Viavi Solutions 執行長出售價值 130 萬美元的股票持倉：真相究竟是什麼？

內幕交易

Viavi Solutions (NASDAQ: VIAV) 總裁兼執行長 Oleg Khaykin 在2025年12月初的兩個交易日內，操盤出售了73,442股股票，獲得約130萬美元的收益。根據SEC Form 4的申報資料，這些交易發生在2025年12月3日至4日，成交均價為每股17.36美元。

在出售後，Khaykin仍持有1,921,191股，按12月4日收盤價17.50美元計價，市值約為3360萬美元。他的剩餘持股約佔公司已發行股份的0.86%。此外，透過配偶的間接持股，CEO還持有約80,476股。

交易規模解析

此次出售的73,442股，約佔Khaykin在出售前直接持股的3.68%。將此行動放在歷史背景中：這次交易明顯大於他在2022年12月至2024年2月期間的中位數交易7,872股，但又略小於前一天（12月2日）完成的154,646股處分。

自2024年8月以來，Khaykin的中位數賣出交易平均為114,044股，約佔其持股的5.44%。12月3-4日的處分與此趨勢一致，並未顯示內部人員出售行為有異常加速。

市場時機與股價表現

這些出售行為值得在市場背景下仔細觀察。Viavi Solutions的股價在交易日當天的年度總回報率達到68.4%。更重要的是，這些股票的出售發生在股價於2025年12月5日觸及52周高點18.55美元之前——僅在最後一筆交易後的一個交易日。

此時機點顯示Khaykin可能是利用強勁的市場動能來獲利，而非對公司前景表示擔憂。當內部人在股價高點附近出售，通常代表的是獲利了結，而非信心喪失。

公司的運營動能

Viavi Solutions 在三個核心業務領域展開多元經營：網路啟用 (NE)、服務啟用 (SE) 以及光學安全與性能產品 (OSP)。公司在過去十二個月的營收達到11.5億美元，目前市值為39.1億美元。

近期財務表現強勁。2025財年（截至6月28日）公司營收為10.8億美元，同比增長8%。進入下一季，財務第一季的銷售額更達2.991億美元，較去年同期成長26%，主要受資料中心、航太與國防行業的高需求推動。

資料中心的強勁反映產業整體趨勢：AI基礎建設的爆炸性成長，帶來大量對網路測試、監控與安全解決方案的需求。Viavi Solutions 已與通信服務提供商、設備製造商及企業客戶建立良好合作關係，具備捕捉這一擴張的優勢。

投資觀點：買入或觀望？

CEO的股票處分並不代表負面信號。Khaykin剩餘的190萬股直接持股，展現他對公司長期的信心，而他的出售時機看似是抓住了短期的市場機會，而非出於風險規避。

然而，估值方面值得留意。以市盈率超過200倍來看，Viavi Solutions的股價反映出高於短期盈利預期的溢價。儘管公司在AI驅動的資料中心基礎建設方面的成長潛力仍具吸引力，但目前的估值可能高估了短期的擴張空間。

潛在投資者應等待股價回調至15-16美元區間再考慮進場。公司基本面長期仍然穩健，但在高倍數下進場風險較高，建議密切留意股價下跌的跡象再行動。