Competición de Inversión en IA: Por qué una estrategia parece una apuesta a corto plazo y la otra podría dar frutos durante décadas

Dos Leyendas, Dos Apuestas Muy Diferentes en Inteligencia Artificial

Michael Burry y Warren Buffett no suelen encontrarse en lados opuestos de una operación. Sin embargo, eso fue precisamente lo que ocurrió cuando estos dos titanes de la inversión tomaron decisiones contrastantes sobre acciones de IA durante el último trimestre. Burry, el gestor de fondos de cobertura famoso por apostar en contra del mercado inmobiliario antes de la crisis financiera de 2008, realizó apuestas bajistas contra Nvidia y Palantir. Mientras tanto, Buffett—que pasó tres años en la banca rota—finalmente entró en la fiebre de la IA comprando acciones de Alphabet. La divergencia plantea una pregunta intrigante: ¿Está uno de ellos equivocado respecto a la trayectoria a largo plazo de la inteligencia artificial?

El Caso de Burry Contra la Narrativa de la IA: Preocupaciones de Valoración y Cuestiones Contables

El escepticismo de Burry se centra en dos pilares principales. Primero, considera que la valoración de estos actores de IA está peligrosamente inflada. La relación precio-ventas de Palantir de 110 se ha convertido en una señal de alerta para analistas en Wall Street, estableciendo paralelismos incómodos con la era de la burbuja puntocom, cuando empresas con valoraciones similares eventualmente colapsaron.

Pero sus preocupaciones van más allá. Burry ha lanzado alarmas sobre las prácticas contables empleadas por los llamados hyperscalers—Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta Platforms—que están entre los mayores clientes de Nvidia. Estas empresas están depreciando su infraestructura de IA en plazos mucho más largos que la vida útil real del hardware. Dado que los ciclos de productos GPU de Nvidia suelen durar entre 18 y 24 meses, Burry argumenta que esto representa un ejercicio contable coordinado en lugar de una práctica financiera sólida.

A través de opciones de compra sobre Palantir y Nvidia presentadas en el informe del Q3 de Scion Asset Management, Burry se posicionó para obtener beneficios en caso de una posible caída. Y en el corto plazo, los números respaldaron su tesis: las acciones de Palantir cayeron un 19% y Nvidia bajó un 13% en el mes posterior a la divulgación del informe.

El Despertar de Buffett en la IA: Por qué el Oráculo Finalmente Decidió Participar

Durante tres años, Berkshire Hathaway acumuló efectivo mientras el resto del mercado se lanzaba a las acciones de IA. Buffett en realidad fue un vendedor neto de acciones durante este período, reduciendo posiciones en Apple y Bank of America mientras sus competidores aumentaban en semiconductores y software.

Luego, algo cambió. El informe 13F del Q3 de Berkshire reveló una nueva posición: acciones de Alphabet. En apariencia, esto parece que Buffett finalmente capitula ante el impulso de la IA. Pero esa interpretación probablemente pase por alto la estrategia más profunda.

Alphabet posee varias cualidades que se alinean con los principios de inversión probados por Buffett. La compañía cotiza a una valoración más razonable que otros miembros de las “Siete Magníficas”. Mantiene una rentabilidad constante y un ecosistema empresarial diversificado. Más allá de estos fundamentos, Alphabet ha integrado con éxito la IA en plataformas clave como Google y YouTube. La división de infraestructura en la nube de la compañía ahora compite realmente con Microsoft Azure y Amazon Web Services en lugar de jugar a ponerse al día.

Buffett no sigue a la multitud—es famoso por sus apuestas contrarias. Su período de observación de tres años sugiere que estuvo monitoreando qué empresas no solo hablaban de IA, sino que realmente lanzaban nuevos productos, aceleraban el crecimiento de ingresos y generaban mejoras tangibles en las ganancias. Alphabet cumplió con todos estos requisitos.

La Diferencia Real: Trading versus Inversión

Aquí está la distinción clave: Burry puede haber obtenido ganancias rentables a corto plazo, pero eso no significa necesariamente que su tesis a largo plazo sea correcta. Su estrategia parece calibrada para una operación táctica en lugar de una posición de construcción de riqueza a décadas vista.

El libro de jugadas de Buffett gira en torno a un enfoque fundamentalmente diferente. Él mantiene posiciones a través de ciclos de mercado, permitiendo que la capitalización funcione su magia durante décadas. Al comprar Alphabet ahora—tres años después del ciclo de IA—Buffett parece estar señalando algo importante: cree que la inteligencia artificial no es una moda pasajera ni un auge temporal. En cambio, podría seguir siendo un impulso estructural para las empresas en diversas condiciones económicas, convirtiéndose en un verdadero creador de riqueza a largo plazo.

La elección de Alphabet también refleja la confianza de Buffett en los líderes establecidos del mercado. La compañía ha demostrado resiliencia a través de múltiples ciclos tecnológicos, cuenta con una barrera de marca y la potencia financiera para adaptarse. Estas características importan menos en un escenario de trading a corto plazo, pero se vuelven invaluables en horizontes de inversión de 20-30 años.

¿Quién Gana? El Juego a Largo Plazo

Mientras que las opciones put de Burry probablemente generaron beneficios para noviembre, la pregunta más profunda es cuál de los inversores parecerá más inteligente en 2035 o 2045. Las estrategias enfocadas en el trading pueden producir ganancias trimestrales, pero a menudo pasan por alto las oportunidades de transformación que se acumulan en retornos que cambian vidas.

El movimiento de Buffett sugiere que ve la IA como parte integral del panorama competitivo en el futuro previsible. Empresas como Alphabet, que logren monetizar con éxito estas capacidades mientras mantienen disciplina operativa, podrían ver multiplicado su valor muchas veces. Burry puede tener razón en que la volatilidad a corto plazo o irregularidades contables puedan desencadenar retrocesos temporales. Pero apostar en contra de una transición tecnológica de varias décadas—en lugar de solo cronometrar sus oscilaciones a corto plazo—representa una apuesta fundamentalmente diferente.

La historia rara vez recompensa a quienes llaman en la cima los cambios de paradigma. Generalmente recompensa a quienes identifican qué incumbentes prosperarán en el nuevo régimen y mantienen la paciencia mientras el mercado se da cuenta de ello.