CEXs tradicionais, refletindo a escalada na competição entre mercados descentralizados e centralizados.

· Interferência estratégica das CEX principais: alguns analistas acreditam que as CEX principais lançam contratos perpétuos relacionados no auge dos eventos, com a intenção de aumentar a volatilidade, criando pressão sobre o pool de liquidez da Hyperliquid (HLP) através do aumento da margem e do risco de liquidação.

· Tática de “dividir para conquistar”: o apoio dos principais CEXs a exchanges descentralizadas (como Aster) é uma suposição mais razoável, com a intenção de desestabilizar o crescimento da Hyperliquid, forçando o capital e a atenção do mercado a se dispersarem entre vários concorrentes, a fim de evitar que qualquer concorrente on-chain acumule poder demais.

Reconhecimento de Capital Institucional: Hyperliquid Strategies planeja levantar 1 bilhão de dólares com IPO na Nasdaq

No atual cenário de intensa competição no Perp DEX, as ações do tradicional sistema financeiro externo lançaram um “voto de confiança” no ecossistema Hyperliquid e trouxeram novos capitais e capacidades de gestão profissional.

· Plano de emissão pública: Hyperliquid Strategies apresentou uma declaração de registro S-1 à SEC, planejando emitir publicamente até 160 milhões de ações ordinárias, levantando até 1 bilhão de dólares.

· Focada na empresa de tesouraria do ecossistema Hyperliquid: Hyperliquid Strategies é uma entidade em fusão formada pela empresa de biotecnologia Sonnet BioTherapeutics, listada na Nasdaq, e pela SPAC Rorschach I LLC, com o objetivo de estabelecer uma empresa de tesouraria em criptomoedas focada no ecossistema Hyperliquid.

· Equipa de gestão e estratégia: A entidade resultante da fusão será presidida por Bob Diamond, ex-CEO do Barclays Bank, e planeia usar os fundos angariados para fins gerais da empresa, incluindo a aquisição do token HYPE da Hyperliquid para expandir o seu tesouro.

· A Staking do token HYPE: A empresa planeia gerar recompensas de staking contínuas principalmente através do staking dos tokens HYPE que detém, e poderá procurar outras atividades relacionadas com DeFi que não envolvam staking após uma revisão interna.

Conclusão

Hyperliquid** está no centro da tempestade do mercado de Perp DEX**, enfrentando dupla pressão de concorrentes impulsionados por incentivos e gigantes financeiros tradicionais. Embora o volume de negociação de curto prazo tenha flutuado, sua infraestrutura L1, enorme pool de recompensas comunitárias e dominância em volume aberto ainda constituem fortes fundamentos. A ação da Hyperliquid Strategies de buscar uma listagem na Nasdaq e arrecadar 1 bilhão de dólares não é apenas um reconhecimento institucional do valor do token HYPE, mas também marca uma grande transição no campo do Perp DEX de crescimento selvagem para uma operação capitalizada e profissionalizada. Os investidores precisam distinguir o fluxo de incentivos de curto prazo da erosão dos fundamentos de longo prazo, pois o mercado DEX provavelmente seguirá um caminho de consolidação, assim como o mercado CEX inicial, onde poucas plataformas com competências centrais se destacarão.

Isenção de responsabilidade: este artigo é uma notícia informativa e não constitui qualquer conselho de investimento. O mercado de criptografia é extremamente volátil, e os investidores devem tomar decisões com cautela.