¿La era de la fuerte depreciación del yen aún no ha terminado? JP Morgan prevé una depreciación del yen hasta 164

La última subida de tipos del Banco de Japón no logró impulsar el yen, lo que ha llevado a un aumento en las voces que predicen una caída del yen. Los estrategas de empresas como JPMorgan Chase y BNP Paribas creen que, influenciados por la diferencia en los rendimientos entre EE. UU. y Japón y la salida de capitales, el tipo de cambio del yen frente al dólar se devaluará a 160 o incluso menos para finales de 2026.

El Banco de Japón (BOJ) subió los tipos de interés a su nivel más alto en treinta años el 19/12, hasta el 0,75%. Sin embargo, el yen no se ha apreciado, lo que ha intensificado las voces que predicen una caída del yen, reforzando la idea de que las debilidades estructurales del yen no se pueden solucionar rápidamente.

(¿Sube el tipo de interés del Banco de Japón un punto y el yen se deprecia, mientras el bitcoin sube?)

El tipo de cambio USDJPY (USDJPY) ha subido durante cuatro años consecutivos. Aunque inicialmente el mercado esperaba que la subida de tipos del Banco de Japón y la bajada de tipos por parte de la Reserva Federal provocaran una recuperación del yen, los resultados no han sido los esperados. En abril de este año, el USD/JPY cayó brevemente por debajo de 140 yenes, pero posteriormente, debido a la incertidumbre en las políticas arancelarias del presidente Trump y al aumento del riesgo fiscal por cambios en la política japonesa, el dólar ha seguido subiendo, fluctuando actualmente cerca de 156, muy cerca del máximo anual de 158.87 alcanzado en enero.

JPMorgan prevé una caída del yen hasta 164

Los analistas de JPMorgan, BNP Paribas y otras instituciones creen que, debido a la persistente gran diferencia en los rendimientos entre EE. UU. y Japón, las tasas de interés reales negativas y la continua salida de capitales, el USD/JPY podría superar los 160 para finales de 2026. Indican que, siempre que el Banco de Japón siga ajustando gradualmente su política monetaria y los riesgos de inflación derivados de estímulos fiscales persistan, esta tendencia podría continuar.

Junya Tanase, principal analista de divisas japonesas en JPMorgan, también afirmó: «Los fundamentos del yen son bastante débiles, y no se espera que esta situación cambie mucho el próximo año». Tanase es el más pesimista en su pronóstico para el tipo de cambio a finales de 2026, estimando que podría caer hasta 164.

Actualmente, el mercado espera que el Banco de Japón no vuelva a subir los tipos hasta septiembre del próximo año. Otros factores que ejercen presión sobre el yen incluyen el entorno macroeconómico global favorable para estrategias de arbitraje y la posible continuidad de las inversiones exteriores de Japón.

Goldman Sachs ve una apreciación del yen, con la intervención gubernamental en el centro de atención

A pesar de ello, algunos observadores del yen siguen confiando en que, a medida que el Banco de Japón continúe normalizando su política monetaria, el yen se apreciará a largo plazo. Goldman Sachs opina que, en los próximos diez años, el yen finalmente se apreciará hasta alcanzar 1 dólar por 100 yenes, aunque también reconocen que hay muchos factores adversos a corto plazo.

Dado que el tipo de cambio del yen se acerca a niveles que previamente han provocado intervenciones gubernamentales, el riesgo de intervención oficial vuelve a ser un tema de actualidad. Funcionarios japoneses, incluido el Ministra de Finanzas, Shunichi Suzuki, han intensificado las advertencias contra lo que llaman operaciones de divisas excesivamente especulativas. Sin embargo, los analistas señalan que solo la intervención gubernamental probablemente no sea suficiente para sacar al yen de su estado de debilidad.

¿El fin de la era de la depreciación del yen aún no ha llegado? JPMorgan prevé una caída del yen hasta 164, según se publicó en ABMedia.