De 24 a 1 y luego a 5: YC ya no invierte en Crypto, pero Crypto no ha desaparecido

Autor: aiwatch, más de seis años en la industria de Crypto, en los últimos dos años también profundizando en la pista de IA, residiendo en Silicon Valley, enfocado en análisis de productos GenAI y en la investigación interdisciplinaria Crypto×AI.

He estado en la industria de Crypto durante seis o siete años, y en los últimos dos años también profundizando en la pista de IA, residiendo en Silicon Valley. Debido a que participo en ambos círculos, una sensación muy clara es: en el círculo principal de Silicon Valley, la palabra Crypto se menciona cada vez menos, pero las cosas que hace Crypto se usan cada vez más.

Quiero traer algunas señales desde el lado de IA para que los profesionales de Crypto las tengan en cuenta.

Esta disonancia se manifiesta de manera más evidente en YC.

Recientemente se anunció el Winter 2026 de YC, de 149 empresas, 5 están relacionadas con Crypto. Este número no es alto, pero si revisas los datos históricos, verás que detrás de estas 5 hay una historia muy clara.

Un conjunto de datos

Desde 2014, YC ha invertido en proyectos de Crypto, en total 177 empresas. Aquí muestro la cantidad por cada cohorte, la variación es muy visual:

2018-2019, cada cohorte con 3-7 empresas, con un crecimiento estable. 2020, cada cohorte con 5-7, empezando a acelerarse. 2021, saltó a 13-15 por cohorte. En 2022 alcanzó su pico: en Winter invirtieron en 24, en Summer en 20, en total 44 empresas de Crypto en ese año.

Luego vino un desplome.

En 2023, todavía con 10-13 empresas por cohorte, aguantó un año. Pero en 2024 empezó a colapsar: Winter 7, Fall 4, Summer cayó a 1. Durante todo ese verano, YC solo invirtió en 1 empresa de Crypto.

En 2025, Winter tuvo un breve rebote a 10, pero enseguida Spring y Summer volvieron a caer a solo 2 por cohorte.

En 2026, Winter, 5 empresas.

Si eres profesional de Crypto, al ver “de 1 a 5” quizás pienses que es una señal de recuperación. Pero si revisas qué hacen esas 5 empresas, verás que son casi de otra especie comparadas con las 24 de 2022.

¿Qué hacían las empresas de Crypto en YC en 2022? Protocolos DeFi, infraestructura NFT, herramientas DAO, expansión L2, juegos en cadena, tokens sociales.

¿Y qué hacen esas 5 en 2026? API de depósitos en stablecoins, nuevos bancos transfronterizos, motores de ejecución de operaciones, gateways de pago con AI Agent, exchanges de atención.

Ninguna trabaja en cadenas, ninguna en protocolos, ninguna en lo que llamarías tradicionalmente “pista Crypto”.

Esto no es recuperación, es cambio de sangre.

Tres proyectos con certeza

Vamos a repasar rápidamente tres que son relativamente fáciles de entender.

Unifold, equipo de Nueva York, hace un Stripe para depósitos en Crypto. Un conjunto de API+SDK que permite a cualquier app integrar depósitos en cadenas cruzadas y tokens cruzados con menos de 10 líneas de código. El cofundador Timothy Chung, que antes trabajó en Streambird (servicio de billetera como servicio, luego adquirido por MoonPay para convertirse en MoonPay Wallets), también estuvo en Polymarket y Instabase. Otro cofundador, Hau Chu, es graduado de Cornell Tech. Es un negocio típico de herramientas para desarrolladores: los usuarios no necesitan entender que está detrás Crypto.

SpotPay, equipo de San Francisco, un nuevo banco transfronterizo basado en stablecoins. CTO Thomas, que antes estuvo en Google, fue el cuarto ingeniero de Brex. CEO Zsika, también ex Google, MBA en Stanford, creció en el Caribe y América Latina, y ha experimentado en carne propia lo difícil que es remesar internacionalmente. El producto es directo: una cuenta para recibir pagos internacionales, pagos locales, consumo global (con tarjeta física), y ahorros con intereses. Usa stablecoins en el fondo, pero en la interfaz parece una app Fintech, sin ninguna relación visual con Crypto.

Sequence Markets, de Nueva York, equipo de 5 personas, hace ejecución inteligente de trading de activos digitales. Ayuda a inversores institucionales a hacer routing inteligente entre exchanges, obteniendo mejores precios y menor slippage. Totalmente no custodial, sin tocar los activos del usuario, solo en la capa técnica — un típico modelo de vender agua.

El punto en común de estos tres: Crypto es un canal, no un producto en sí mismo.

Dos proyectos que vale la pena discutir más

Orthogonal — Cuando un AI Agent gasta dinero, usa Crypto

Este proyecto creo que los profesionales de Crypto deberían revisar con atención.

