A finales de año, los ETP de Bitcoin spot en EE. UU. experimentaron una evidente salida de fondos: una salida neta de aproximadamente 1.000 millones de dólares en diciembre. A simple vista, puede parecer alarmante, pero lo importante es la lógica real detrás de esto: principalmente se trata de inversores institucionales realizando una cosecha de pérdidas fiscales de fin de año (tax-loss harvesting), es decir, vendiendo posiciones con pérdidas para compensar impuestos. En pocas palabras, esto no es una señal de deterioro en la demanda del mercado.

La evidencia apareció a principios de 2026. En el primer día de negociación, los ETP de Bitcoin spot en EE. UU. reaccionaron de forma contraria, con una entrada neta de casi 5.000 millones de dólares. Los datos en cadena tampoco muestran una venta significativa por parte de los grandes ballenas OG, y las posiciones siguen siendo estables.

Lo más importante es que los fundamentos continúan fortaleciéndose. La tokenización de activos a nivel institucional está logrando avances sustanciales, y entidades clave como DTCC ya han obtenido aprobaciones relacionadas con la SEC, abriendo un nuevo canal para la integración de activos tradicionales y criptográficos. En general, esta salida de fondos es un ajuste técnico y no un cambio de tendencia.