La decisión de la Reserva Federal está próxima, ¿podrán Bitcoin y Ethereum continuar su ascenso? La lección de los cambios en las tasas de préstamo de acciones

La inflexión de políticas ya es evidente, las expectativas de recorte de tasas aumentan

El martes (9 de diciembre), en vísperas de la decisión de tasas de diciembre de la Reserva Federal, las expectativas de recorte de tasas continúan en aumento. El “presidente en la sombra” Haskett declaró públicamente que los datos económicos actuales ya dejan espacio suficiente para un recorte adicional, con una magnitud que podría superar los 25 puntos básicos. Tres miembros de la Junta de la Reserva Federal designados por Trump —Boehm, Mirlán y Waller— han expresado su apoyo a un recorte en diciembre, además de que la tercera figura, Williams, insinuó la posibilidad de recortes, por lo que el mercado en general prevé que en esta decisión puedan haber seis miembros inclinados a recortar y otros seis a mantener las tasas.

Aunque las vacantes laborales aumentaron de 7.66 millones en octubre a 7.67 millones, las señales de desaceleración en la contratación y el aumento en los despidos son más claras, lo que indica que el mercado laboral estadounidense sigue bajo presión. En el equilibrio entre empleo y objetivos de inflación, la Reserva Federal tiende a actuar con anticipación.

Mejoras en la liquidez impulsan la rotación de activos

Impulsado por las expectativas de recorte de tasas, el mercado de Cripto ha experimentado un rebote. Bitcoin subió un 2.26% en vísperas de la decisión, acumulando tres días consecutivos al alza, con un precio actual cercano a $87.70K; Ethereum mostró un rendimiento aún más destacado, con un aumento de más del 8%, acercándose a $2.95K, alcanzando un máximo reciente.

El foco del mercado no solo está en el recorte en sí, sino en el ritmo posterior de la Reserva Federal. Powell podría adoptar una estrategia de “recortar primero y controlar después” —es decir, recortar 25 puntos básicos inicialmente, y luego insinuar que el umbral de flexibilización se elevará el próximo año. La incertidumbre sobre estas expectativas de política, en realidad, ha impulsado indirectamente las tasas de préstamo con garantía de acciones, enfrentando a las empresas a costos de financiamiento a corto plazo, lo cual también es una de las razones por las que el mercado se ha volcado hacia activos en Cripto en busca de rentabilidad.

La lógica detrás de la dispersión en el rendimiento de Ethereum

Ethereum ha superado claramente a Bitcoin en las últimas semanas, impulsado principalmente por dos factores: primero, el aumento en las expectativas de suscripciones a ETF de staking; segundo, un renovado interés en las aplicaciones de tokenización de activos. Ethereum ha subido más del 10% en lo que va de semana, reflejando una reevaluación del mercado sobre sus aplicaciones.

Sin embargo, el rebote general del mercado de Cripto se debe en mayor medida a la mejora en las expectativas de liquidez. La Reserva Federal anunció el 1 de diciembre que detiene oficialmente la QT (reducción de balance), habiendo retirado aproximadamente 2.4 billones de dólares desde junio de 2022, lo que equivale a una escala solo superada por los ciclos de QT de 2017-2019. La finalización de la QT significa que la Reserva Federal ya no extrae liquidez de forma activa, proporcionando un entorno de financiamiento más estable para los activos.

Riesgos ocultos: señales de alarma en el aumento de los rendimientos

Es importante estar alerta, ya que los rendimientos de los bonos en las principales economías del mundo continúan en ascenso, en un notable desacuerdo con las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal. Si el mercado de bonos cuestiona la independencia del próximo presidente de la Fed, esta podría verse obligada a recurrir a la flexibilización cuantitativa (QE) para reducir los costos de los préstamos a largo plazo. También hay que monitorear de cerca el impacto del aumento de tasas en el Banco de Japón sobre las operaciones de carry trade.

En este contexto, el aumento sostenido de los rendimientos puede ejercer una presión potencial sobre los activos de riesgo, y aún está por verse si el rebote en Cripto será una verdadera reversión. La volatilidad en las tasas de préstamo con garantía de acciones también refleja una actitud cautelosa del mercado respecto al entorno crediticio.

Análisis técnico: Ethereum busca soporte en el rango de $3000-3600

El gráfico diario muestra que Ethereum ha iniciado un rebote sostenido desde el 21 de noviembre, logrando superar la barrera de los $3000 en cifras redondas, y actualmente se encuentra cerca de $2.95K. La tendencia alcista en general aún no muestra señales de finalización, y se espera que en el corto plazo se mantenga en un rango de $3000-3600, consolidando una estructura de fondo a mediano plazo mediante un proceso de tiempo en espacio.

La ventana de tiempo alrededor del 12 de diciembre es especialmente importante, ya que podría convertirse en un punto clave para determinar la dirección a corto plazo. Los inversores deben buscar señales de confirmación entre la decisión de recorte y la reacción del mercado, en lugar de apresurarse a comprar en máximos.