Las perspectivas de lluvia y la dinámica de tarifas en Brasil afectan los mercados mundiales de café

El complejo de productos básicos de café experimentó una presión significativa el miércoles, impulsada por factores climáticos y geopolíticos que afectan la dinámica de oferta y demanda global. Los futuros de robusta de enero cayeron bruscamente, mientras que los contratos de arábica a corto plazo enfrentaron vientos en contra sustanciales a medida que los participantes del mercado reevaluaban las condiciones fundamentales en las principales regiones productoras.

Presión de precios impulsada por el clima

El pronóstico de Climatempo de precipitaciones sustanciales en las principales zonas cafeteras de Brasil hasta la próxima semana generó una presión de venta inmediata. La lluvia anticipada, aunque beneficiosa para el desarrollo de los cultivos, señalaba condiciones de crecimiento en mejora que podrían apoyar cosechas mayores. Esto resultó bajista para el impulso de precios a corto plazo, ya que los participantes rotaron posiciones antes de la posible noticia meteorológica favorable.

El patrón de lluvias representa una variable crítica en la ecuación de oferta mundial de arábica. Solo unos días antes, datos de Somar Meteorologia destacaron que Minas Gerais—responsable de una parte sustancial de la producción mundial de arábica—había recibido precipitaciones significativamente por debajo de las normas históricas durante la semana del 14 de noviembre, capturando solo el 42% de los niveles promedio de lluvia. La última previsión sugiere una reversión de esta tendencia seca.

Impactos arancelarios que limitan la oferta física

Las políticas comerciales de la administración Trump sobre el café brasileño continúan remodelando la dinámica de importación y los niveles de inventario. Mientras que la administración eliminó aranceles recíprocos del 10% sobre productos no producidos localmente, el café brasileño sigue sujeto a un arancel separado del 40% impuesto por motivos de “emergencia nacional”. Esta distinción crea incertidumbre continua para los importadores estadounidenses, ya que la aclaración sobre las exenciones aún está pendiente.

El entorno arancelario ha comprimido materialmente la adquisición de café de EE. UU. desde Brasil. Durante el período de agosto a octubre, cuando entraron en vigor los aranceles, las compras estadounidenses de café brasileño cayeron un 52% interanual a aproximadamente 984,000 sacos. Dado que aproximadamente un tercio del café sin tostar de EE. UU. proviene de Brasil, este cambio en las importaciones tiene consecuencias sustanciales en la disponibilidad de suministro interno.

Inventarios del ICE indican escasez

La tensión en el mercado físico parece evidente en las existencias monitoreadas en los almacenes. Los inventarios de arábica del ICE disminuyeron a un mínimo de 1.75 años de 396,513 sacos para el martes, reflejando una reducción en la actividad de compra entre los compradores estadounidenses disuadidos por consideraciones arancelarias. Los inventarios de robusta también se comprimieron a un mínimo de 4 meses de 5,648 lotes el lunes. Estas métricas de inventario, combinadas con el efecto de martillo de enero en los contratos a corto plazo, subrayan el panorama de oferta restringida que respalda el soporte de precios.

Pronósticos de producción generan señales mixtas

Las consideraciones de oferta a largo plazo presentan un panorama más complejo. StoneX proyecta que Brasil producirá 70.7 millones de sacos en el año de comercialización 2026/27—un aumento del 29% interanual—con una producción de arábica que alcanzará los 47.2 millones de sacos. Por otro lado, Conab había reducido previamente su estimación de arábica para 2025 en un 4.9% a 35.2 millones de sacos, sugiriendo restricciones a corto plazo antes de cualquier recuperación de producción.

La capacidad de producción de café en expansión en Vietnam presenta otra dinámica de oferta. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam reportó que las exportaciones de enero a octubre de 2025 aumentaron un 13.4% interanual a 1.31 millones de toneladas métricas. Se proyecta que la producción para 2025/26 suba un 6% interanual a 1.76 millones de toneladas métricas, alcanzando un máximo de 4 años y reflejando el dominio de Vietnam en la oferta mundial de robusta.

Evaluación de oferta y demanda global

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual disminuyeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, sugiriendo restricciones emergentes de oferta a nivel global a pesar de la expansión de la producción en Vietnam. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA pronostica que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.5% interanual a un récord de 178.68 millones de sacos, aunque se espera que la producción de arábica disminuya un 1.7% mientras que la de robusta suba un 7.9%.

Las narrativas de oferta en competencia—una disponibilidad más ajustada a corto plazo equilibrada con aumentos de producción previstos a mediano plazo—crean el marco fundamental para la formación de precios. Los participantes del mercado deben sopesar las restricciones inmediatas de inventario inducidas por aranceles y las condiciones meteorológicas favorables en Brasil frente a las señales de recuperación de producción a largo plazo provenientes de las principales regiones productoras.