Mercado de previsão líder em disputa: Polymarket vs. Kalshi

Fonte: Messari; compilação: Jinse Caijing

Os mercados de previsão estão se tornando um dos campos de batalha mais importantes no setor de criptomoedas.

Polymarket e Kalshi são os principais, embora tenham estratégias diferentes, o objetivo final é o mesmo: transformar eventos do mundo real em mercados líquidos e negociáveis.

A longo prazo, isso trará melhores produtos para os consumidores e fará do mercado de previsões uma das principais áreas no campo das criptomoedas.

O apoio de capital dessas duas plataformas reflete a importância que as pessoas atribuem a este setor. A Kalshi completou uma rodada de financiamento da série C de 185 milhões de dólares em junho e, em seguida, completou uma rodada de financiamento da série D de 300 milhões de dólares em outubro. A Polymarket recentemente completou um financiamento de 2 bilhões de dólares, com o investidor sendo a Intercontinental Exchange, a empresa-mãe da Bolsa de Valores de Nova Iorque (ICE). Hoje, ambas as empresas têm uma influência institucional que vai além de suas raízes nativas em criptomoedas.

As atividades de negociação permanecem sincronizadas. Na primeira quinzena de outubro, o volume de negociação nominal da Polymarket atingiu 1,9 bilhões de dólares. A Kalshi logo atrás, alcançando 1,8 bilhões de dólares. O volume de negociação anual de ambas as bolsas deverá ultrapassar 45 bilhões de dólares.

Mas a verdadeira mudança está em como as duas partes posicionam o crescimento.

A Kalshi foi inicialmente um mercado de previsões regulamentado nos Estados Unidos e recebeu a aprovação da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC). Agora, está se voltando para a infraestrutura e distribuição de criptomoedas. No dia 13 de outubro, eles colaboraram com a Pyth para publicar seus dados de eventos na blockchain. Alguns dias depois, a Robinhood anunciou que adicionaria mais de 100 contratos de eventos da Kalshi, cobrindo eventos políticos importantes de 2025, como tarifas, políticas do Federal Reserve, cortes de gastos do governo, entre outros.

Em comparação, a Polymarket está a expandir-se de uma fundação nativa de criptomoedas para o setor regulado. No início deste mês, eles obtiveram aprovação para operar nos Estados Unidos e lançaram uma série de serviços integrados. Apenas nas últimas duas semanas, lançaram um mercado de ações de alta e baixa, permitindo que os usuários apostem na direção dos preços das ações, adicionaram as funcionalidades de depósito e retirada da Hyperliquid e confirmaram uma integração exclusiva com a MetaMask.

O CEO da Kalshi, Tarek Mansour (, comparou esta competição à rivalidade entre as estrelas da NFL, Brady ) e Manning (, onde as duas operadoras se incentivam mutuamente a melhorar sua competitividade. Ele não vê a Polymarket como uma ameaça, mas sim como um concorrente confiável. A Polymarket força a Kalshi a acelerar seu ritmo de construção, a pensar de forma mais profunda e a oferecer serviços de melhor qualidade. Para ele, os beneficiários finais dessa pressão serão os usuários.

Isto não é apenas uma disputa de participação de mercado, mas sim uma competição para otimizar a arquitetura do produto e os canais de distribuição. A Kalshi está expandindo para a infraestrutura nativa de criptomoeda através de oráculos de dados e integração de retalho, enquanto a Polymarket está avançando para a entrada regulatória e distribuição formal através de plataformas como a MetaMask. Esta competição repetida está acelerando a iteração da experiência do usuário, aquisição de liquidez e combinabilidade, e esta dinâmica é a razão pela qual os mercados preditivos realmente têm a oportunidade de se desenvolverem como elementos financeiros nativos líderes.