【Informe de mercado】Reajuste de activos bajo el fuego de Oriente Medio, ¡las acciones y bonos han alcanzado niveles críticos!

Queremos que sepas lo siguiente:

La semana pasada, aunque Trump afirmó que se había avanzado en las negociaciones, el paso efectivo por el Estrecho de Ormuz en realidad estuvo casi interrumpido; las acciones militares de la coalición militar de EE. UU. y sus aliados no mostraron enfriamiento, impulsando que el WTI superara temporalmente los 100 dólares. Mientras tanto, el mercado de valores de EE. UU. siguió bajo presión por el aumento de las expectativas de tasas y de inflación. El S&P 500 marcó su nivel más bajo desde agosto de 2025. En general, el mercado pasó de los conflictos geopolíticos “en sí mismos” a la revaloración de la cadena de efectos “choque energético → inflación → tasas de interés”. La volatilidad de corto plazo se amplificó de forma evidente. En este artículo, además de actualizarte sobre la evolución de la guerra entre EE. UU. e Irán, también analizo en profundidad por qué las tasas de los bonos del Tesoro de EE. UU. y las conversaciones entre EE. UU. y China se convertirán en puntos clave para monitorear la situación en Medio Oriente.

**Puntos clave de este artículo: **

2. La restricción continua del Estrecho de Ormuz ha bloqueado el suministro de petróleo; el precio del crudo superó la barrera de los 100, impulsando el aumento simultáneo de las expectativas de inflación y tasas, y ampliando nuevamente la volatilidad del mercado.

3. Los efectos posteriores se observarán desde cuatro ángulos: inflación, tasas, valuaciones y fundamentales, para juzgar si el mercado está pasando de un ajuste por liquidez hacia un debilitamiento por fundamentales.

4. Ya han aparecido dos señales, y esta será la clave para determinar si la situación en Medio Oriente dejará de empeorar de manera adicional. Las dos señales son: el rendimiento de los bonos del Tesoro que supera el “límite mortal” de Trump y las conversaciones EE. UU.-China que se celebrarán en mayo.

Dado que la guerra entre EE. UU. e Irán sigue extendiéndose, integraremos el análisis relacionado en esta sección clasificada: Blogs—Guerra EE. UU.-Irán.

I. El conflicto en Medio Oriente se prolonga hasta la quinta semana; repaso de los desarrollos geopolíticos, energéticos y más recientes entre EE. UU. y China

A continuación se resume la situación más reciente del contexto internacional tras entrar el conflicto en Medio Oriente en su quinta semana:

La situación geopolítica entre EE. UU., Israel e Irán es intermitente; se presenta una estrategia dual de “forzar conversaciones con la guerra”

El 23 de marzo, Trump afirmó que tuvo un diálogo “muy bueno y con resultados” con Irán, ordenando al Departamento de Defensa que pospusiera un ataque militar por 5 días. Luego, el 26 de marzo, Trump volvió a anunciar que la acción se retrasaría otros 10 días (hasta el 6 de abril). Al mismo tiempo, Estados Unidos también está transmitiendo a Irán, a través de Pakistán como intermediario, un marco de acuerdo de paz de “15 condiciones de alto el fuego”, lo que muestra que Trump intenta calmar el ánimo del mercado.

Sin embargo, en la práctica las acciones militares de la coalición de EE. UU. e Israel no se enfriaron. Incluyendo el despliegue del buque de la Marina de EE. UU. “USS Tripoli” y “USS Boxer” que llegaron a Medio Oriente, con planes para enviar fuerzas terrestres de élite para tomar la isla de Hark o infraestructuras clave. La Fuerza de Defensa de Israel tampoco ha suavizado su poder de fuego en la última semana: continúa atacando bases militares, fábricas de misiles, reactores de agua pesada, y el día 30 declaró que había iniciado ataques contra las instalaciones militares de “todo Teherán”.

Además, también han surgido divisiones en la postura dentro de Irán. Anteriormente se informó que Irán propuso seis condiciones de alto el fuego, incluyendo garantías de alto el fuego, cierre de las bases de EE. UU. en Medio Oriente, compensación por daños de guerra, el fin de los frentes de guerra regionales, la reestructuración del sistema legal para el Estrecho, y el enjuiciamiento / extradición de fuerzas mediáticas anti-iraníes. No obstante, la mayoría de las declaraciones públicas niegan que se esté llevando a cabo cualquier diálogo o negociación. La Guardia Revolucionaria (IRGC) mantiene una postura más dura (halcón) y diariamente continúa ataques con drones a través de más de 30 aeronaves no tripuladas contra países vecinos del Golfo, incluyendo el Aeropuerto Internacional de Kuwait, el puerto de Salalah en Omán, la industria de aluminio de Bahréin y la refinería de Haifa en Israel.

Monitoreo del Estrecho de Ormuz: la navegación sigue floja, aún condicionada por Irán; atentos a la ruta alterna de Arabia Saudita hacia el Mar Rojo y el volumen de exportación

La semana pasada, el volumen de tránsito de los buques en el Golfo Pérsico se mantuvo en menos del 5% ** del nivel normal.** Durante el fin de semana, aunque hubo algo de petróleo crudo saudita que se dirigió a Pakistán, el sábado salieron siete buques del Golfo Pérsico (dos LPG y cuatro a granel). Tankertrackers.com estima que, en los 23 días anteriores a marzo, el flujo promedio diario de petróleo crudo fue de aproximadamente 1.6 millones de barriles. En comparación con el volumen previo a la guerra de aproximadamente 20 millones de barriles por día (15 millones de barriles de crudo + 5 millones de barriles de productos refinados), el nivel sigue siendo bajo.

