La crisis de deuda de Wanda se extiende al sector financiero: la participación del 5% en Beiyin Consumer Finance ha sido completamente congelada

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Recientemente, la aplicación Tianyancha mostró que la primera compañía de servicios financieros de consumo con licencia en el país — Beiyin Consumer Finance — ha añadido información de congelamiento de acciones, siendo la parte ejecutada la Gran Grupo Wanda Dalian, con un monto de acciones congeladas de 50 millones de yuanes, por un período de 3 años, y el tribunal ejecutor el Tribunal Financiero de Shanghái. Este congelamiento significa que el 5% de las acciones de Beiyin Consumer Finance, que posee Wanda Group, están completamente bloqueadas, convirtiéndose en otro evento emblemático en medio de la persistente crisis de deuda y las restricciones totales en sus activos.

Según información pública, Beiyin Consumer Finance fue fundada en febrero de 2010, con un capital registrado de 1,000 millones de yuanes, y su representante legal es Mo Yi, dedicándose principalmente a servicios de financiamiento al consumo.

Su estructura accionarial es diversa, con Bank of Beijing como el mayor accionista con un 37.5%, seguido por Lishi Group y Santander Consumer Finance con un 20.25% y un 17% respectivamente, y empresas como Wanda Group y Lenovo Holdings con un 5% cada una. Como inversores financieros, Wanda no participaba en la gestión diaria de Beiyin Consumer Finance, pero este congelamiento de acciones aún tendrá efectos en cadena sobre sus propios intereses y los de las partes relacionadas.

Este congelamiento de acciones no es un evento aislado, sino la manifestación concentrada del riesgo de deuda sistémica de Wanda Group.

Desde que en 2023 fracasó la oferta pública inicial (OPI) en Hong Kong de Wanda Commercial Management en Zhuhai, el acuerdo de apuestas firmado con los inversores activó cláusulas de recompra, requiriendo la recompra de aproximadamente 38,000 millones de yuanes en financiamiento con un interés anual del 8%, lo que generó una crisis de liquidez debido a la enorme deuda rígida.

Desde 2025, la congelación de activos de Wanda alcanzó su pico: en agosto, las acciones de Wanda Commercial Management en Dalian por valor de 1,979 millones de yuanes fueron congeladas; en septiembre, las acciones de Wanda Network Finance en Shanghái por 8,562 millones de yuanes y las de Wanda Microfinance en Shanghái por 840 millones de yuanes también fueron congeladas, acumulando más de 9,4 mil millones de yuanes en congelamientos. Este congelamiento de acciones de Beiyin Consumer Finance indica que la crisis se ha extendido desde el sector inmobiliario comercial y las finanzas en línea hacia el ámbito de los servicios financieros de consumo con licencia.

Para principios de 2026, la deuda total de Wanda Group aún alcanzaba aproximadamente 600,000 millones de yuanes, con más de 140,000 millones en pasivos con intereses en Wanda Commercial Management, con gastos anuales en intereses de entre 7,000 y 13,000 millones de yuanes, y una media diaria de intereses superior a 20 millones de yuanes.

Lo más grave es que su efectivo en caja apenas supera los 90B de yuanes, con una relación entre efectivo y pasivos a corto plazo inferior a 0.2, muy por debajo de la línea de seguridad. Incluso tras vender más de 80 centros comerciales Wanda en los últimos años y recaudar más de 900,000 millones de yuanes, aún no logra cerrar el agujero de la deuda. La congelación continua de acciones reduce aún más la capacidad de Wanda para disponer de sus activos, debilitando significativamente su capacidad de refinanciamiento y sumiéndola en un ciclo vicioso de “incumplimiento de deuda — congelamiento de activos — obstáculos en financiamiento — agravamiento del incumplimiento”.

Para Beiyin Consumer Finance, este evento tiene un impacto relativamente limitado. Como una institución de financiamiento al consumo con licencia establecida en el país, sus decisiones operativas y canales de financiamiento dependen principalmente del mayor accionista, Bank of Beijing. La congelación del 5% de las acciones de Wanda no socava los fundamentos de su gobernanza ni afecta la licencia de financiamiento al consumo ni sus operaciones diarias.

Pero a largo plazo, si Wanda no puede cumplir con sus obligaciones de deuda, esas acciones podrían ser subastadas judicialmente, provocando cambios en la estructura accionarial; además, la opinión negativa de los accionistas también podría afectar su reputación en el mercado y la expansión de colaboraciones.

Este incidente no solo refleja la crisis de Wanda, sino que también revela las secuelas de la expansión apalancada de las empresas privadas en el sector inmobiliario. Desde bienes raíces comerciales hasta finanzas, la congelación continua de activos de Wanda es un reflejo de la entrada en aguas profundas en la desleveraging del sector y la presión sobre la liquidez empresarial.

Para el mercado, esto es una advertencia: la expansión ciega y la dependencia excesiva del deuda en el modelo de desarrollo son insostenibles; la gestión prudente y la conservación del flujo de caja son clave para la estabilidad y el crecimiento sostenido de las empresas. La capacidad de Wanda para salir del pantano de la deuda en 2026 sigue siendo un punto crucial, y la evolución en la disposición de activos y reestructuración de la deuda seguirá siendo un factor que afecte la confianza del mercado.