El CEO de Wintermute se opone a la manipulación del mercado de predicciones: obtener beneficios de los minoristas es una conducta extremadamente inmoral

La CEO de la principal market maker del sector, Wintermute, Evgeny Gaevoy, expresó recientemente su fuerte oposición a la realización de operaciones con información privilegiada en los mercados predictivos. Considera que este comportamiento no solo carece de ética, sino que también constituye una explotación directa de los usuarios que no tienen acceso a la información. Estas declaraciones provienen de un profesional con profundo conocimiento del mercado, y reflejan los crecientes riesgos asociados a los mercados predictivos.

El dilema ético de las operaciones con información privilegiada

Posición central del CEO

Las opiniones de Gaevoy pueden resumirse en varios puntos clave:

• La normalización de las operaciones con información privilegiada las convertiría en una “característica” en lugar de un fallo, lo cual sería muy lamentable
• Tiene una “gran desprecio” por quienes realizan operaciones con información no pública en mercados predictivos como Polymarket o Kalshi
• Incluso si solo se percibe un indicio de información confidencial, se debe evitar firmemente operar en ese mercado
• Arriesgarse a ganar sin riesgo alguno y aún así especular es “extremadamente inmoral”, ya que en esencia se trata de explotar a quienes no tienen información

Por qué es importante este punto de vista

Wintermute, como uno de los principales market makers en criptomonedas a nivel global, posee una sólida experiencia en mercados de derivados. Según información relacionada, la capacidad de análisis de Wintermute en el mercado de opciones de Bitcoin ha sido reconocida en la industria — sus estrategas son ampliamente citados por sus observaciones sobre el mercado de opciones, y la opinión del responsable de operaciones OTC puede influir en las decisiones de los participantes del mercado. Es precisamente esta posición profesional la que otorga mayor peso a la postura ética del CEO.

Las preocupaciones sobre los mercados predictivos

La amenaza real de las operaciones con información privilegiada

Los mercados predictivos (como Polymarket y Kalshi) involucran predicciones de resultados con fondos reales, lo que los hace naturalmente atractivos para quienes poseen información no pública. Los participantes en estos mercados incluyen políticos, reguladores, altos ejecutivos de empresas, entre otros, quienes pueden tener acceso a información confidencial. Cuando esta información se utiliza para operar, se configura como una operación con información privilegiada.

Riesgos legales y regulatorios

Gaevoy enfatiza especialmente que los operadores con información privilegiada “podrían acabar en la cárcel por realizar operaciones con información no pública en Polymarket”. Esto no es una afirmación infundada — según información relevante, ya se han propuesto en EE. UU. prohibiciones para que los funcionarios utilicen mercados predictivos para operaciones con información privilegiada. Esto indica que las autoridades regulatorias están prestando mucha atención a este problema, y las acciones de cumplimiento podrían llegar pronto.

Lecciones para los participantes del mercado

Advertencias para los inversores minoristas

Las declaraciones de Gaevoy en realidad envían una advertencia a los inversores minoristas: no apuesten contra quienes tienen ventaja informativa. En los mercados predictivos, si tu contraparte posee información confidencial, estarás siendo “explotado” en una situación en la que sabes que ganarías sin riesgo. Este tipo de transacción con asimetría de información es, en esencia, injusta.

La necesidad de autorregulación en la industria

La declaración pública de un CEO de un market maker de élite también refleja un llamado interno a la regulación y autorregulación del sector. Cuando los participantes comienzan a reflexionar y criticar conductas inapropiadas de manera espontánea, significa que la industria ya reconoce la gravedad del problema.

Perspectivas futuras

Como categoría de activos emergente, los mercados predictivos enfrentan una fase de regulación más estricta. Con el aumento del interés de las autoridades estadounidenses en las operaciones con información privilegiada por parte de funcionarios, es probable que las plataformas de estos mercados tengan que implementar mecanismos de supervisión más rigurosos. Esto podría incluir:

• Verificación más estricta de la identidad de los participantes
• Monitoreo más profundo de las transacciones
• Alertas y bloqueos ante patrones de operación sospechosos

A largo plazo, construir un ecosistema de mercado predictivo relativamente justo y transparente requerirá esfuerzos conjuntos de participantes, plataformas y reguladores.

Resumen

La postura del CEO de Wintermute aborda un tema central en el desarrollo de los mercados predictivos: cómo prevenir que quienes poseen ventajas informativas exploten a los participantes comunes. Esto no solo es una cuestión ética, sino una condición necesaria para la salud del mercado. Para los traders minoristas, entender esto es fundamental — en cualquier mercado, la asimetría de información representa el mayor riesgo. La regulación más estricta es una tendencia inevitable, pero lo más importante es la autorregulación y la vigilancia de los propios participantes del mercado.