El optimismo de la Fed eleva el dólar a su máximo semanal a pesar de señales mixtas e incertidumbre en la política

El dólar se dispara mientras la Fed señala confianza

El índice del dólar subió a su nivel más alto en una semana el viernes, ganando +0.19% a medida que los participantes del mercado digirieron señales contradictorias de los responsables de la política monetaria. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, infundió optimismo en el sentimiento del dólar, describiendo los indicadores económicos recientes como “bastante alentadores” y afirmando que actualmente no hay una necesidad urgente de recortes adicionales de tasas. Sus comentarios brindaron apoyo al billete verde, aunque este impulso fue de corta duración, ya que los datos posteriores moderaron el entusiasmo.

Presión sobre el yen y dinámica de divisas

Contra el yen japonés, el dólar mostró una fuerza significativa, subiendo +1.29% el viernes para alcanzar un máximo en 4 semanas. Esta debilidad del yen surgió a pesar de la decisión del Banco de Japón de subir las tasas en 25 puntos básicos, señalando una desconexión entre el endurecimiento monetario y el rendimiento de la divisa. El aumento de tasas del BOJ llevó la tasa de interés overnight a 0.75%, marcando su ciclo de endurecimiento continuo. Sin embargo, el lenguaje cauteloso del gobernador Ueda respecto al ritmo de futuras subidas pesó sobre la moneda. Mientras tanto, 20 dólares en términos de yen ilustraron el dominio del billete verde, ya que el yen cayó a pesar de que los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses subieron a un máximo de 26 años de 2.025%. Las preocupaciones fiscales también presionaron al yen después de que surgieran informes de que Japón podría seguir un presupuesto récord que exceda los 120 billones de yenes para el año fiscal 2026.

El euro retrocede en medio de desafíos regionales

El euro retrocedió a un mínimo de 1 semana, cerrando ligeramente a la baja en -0.01%. Datos débiles de la zona euro, incluyendo una caída más pronunciada de lo esperado en el índice de precios productores alemanes de noviembre de -2.3% interanual, pesaron sobre la divisa. La confianza del consumidor en Alemania sorprendió a la baja, cayendo -3.5 puntos a un mínimo de 1.75 años de -26.9. Las presiones fiscales aumentaron cuando Alemania anunció planes para incrementar en casi un 20% las ventas de deuda federal, alcanzando un récord de 512 mil millones de euros. Pierre Wunsch, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, intentó estabilizar el sentimiento con comentarios hawkish, sugiriendo que el banco central podría mantener una política estable si las condiciones económicas se alinean con las previsiones.

Incertidumbre en la presidencia de la Fed crea obstáculos

La debilidad subyacente del dólar proviene de preocupaciones sobre posibles cambios en el liderazgo de la Fed. Los participantes del mercado anticipan que el presidente Trump anunciará una nueva selección para la presidencia de la Fed a principios de 2026, con informes que sugieren que el director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, es un candidato principal—considerado dovish en política monetaria. Esta perspectiva de políticas más laxas presiona al dólar, incluso cuando el liderazgo actual de la Fed proyecta un crecimiento del PIB del 1.5% al 1.75% este año, con una aceleración prevista para el próximo.

Datos económicos mixtos complican las perspectivas

El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de diciembre se revisó a la baja inesperadamente en -0.4, hasta 52.9, contradiciendo las previsiones de un impulso al alza. Sin embargo, las expectativas de inflación a un año subieron a 4.2%, sugiriendo presiones de precios persistentes. Las ventas existentes de viviendas en EE. UU. en noviembre avanzaron un 0.5% mes a mes, alcanzando un máximo de 9 meses de 4.13 millones de unidades, aunque ligeramente por debajo de las 4.15 millones proyectadas. Estas contradicciones subrayan la incertidumbre económica de cara al cierre del año.

Metales preciosos suben en un contexto más suave

El oro de COMEX de febrero cerró con un aumento de +22.80 puntos (+0.52%), mientras que la plata de marzo mostró una fuerza notable, subiendo +2.270 (+3.48%) con nuevos máximos históricos alcanzados. La plata de marzo alcanzó un máximo en contrato, con la plata de futuros más cercanos alcanzando un pico histórico de $66.85 por onza troy. Las recientes lecturas débiles de la economía estadounidense han cambiado las expectativas hacia recortes adicionales de la Fed, apoyando a los metales preciosos. La fuerte compra de los bancos centrales proporcionó soporte subyacente, con la PBOC de China aumentando sus reservas de oro en 30,000 onzas a 74.1 millones de onzas troy en noviembre—marcando trece meses consecutivos de acumulación. Los bancos centrales globales compraron 220 toneladas métricas en el tercer trimestre, un aumento del 28% respecto al segundo trimestre.

La demanda de refugio seguro respalda los metales

Las incertidumbres geopolíticas relacionadas con aranceles y tensiones regionales en Ucrania, Oriente Medio y Venezuela reforzaron la demanda de metales preciosos como seguro de cartera. La plata se benefició particularmente por preocupaciones de suministro, ya que los inventarios en los almacenes de la Bolsa de Futuros de Shanghái cayeron a un mínimo de una década de 519,000 kilogramos el 21 de noviembre. Las posiciones largas en fondos cotizados en bolsa de plata recientemente se recuperaron a un pico cercano a 3.5 años el martes, indicando un renovado interés de los fondos a pesar de las presiones de liquidación anteriores que habían pesado sobre los precios tras los máximos históricos de octubre.

Obstáculos por cambios en la política

Contrarrestando los factores alcistas, los comentarios hawkish de Williams desde la Fed señalaron que no hay una urgencia inmediata para recortes de tasas, lo que presionó a los metales. La subida de tasas del BOJ, aunque modesta, redujo el atractivo de los metales preciosos como reserva de valor. El fuerte rendimiento del dólar en un máximo de 1 semana también creó obstáculos, ya que el billete verde y los metales suelen moverse en sentido inverso. Los elevados rendimientos de los bonos globales también limitaron el interés de compra en activos sin rendimiento.