El fundador Christian Pickett, que antes trabajó en Coinbase en pagos, también estuvo en Vercel. Bera Sogut, que trabajó en Google en reCAPTCHA y APIs de Maps, y en Amazon Robotics, además fue finalista en dos veces en ACM ICPC (competencia mundial universitaria de programación).

Su problema a resolver es este: cada vez hay más AI Agents, y estos necesitan llamar a muchas APIs de pago para completar tareas. Pero los Agents no tienen tarjetas de crédito ni cuentas bancarias, y no pueden seguir el proceso de registrarse, vincular tarjeta y pagar como las personas. La forma actual es que los desarrolladores recargan a los Agents o vinculan sus propias API keys, lo cual funciona con unos pocos, pero cuando hay miles o millones de Agents que deben llamar a cientos de servicios pagos de forma autónoma, el sistema no aguanta.

Orthogonal creó una puerta de enlace unificada: los Agents acceden mediante MCP o SDK, y pueden llamar en tiempo real a cientos de APIs de pago, pagando por solicitud, sin gestionar API keys ni establecer relaciones de facturación. Los proveedores de API solo necesitan subir su API una vez, y todos los Agents podrán descubrirla y usarla. La liquidación se hace con Crypto, soportando el protocolo x402 — una implementación en cadena del HTTP 402 Payment Required.

¿Por qué esto tiene que ver con Crypto? Porque los micropagos en tiempo real entre máquinas, justo lo que la banca tradicional no hace bien — las comisiones de las tarjetas, las transferencias con retraso —, son fricciones que en las transacciones humanas se toleran, pero en escenarios donde los Agents llaman a miles de APIs al día, se vuelven un problema insalvable. La programmabilidad, liquidación instantánea y sin permisos de Crypto encajan perfectamente en este escenario.

Una línea de tiempo importante: en la guía de temas RFS de YC en otoño de 2025, destacaron “Infraestructura para Sistemas Multi-Agente”. Seis meses después, invirtieron en Orthogonal. Entre los primeros apoyos están Precip (W24), Riveter (F24), Andi (W22), Fiber AI (S23), varias empresas de YC que hacen productos para Agents, lo que indica que esta necesidad no es solo teórica, sino real.

Aquí hay un cruce interesante: en un artículo reciente muy viral, se dice que “el Agent es el nuevo dueño del software”, y que SaaS debe pasar de 2B y 2C a 2A (para Agents). Si esto es correcto, el pago entre Agents será una infraestructura que hay que resolver — y Orthogonal apuesta a que Crypto puede resolverlo.

Forum — Convertir la “atención” en un activo negociable

Este proyecto tiene la mayor imaginación, también el mayor riesgo.

El fundador Owen Botkin, que antes trabajó en Balyasny (uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo), y Joseph Thomas, ingeniero en NASA y DreamwaveAI. YC asignó como socio a Jared Friedman — uno de los socios principales de YC.

Forum quiere crear “el primer exchange regulado de atención”. Es decir: construir un índice a partir de datos de buscadores, redes sociales, plataformas de streaming, que cuantifique cuánto se ha prestado atención a un tema, marca o fenómeno cultural, y permitir a los usuarios hacer long o short sobre esa atención.

Por ejemplo: si crees que una marca va a perder atención pública por una crisis de PR, puedes hacer short a su índice de atención. Si crees que un fenómeno cultural está en auge, puedes hacer long.

Su argumento central es: la atención es la principal fuerza motriz del éxito comercial en la era digital. La publicidad, el tráfico, el crecimiento de usuarios, todo se monetiza a partir de la atención. Pero la atención en sí nunca ha sido directamente valorada ni negociada.

Este proyecto no tiene aún etiquetas en Crypto/Web3, pero “regulated exchange” y “creación de nuevas clases de activos” sugieren que probablemente involucrará tokenización. En la RFS de YC en primavera de 2026, por primera vez aparece el concepto de “nuevos primitives financieros”, y Forum encaja en esa línea.

Para la industria de Crypto, Forum representa un camino mucho más allá de los pagos en stablecoins: si los objetos tokenizados dejan de ser JPEG o participaciones inmobiliarias, y en cambio representan “atención”, algo que antes no se podía cuantificar, sería una historia completamente diferente. Aunque todavía es muy pronto para saber si funcionará.

Cambios en la RFS

Además de ver en qué invierte YC, vale la pena revisar qué dicen públicamente que quieren invertir.

Cada trimestre, YC publica su RFS (Request for Startups), que funciona como una guía de temas. Aquí un resumen de las últimas tres ediciones relacionadas con Crypto:

Verano 2025: 14 áreas, ninguna menciona Crypto. Ni siquiera “IA para Finanzas Personales”, que trata sobre optimización de inversiones y impuestos, menciona Crypto. La atención de YC está en IA.

