Nuevo límite de inversión rápidamente "en línea" Productos QDII abren sus puertas colectivamente

Recientemente, tras la aprobación por parte de la Administración Estatal de Divisas para una nueva tanda de cupos de inversión QDII, varias instituciones de fondos públicos han actuado con rapidez para asignar dichos cupos a sus populares productos QDII. Del 31 de marzo al 1 de abril, distintos productos QDII populares, como el S&P 500, el Nasdaq 100, el Nasdaq Biotechnology, los bonos denominados en USD, la tecnología de Hong Kong, etc., fueron anunciando de forma sucesiva el aumento de los límites de suscripción; algunos de los cupos QDII recién aprobados ya se han emitido oportunamente a los inversores para que los contraten.

En los últimos años, el interés por las inversiones en el exterior se ha mantenido alto. Los escasos cupos de QDII no solo han provocado una acumulación apresurada de fondos que empuja al alza las primas de los productos dentro del mercado, sino que también ha llevado a que los productos extrabursátiles aumenten de forma continua las restricciones de compra, e incluso a un “cierre de puertas”. Las instituciones del sector consideran que esta ampliación de cupos QDII contribuirá a mejorar la experiencia de suscripción de los productos y a estabilizar las expectativas del mercado. En cuanto a la asignación de los cupos, la parte de productos podría depender de la consideración integral del gestor del fondo sobre el tipo de producto, la demanda del mercado, las características riesgo-rendimiento, etc.; mientras que la parte de ventas podría enfrentar la competencia y el tira y afloja entre distintos equipos/segmentos.

QDII: se relajan las restricciones de compra

Recientemente, varios productos de fondos públicos QDII han relajado sus restricciones de compra.

Según los anuncios, el límite de suscripción del valor en RMB de la participación del Morgan S&P 500 Index (QDII) aumentó de 50 RMB a 100 RMB; el límite de suscripción de la participación en RMB de la conexión en forma de ETF de enlace de inicio (QDII) del Nexd 100 por parte de E Fund aumentó de 100 RMB a 50k RMB; y el fondo de enlace de la ETF de biotecnología del Nasdaq por parte de E Fund reanudó el negocio de suscripción, al mismo tiempo que el límite de suscripción de la participación en RMB de su fondo de conexión aumentó de 1.000 RMB a 50k RMB.

Varios productos QDII que antes habían estado “cerrados” al público han ido “abriendo sus puertas” para recibir inversores. Tianhong Nasdaq 100 Index (QDII), Tianhong S&P 500 Index (QDII-FOF) y Baying Nasdaq 100 Index (QDII) han reanudado la tramitación de suscripciones; los dos primeros productos QDII suspendieron los negocios de suscripción de gran importe por encima de 1.000 RMB, y el tercero suspendió los negocios de gran importe por encima de 50k RMB.

No solo los productos de índices: algunos productos QDII de tipo activo también están relajando las restricciones de compra. En este caso, el límite de suscripción del Manulife India Equity (QDII) aumentó de 500 RMB a 100k RMB; el límite de suscripción de la participación en RMB de la mezcla de inicio 华夏海外聚享 (QDII) y de 华夏移动互联 (QDII) aumentó de 5.000 RMB a 10k RMB; Great Wall Global New Energy Vehicle Equity (QDII) reanudó el negocio de suscripción de gran importe y ya no establece un límite superior para el monto de suscripción.

Los productos QDII de tipo bonos también realizan movimientos de relajación. Las suscripciones en RMB de Banca y China Bank: el bono en USD de China Bank (QDII) y el bono selecto de Asia-Pacífico de China Bank (QDII) aumentaron de 100k RMB a 300k RMB; el Industrial and Commercial Bank Global USD también relajó continuamente las restricciones de compra: anteriormente aumentó el límite de suscripción de 100 RMB a 5.000 RMB y luego lo incrementó aún más a 500k RMB.

En esta ocasión, los productos QDII vinculados a acciones de Hong Kong, en general, han sido más “generosos” en cuanto a los cupos. El límite de suscripción del Huaan Hang Seng Tech ETF Link (QDII) y el Huaan Hang Seng Internet Tech Industry ETF Link (QDII) aumentó de 500 RMB y 5.000 RMB, respectivamente, a 1M RMB; el límite de suscripción del E Fund Hang Seng Tech ETF Link (QDII) de tipo iniciador aumentó de 50k RMB a 200k RMB.

Se espera mejorar la experiencia de suscripción

La tabla más reciente divulgada por la Administración Estatal de Divisas el 27 de marzo sobre la aprobación de los cupos de inversión para inversores institucionales en el extranjero con calificación para China (QDII) muestra que, el 23 de marzo de 2026, las instituciones nacionales, como las sociedades de fondos públicos, recibieron la aprobación de una nueva tanda de cupos QDII; esto ocurrió 9 meses después del último lote de cupos QDII aprobado.

