L'indice du dollar chute de 9,6 % en 2025—la pire année depuis 2017

Le dollar américain a connu une année 2025 brutale. L’indice du dollar US (DXY) a clôturé l’année à 98,28, marquant une baisse impressionnante de 9,6 % — la plus forte chute annuelle en huit ans. La dernière fois que le dollar a subi un tel coup, c’était en 2017, lorsqu’il avait chuté d’environ 10 %. Plusieurs sources, dont Barchart, Trading Economics et Reuters, confirment cette faiblesse, avec de légères variations autour de 9,37 % selon les méthodes de calcul.

Pourquoi le dollar a-t-il tellement faibli ?

Trois responsables se détachent. Tout d’abord, la Réserve fédérale a réduit ses taux à trois reprises en 2025 — une fois en septembre, octobre et décembre. À la fin de l’année, le taux des fonds fédéraux s’établissait entre 3,50 % et 3,75 %. Lorsque la Fed baisse ses taux, les États-Unis deviennent moins attractifs pour les investisseurs en quête de rendement. L’écart entre les taux américains et les autres taux mondiaux s’est considérablement réduit. Cela a comprimé la demande de dollars dans les opérations de carry trade, obligeant le capital à rechercher de meilleurs rendements ailleurs.

Ensuite, la politique commerciale a créé des vents contraires persistants. L’administration Trump a imposé des tarifs douaniers en Chine, en Europe et au-delà. Il ne s’agissait pas seulement de commerce — cela a suscité des inquiétudes inflationnistes et une incertitude politique qui ont secoué les marchés. Les investisseurs détestent l’incertitude, et le dollar en a subi les conséquences.

Troisièmement, le contexte fiscal est resté fragile. Le déficit budgétaire de l’exercice 2025 a atteint 1,8 trillion de dollars, soit à peine en dessous de 2024. Les recettes tarifaires ont aidé à atténuer le choc, mais pas suffisamment pour inspirer la confiance. Un dollar en faiblesse reflète souvent des signaux domestiques mitigés, et l’Amérique envoyait des signaux contradictoires.

La performance de l’indice du dollar en 2025

Le DXY a débuté 2025 à 109,39 le 2 janvier. Ensuite, il a continué à baisser tout au long de l’année. L’indice mesure le dollar face à six principales monnaies, avec l’euro représentant 57,6 % de la pondération. Cette érosion progressive n’a pas été un choc unique — c’était une baisse continue qui reflétait l’impact cumulé des réductions de taux, des tensions commerciales et du doute politique.

Les effets mondiaux en cascade

Un dollar plus faible a ses avantages et ses inconvénients. Du côté positif, les exportateurs américains ont obtenu un soulagement. Les biens américains sont devenus moins chers pour les acheteurs étrangers, renforçant leur compétitivité. Du côté négatif, les coûts d’importation ont augmenté, exerçant une pression sur les indicateurs d’inflation que la Fed surveille de près.

Les monnaies rivales n’ont pas laissé passer l’occasion. L’euro a grimpé d’environ 13-14 % face au dollar en 2025. D’autres grandes monnaies ont suivi le mouvement. Il ne s’agissait pas d’un changement soudain — c’était le résultat logique de différentiel de taux plus étroit et d’une demande de dollar en baisse.

Retour sur 2025 et perspectives

Le schéma de 2025 fait écho à 2017, lorsque la Fed a suspendu le resserrement et que la croissance mondiale a repris de l’élan. Ce qui est notable : il n’y a pas eu de baisses consécutives en année civile depuis 2006-2007. Cela fait de 2025 une étape d’un cycle plutôt qu’une rupture structurelle.

Il est crucial de souligner que les analystes insistent sur le fait que le statut de réserve mondiale du dollar reste intact. La faiblesse est cyclique, alimentée par une convergence temporaire des taux et des frictions commerciales — pas par une perte de confiance fondamentale dans l’économie américaine.

Alors que 2026 se déploie, tous les regards sont tournés vers l’émergence d’une stabilisation. Les perspectives dépendent des données économiques et des prochaines décisions de la Fed. Certains prévisionnistes anticipent des baisses limitées supplémentaires ; d’autres s’attendent à un plancher et à un rebond. Quoi qu’il en soit, la chute de 9,6 % de l’indice du dollar en 2025 rappelle aux traders que même la monnaie de réserve mondiale peut fluctuer avec les vents macroéconomiques. La politique compte. Le commerce compte. Et parfois, le dollar passe au second plan.