Institución: El sector del carbón sigue siendo un activo de alto rendimiento, alto flujo de caja y altos dividendos

La firma de CITIC Securities considera que el efecto de la recuperación de los precios del carbón y de la mejora del desempeño podría irse evidenciando gradualmente, y ve con buenos ojos la situación del mercado del sector en el segundo trimestre. Las expectativas de conflicto en la región de Medio Oriente se repiten y perturban una y otra vez, y la volatilidad de los precios de la energía en el país y en el extranjero ha aumentado; sin embargo, en general la tendencia es al alza. Si el conflicto en esa región continúa, los precios del carbón podrían subir más de lo previsto; incluso si el conflicto se alivia, el tiempo necesario para que el tránsito por el Estrecho de Ormuz y la recuperación de la producción energética en Medio Oriente vuelvan al nivel previo al conflicto requiere tiempo, por lo que, en conjunto, la situación actual es favorable para la mejora de las expectativas de precios del carbón doméstico en el segundo trimestre. Tras los ajustes del sector, si las expectativas de precios del carbón presentan nuevos catalizadores, la evolución del mercado podría seguir subiendo; al mismo tiempo, a partir de las expectativas de precios del carbón y de los productos químicos correspondientes, el efecto del aumento de precios desde el inicio del conflicto podrá reflejarse con mayor plenitud en el segundo trimestre, lo que favorece el desarrollo de la temporada alta del sector en el segundo trimestre.

La firma de Guotian Securities considera que, en el primer trimestre, el precio spot del carbón coquizable aumentó año con año, mientras que el precio de los contratos de largo plazo disminuyó año con año; la producción creció año con año y se prevé que los resultados se mantengan estables año con año. Para el carbón térmico y el carbón bituminoso sin humo, el precio cayó año con año, y con el incremento del volumen y la disminución de los precios, se prevé que los resultados bajen ligeramente año con año. De cara al segundo trimestre, el precio del petróleo se mantiene alto, los precios del carbón en el exterior se encuentran invertidos (precio del carbón por debajo del precio del petróleo), están altos los precios de los productos químicos y del acero; en el país, la demanda de carbón químico se mantiene en niveles elevados, aumenta la producción de arrabio, se recupera la demanda de materiales de construcción y todo el inventario social se mantiene en niveles bajos. Sumado a la base del precio promedio bajo del carbón en el segundo trimestre del año pasado, se espera que el precio del carbón aumente mes a mes y que el incremento interanual pueda ampliarse.

La firma de Cinda Securities considera que, combinando el análisis del ciclo de capacidad de la energía, la restricción del cuello de botella en el suministro de carbón podría continuar hasta “el período del Decimoquinto Plan Quinquenal (XV) y sus años siguientes”, y aún se necesita planificar y construir una serie de capacidades de alta calidad para asegurar la demanda de carbón energético de nuestro país a mediano y largo plazo. En el contexto de que la distribución del carbón acelere su desplazamiento hacia el oeste y de que aumenten de forma significativa los costos de los recursos y la inversión por tonelada de carbón, tanto los costos rígidos de desarrollo de la economía nacional como el incremento del costo del carbón importado en el extranjero se espera que respalden que el nivel central de los precios del carbón se mantenga alto. En la actualidad, el sector del carbón sigue siendo un activo de alto desempeño, alto flujo de caja y alta rentabilidad por dividendos; la industria aún presenta características de alta coyuntura, ciclo largo y altas barreras. La corrección a la baja del sector del carbón cuenta con un margen de seguridad respaldado por altos dividendos; la elasticidad al alza tiene catalizadores posteriores basados en expectativas de un mayor aumento de los precios del carbón, por lo que continúa una visión integral de compra sobre el sector del carbón.