En esta ocasión, las instituciones del sector de valores y fondos obtuvieron en conjunto casi 3.000 millones de USD en nuevos cupos QDII; el total de cupos QDII aumentó de 94.290 millones de USD a 97.280 millones de USD.

Entre ellos, sociedades gestoras de fondos como E Fund, Huaxia, GF, Bosera, Morgan Asset Management, Huaan, Franklin Templeton, Tianhong, Guotai, Huatai-PineBridge, E Fund, Huabao, Daqing, Invesco Great Wall, Manulife, Wanjia, Oriental Red Asset Management, Chuangjin Hesin, Ansxin y otras, añadieron 80 millones de USD de cupos QDII cada una. Southern Fund, China Merchants Fund, Penghua Fund, Yin Hua Fund, Guohai Franklin Templeton Fund, CCB International, BOC Fund, Changxin Fund, Great Wall Fund, ICBC Credit Suisse Fund, Ping An AMC, GuoShou Anbao Fund, Baying Fund y otras añadieron 60 millones de USD de cupos QDII.

Guotai Fund indicó que los cupos QDII adicionales de esta vez amortiguarán eficazmente problemas previos como restricciones de compra y primas elevadas en bolsa causadas por la insuficiencia de cupos en la mayoría de productos populares; se espera que la mayoría de productos reanuden sus suscripciones normales, que los inversores ya no tengan que pujar precios más altos para acumular posiciones, lo cual ayudará a mejorar la experiencia de suscripción de los productos y a estabilizar las expectativas del mercado.

Problema: reparto difícil ante cupos escasos

Después de la aprobación de los nuevos cupos QDII, cómo se asignarán es un tema candente de atención en el sector.

Un reportero de China Securities News se enteró por parte de Guotai Fund que, tras obtener la aprobación del nuevo lote de cupos QDII, la compañía hará una planificación integral y una asignación razonable combinando el diseño general de inversiones en el exterior, las necesidades de operación de los productos y la situación real de asignación/configuración de los inversores. La asignación de cupos QDII se utiliza principalmente para productos de fondos públicos, a fin de garantizar que el negocio se desarrolle de manera estable y ordenada. El ritmo y el orden de puesta a disposición de los cupos se determinan principalmente según una consideración integral del tipo de producto, la demanda del mercado, las características de riesgo-rendimiento, la situación de operación conforme a las normas, etc., para satisfacer de forma constante las necesidades de asignación de activos transfronterizos de los inversores.

Además, otras personas del ámbito de fondos públicos indicaron a China Securities News que la asignación de cupos QDII se considera principalmente en función de la dirección de inversión de los productos QDII y del nivel de valoración actual, entre otros factores; se elige un momento de ventana relativamente adecuado para ampliar las restricciones de suscripción, por ejemplo: “por ejemplo, los fondos sobre acciones estadounidenses recientes han tenido una corrección bastante amplia; si la gestora todavía ve con buenos ojos el futuro de las acciones estadounidenses y además considera que ahora es una ventana adecuada de asignación, entonces los cupos QDII probablemente se asignen primero a este tipo de productos”.

La escasez de cupos QDII también hará que, dentro de las propias gestoras, haya competencia y un tira y afloja en la asignación entre líneas de ventas.

“Hay productos QDII que invierten en el sector tecnológico de acciones estadounidenses y que han tenido un desempeño histórico destacado; realmente no es que no haya a quién vender. Sobre todo, cuando hay mucho interés en plataformas de internet, en cuanto se liberan cupos QDII, la noticia se difunde rápidamente en las redes sociales y atrae a muchos inversores del segmento C que incrementan sus compras de forma espontánea; los cupos se agotan rápidamente. Por lo tanto, después de que se apruebe un nuevo lote de cupos QDII, cómo se distribuyen entre instituciones, canales y líneas de ventas de finanzas por internet puede depender del resultado del juicio interno de la gestora”. Así lo indicó dicha persona del sector.

Para fomentar el desarrollo de las finanzas inclusivas, anteriormente los reguladores habían exigido que las gestoras prioricen el uso de los cupos QDII para productos de fondos públicos y reduzcan la proporción de cupos asignada a los productos de cuentas dedicadas (专户). Un reportero de China Securities News supo del sector que algunas gestoras han comenzado a tomar medidas para liquidar los productos de cuentas dedicadas QDII que han llegado a su vencimiento, a fin de liberar más cupos QDII para destinarlos a productos de fondos públicos. Algunas gestoras también controlan estrictamente la escala de los productos QDII de cuentas dedicadas y optimizan de forma gradual la estructura de inventario, para asegurar que la asignación total de cupos cumpla la orientación de política y las exigencias de finanzas inclusivas.

(Editora: Xu Nannan)

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