El plan de crecimiento de AMD: por qué las últimas proyecciones de Lisa Su tienen a Wall Street atento

La apuesta del Data Center que podría definir el futuro de AMD

Lisa Su acaba de presentar una visión para AMD que desafía la narrativa predominante en torno a los fabricantes de chips y la inteligencia artificial. Mientras todos asumen que Nvidia domina la carrera del hardware de IA, los nuevos objetivos financieros de AMD sugieren que la competencia está lejos de terminarse, y eso no es solo una buena noticia, sino una noticia transformadora para los inversores dispuestos a mirar más allá de los titulares.

Aquí está la realidad: AMD y Nvidia operan en los mismos mercados, pero no están igualmente expuestas a los mismos riesgos. Durante el Q3 2025, Nvidia obtuvo un asombroso 88% de sus ingresos de los centros de datos. ¿Y AMD? Solo el 49%. El restante 51% proviene de la computación para clientes (44) y procesadores embebidos (9). Como se suele decir al observar la ventaja competitiva, esto no es solo un juego de números, sino una diferencia estructural que moldea todo sobre el futuro de estas empresas.

Por qué la diversificación de AMD importa más de lo que la gente piensa

La concentración de Nvidia en centros de datos es tanto su mayor fortaleza como su talón de Aquiles. Si los hyperscalers de IA de repente frenan su gasto de billones de dólares, Nvidia enfrentaría un impacto desproporcionado. AMD todavía sufriría, pero el dolor se absorbería a través de múltiples fuentes de ingresos. En términos empresariales, eso se llama resiliencia. En términos de inversores, se llama dormir mejor por la noche.

Pero aquí es donde las cosas se ponen interesantes: AMD no está apostando a que el gasto en centros de datos se desacelere. Todo lo contrario.

La proyección de crecimiento del 60% que lo cambia todo

En su Día del Analista Financiero, AMD reveló una hoja de ruta a cinco años que parece de ciencia ficción—si ignoramos el hecho de que son proyecciones de la empresa respaldadas por lanzamientos reales de productos. La compañía espera que su negocio de centros de datos crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 60%. Para contextualizar, el Q3 2025 vio un crecimiento del 22% en ingresos de centros de datos respecto al año anterior. Eso no es aceleración; es un cambio completo en la trayectoria.

¿A qué se debe esta confianza? Los últimos unidades de computación de AMD y su pila de software mejorada finalmente están poniendo a la compañía a la par con Nvidia, al menos según los cálculos de Lisa Su. La empresa cree que todavía hay un enorme potencial en el espacio de centros de datos, un espacio que apenas comienza a madurar.

Mientras tanto, otros segmentos de AMD reciben un tratamiento más modesto: las divisiones embebidas y de clientes/juegos se proyecta que crezcan a un 10% CAGR cada una. En conjunto, esto crea un CAGR general de la empresa del 35% en cinco años, con ganancias por acción ajustadas (non-GAAP) proyectadas que superarán los $20.

La matemática del precio de las acciones que importa

Ponle un múltiplo de 30x a las ganancias por acción de más de $20, y la acción de AMD podría teóricamente alcanzar $600 por acción. Hoy, cotiza alrededor de $250. Eso implica un potencial de subida de aproximadamente el 150% en cinco años—el tipo de retorno que convierte una inversión de $1,000 en $2,500.

Si AMD realmente cumple con estas proyecciones sigue siendo la pregunta de mil millones de dólares. La compañía ha sido notablemente conservadora en sus otras previsiones de segmentos, lo que sugiere que la dirección no está simplemente pintando un cuadro demasiado optimista. Ese enfoque mesurado aporta cierta credibilidad a la historia de aceleración en centros de datos.

La compensación de la que nadie habla

Hay una ironía en la estrategia de AMD. Los inversores actualmente valoran a AMD porque es más diversificada que Nvidia—menos dependiente de una sola línea de negocio. Pero si AMD ejecuta perfectamente su plan de crecimiento en centros de datos, esa ventaja competitiva se borrará. La compañía se concentraría cada vez más en el mismo segmento que su rival más grande.

La pregunta no es si eso es bueno o malo. Es si la trayectoria de crecimiento del 60% justifica el cambio en la composición del negocio. Y, según los números que AMD está proyectando, la respuesta parece ser sí.

¿Hacia dónde va AMD desde aquí?

AMD quizás nunca derroque completamente a Nvidia en este panorama competitivo. Pero capturar una participación significativa en un mercado en crecimiento mientras se entregan retornos que rompen el mercado? Eso es totalmente plausible. Los últimos lanzamientos de productos de la compañía sugieren que tiene la tecnología. Las proyecciones de Lisa Su sugieren que la dirección confía en ello. Si los inversores deberían creer también, depende de su tolerancia al riesgo y horizonte temporal.