En la actualidad, Irán todavía mantiene…

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                                            ¿Qué impacto tiene el bloqueo del paso por el Estrecho de Ormuz en el suministro de petróleo?
                                        
                                        

                                            💡El bloqueo del paso por el Estrecho de Ormuz ha limitado el suministro de petróleo; el volumen de tránsito de buques en el Golfo Pérsico se mantiene en menos del 5% del nivel normal, haciendo que el precio del petróleo suba por encima de la barrera de los 100 dólares y, en consecuencia, impulse el aumento simultáneo de las expectativas de inflación y de tasas, ampliando de nuevo la volatilidad del mercado.
                                        

                                    

                                
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                                            ¿Cómo afectará el alza del precio del petróleo a las expectativas de inflación y tasas?
                                        
                                        

                                            💡El aumento del precio del petróleo impulsará las expectativas de inflación y de tasas, haciendo que la tasa de inflación equilibrada de los bonos del Tesoro de EE. UU. alcance un nuevo máximo desde después de 2022. Además, las tasas de política implícitas en los futuros muestran que el margen de recorte de tasas de la Reserva Federal durante el año se comprime; incluso a partir de la segunda mitad del año, se empieza a fijar el precio de expectativas de subidas de tasas.
                                        

                                    

                                
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                                            ¿La ampliación de la volatilidad de corto plazo significa que la corrección pase de lo monetario a un deterioro por fundamentales?
                                        
                                        

                                            💡La ampliación de la volatilidad de corto plazo requiere observar cuatro dimensiones: inflación, tasas, valuaciones y fundamentales. Si el precio del petróleo se mantiene por encima de 100 dólares durante más de un trimestre, con alta probabilidad la situación pasará de ser un choque de oferta a un choque de demanda, y podría hacer que el mercado pase de la corrección por liquidez a un debilitamiento por fundamentales.
                                        

                                    

                                
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                                            ¿Existe división dentro de Irán sobre las negociaciones de alto el fuego?
                                        
                                        

                                            💡Dentro de Irán existe división sobre las negociaciones de alto el fuego. Aunque anteriormente se informó sobre condiciones de alto el fuego, la mayoría de las declaraciones públicas niegan que se esté llevando a cabo un diálogo; mientras tanto, la Guardia Revolucionaria mantiene una postura más dura y continúa los ataques con drones contra países vecinos del Golfo.
                                        

                                    

                                
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                                            ¿El volumen de exportación de petróleo del Mar Rojo de Arabia Saudita puede aliviar la tensión de suministro?
                                        
                                        

                                            💡El volumen de exportación de petróleo crudo desde el puerto de Yanbu en el Mar Rojo, en Arabia Saudita, ya ha alcanzado un promedio de 4.4 millones de barriles por día; está luchando por llegar a 5 millones de barriles y podría aliviar parte de la tensión de suministro. Sin embargo, aún es necesario vigilar la posible amenaza que la participación de los rebeldes hutíes de Yemen represente para los buques mercantes del Mar Rojo.
                                        

                                    

                                
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                                            ¿Por qué el rendimiento de los bonos del Tesoro se convierte en un indicador clave para que Trump formule la política en Medio Oriente?
                                        
                                        

                                            💡El rendimiento de los bonos del Tesoro se convierte en un indicador clave para que Trump formule la política en Medio Oriente. La razón principal es que la deuda estadounidense es alta en relación con el PIB, y la tolerancia fiscal a los cambios de tasas es pequeña. Cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años toca la zona de alerta de 4.4% ~ 4.6%, la postura de Trump se suaviza de forma evidente para mantener las tasas en un nivel seguro.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            ¿Cómo afectarán las conversaciones entre EE. UU. y China al desarrollo de la situación en Medio Oriente?
                                        
                                        

                                            💡El presidente de EE. UU., Trump, visitará China a mediados de mayo. Esto no solo establece un posible límite de tiempo para la crisis en Medio Oriente, porque si el conflicto no se enfría, EE. UU. podría enfrentar presión de subidas de tasas. Trump tiene incentivos para estabilizar la situación en Medio Oriente antes de su visita, especialmente para asegurar que el Estrecho de Ormuz recupere la libre circulación.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            ¿Cómo medir el impacto del conflicto en Medio Oriente sobre la inflación, las tasas y los fundamentales económicos?
                                        
                                        

                                            💡El impacto del conflicto en Medio Oriente sobre la inflación, las tasas y los fundamentos económicos puede evaluarse mediante los datos de CPI de marzo, el anclaje de expectativas de inflación en el mercado, si ocurre la destrucción de demanda, el múltiplo P/E del S&P 500 y las EPS, el índice de expectativas económicas de MM, la probabilidad de recesión y el porcentaje de aumento interanual de las EPS de cada industria.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            ¿Cómo juzgar la reacción del mercado después de la publicación de los datos de CPI de marzo para saber si las expectativas ya se reflejaron plenamente?
                                        
                                        

                                            💡Si, después de la publicación del CPI de marzo, la caída del mercado es limitada, significa que las expectativas de inflación previas ya se han descontado en los precios y la reacción del mercado ante el riesgo de la fase en cuestión tiende a ser completa. Por el contrario, si el mercado muestra una caída claramente mayor, significa que las expectativas aún no se reflejaron completamente.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

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                            【Boletín de mercado】 Guerra fría tecnológica: informe de diagnóstico en profundidad de la competitividad de EE. UU. y China en IA (2026-03-24)
                        
                                                                        
                            【Boletín de mercado】 La Reserva Federal se mantiene sin cambios; ¡M² traza la ruta de precios del petróleo, inflación y tasas! (2026-03-19)

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