Otoño 2025: todavía sin una categoría específica de Crypto, pero hay dos áreas que dejan pistas: “Hedge Funds nativos de IA” (mercado de activos digitales 24/7, datos abiertos, apto para IA cuantitativa), y “Infraestructura para Sistemas Multi-Agente” (que luego Orthogonal abordó).

Primavera 2026: hay un cambio. Daivik Goel escribió específicamente sobre “Servicios financieros de stablecoins”, mencionando directamente la ley GENIUS y la ley CLARITY en EE. UU., que regulan las stablecoins en un área intermedia entre DeFi y TradFi. La frase exacta: “The regulatory window is open. The rails are being laid.” (“La ventana regulatoria está abierta. Se están construyendo las vías.”)

En la misma publicación de la RFS, por primera vez aparece el concepto de “nuevos primitives financieros”, junto a “workflows nativos de IA” y “sistemas industriales modernizados”.

Es la primera vez en dos años que YC abre un tema específico para Crypto en su RFS. La formulación es concreta: no hablan solo de “blockchain” o “Web3”, sino de “servicios financieros de stablecoins”, con enfoques claros como cuentas con rendimiento, activos reales tokenizados, infraestructura de pagos transfronterizos.

¿Qué opino yo?

Como alguien que participa en ambas pistas, Crypto e IA, creo que estos datos son una buena noticia para los profesionales de Crypto — aunque quizás la forma en que la interpretamos sea diferente a lo que muchos esperan.

YC no ha abandonado Crypto, pero ha redefinido qué tipo de empresas de Crypto valen la pena invertir.

Resumiendo: YC ya no invierte en Crypto en sí, sino en empresas que usan Crypto.

¿En qué se diferencia? La primera visión es “yo construyo un ecosistema Crypto”, la segunda es “resuelvo un problema real, y Crypto es la mejor herramienta para ello”.

La primera requiere que los usuarios entiendan qué es una wallet, las tarifas de gas, cómo interactuar en la cadena. La segunda, ni siquiera saben que usan Crypto: los usuarios de SpotPay piensan que usan una app bancaria, los de Unifold creen que usan un SDK de pagos, los de Orthogonal ni siquiera tienen esa percepción.

¿Qué significa esto para nosotros?

Primero, buenas noticias: el camino de pagos con stablecoins ya es un consenso en Silicon Valley. La mención en la RFS, la ley GENIUS y CLARITY, la adquisición de Bridge por Stripe — todos estos signos indican que la vía regulatoria para stablecoins se está abriendo. Para los equipos que llevan tiempo en esto, el entorno de financiamiento y la percepción del mercado mejoran.

Segundo, nuevas oportunidades: el pago con Agents es una necesidad que surge desde la industria de IA, y los profesionales de Crypto tienen ventajas naturales para aprovecharla. Los micropagos en tiempo real máquina a máquina, las monedas programables, liquidación sin permisos — cosas que hemos mencionado durante años, ahora tienen un escenario de aplicación muy concreto en la economía de los Agents. No estamos buscando el escenario, el escenario nos encontró a nosotros.

Por supuesto, también hay que afrontar la realidad: el perfil de los competidores ha cambiado. El CTO de SpotPay fue el cuarto ingeniero de Brex, los fundadores de Orthogonal vienen de Coinbase y Google — no son nativos de Crypto, pero traen capacidades de ingeniería y metodologías de producto de empresas tradicionales. Para competir con ellos, no basta con entender la cadena; hay que mejorar en experiencia de usuario y en ingeniería.

Por otro lado, L1/L2, protocolos DeFi, NFT, herramientas DAO — no es que no tengan valor, pero en los aceleradores y VC principales de Silicon Valley, ya no están en prioridad. No significa que estén muertos, pero si estás en esas áreas, quizás debas ajustar tu narrativa y estrategia de financiamiento.

Finalmente, la línea de datos “24→1→5” no se interpreta mejor como “Crypto en recuperación” o “Crypto en declive”, sino como que Crypto está siendo redefinido.

YC ha dedicado dos años a entender que el mayor valor de Crypto quizás no sea ser una industria independiente, sino una infraestructura para otras industrias. No sabemos si esta evaluación es correcta, pero como alguien en ambas pistas, creo que hay muchas oportunidades para los profesionales de Crypto — siempre que estemos dispuestos a cambiar nuestra perspectiva.

Crypto no necesita desaparecer, pero quizás los mejores productos de Crypto sean tan integrados en la vida del usuario que ni siquiera perciban que están usando Crypto.

Y eso no es una concesión, sino quizás la mayor victoria.

Puedes no estar de acuerdo, pero esa es la postura que expresa con hechos la aceleradora más influyente de Silicon Valley en estos momentos.

Origen de los datos: YC Directory (etiqueta Crypto/Web3, 177 empresas en total), YC Winter 2026 Launch List (149 empresas), YC Request for Startups (verano 2025 / otoño 2025 / primavera 2026). Los detalles de 5 proyectos relacionados con Crypto provienen de la web de YC y de información pública de las empresas.