Aranceles con giro inesperado, caída del 22% en el precio del cobre y turbulencias en el mercado

Una vuelta de tuerca en la política en la madrugada sumió al mercado mundial del cobre en el caos. El presidente de EE. UU., Donald Trump, anunció repentinamente el 31 de julio un nuevo plan de aranceles, y el mercado, que anticipaba un "arancel integral sobre el cobre", descubrió que solo afectaría a los semiproductos, eximiendo completamente el cobre cathode. Con este anuncio, los futuros del cobre en Nueva York cayeron en picado, estableciendo un récord de caída en un solo día que la industria no había visto antes.

**El colapso del arbitraje tras la gran caída del cobre**

El fin de semana previo al anuncio, el mercado estaba impregnado de optimismo. Debido a que se preveía que los aranceles se aplicarían en su totalidad, los comerciantes globales comenzaron a transportar cobre a EE. UU., intentando posicionarse antes de que la nueva política entrara en vigor. La prima del cobre en Nueva York respecto al precio de referencia en Londres se disparó por encima de los 3,000 dólares por tonelada, atrayendo miles de millones de dólares en fondos hacia este arbitraje.

Sin embargo, la decisión final de la Casa Blanca fue como un balde de agua fría. Cathode, mineral y concentrado quedaron exentos, destruyendo por completo las expectativas de los arbitrajistas. Según los datos más recientes, los futuros de cobre en Nueva York para septiembre cayeron a 4.3475 dólares por libra (aproximadamente 9,623 dólares por tonelada), acumulando una caída del 22%. La prima que antes era envidiable se desplomó — cayendo un 97% desde su pico, y actualmente se sitúa en solo 104 dólares.

¿Y qué significa esto? Las operaciones de arbitraje cuidadosamente planificadas en semanas se desmoronaron en cuestión de horas, y los cargamentos de cobre acumulados en puertos estadounidenses pasaron de ser altamente codiciados a ser un peso insoportable de un día para otro.

**El juego de poder y la política de compromiso**

Los analistas del mercado coinciden en que este giro en la política no fue una decisión sin antecedentes. La capacidad de refinado de cobre en EE. UU. es muy limitada para satisfacer la demanda interna, y los grandes del sector comenzaron a hacer lobby, logrando que la Casa Blanca cambiara de rumbo. La decisión buscó equilibrar la protección de la industria local con la estabilidad de la cadena de suministro global.

Tras la caída del cobre, el ánimo del mercado se ajustó rápidamente. Algunas instituciones financieras señalaron que, cuando el precio del cobre vuelva a los 4.5 dólares por libra, en realidad se habrá recuperado a una valoración razonable previa al anuncio de los aranceles. Desde la perspectiva del mercado, la histeria por los aranceles, que se había alimentado durante meses, finalmente se disipó, y la cadena de suministro ya no enfrenta desafíos extremos de arbitraje.

**La espada de Damocles aún pendiendo**

Pero lo que realmente debe preocupar es que en los documentos de la Casa Blanca se habla de "aplazamiento" y no de "cancelación". Según el anuncio, el Departamento de Comercio debe completar una evaluación de los aranceles al cobre refinado antes de junio de 2026, y el presidente decidirá si activa un "mecanismo de aranceles escalonados" — con una tasa del 15% en 2027 y un aumento al 30% en 2028.

En otras palabras, la espada de Damocles sigue colgando sobre la cadena de suministro mundial del cobre. El fantasma de los aranceles aún no se ha disipado, solo está en pausa.

**Lecciones para los inversores**

Esta sorpresiva operación en la madrugada revela profundamente la vulnerabilidad del mercado de metales ante las políticas de EE. UU. Miles de millones de dólares pueden evaporarse en pocas horas tras un anuncio político, y ninguna estrategia de cobertura puede eliminar completamente estos riesgos.

Lo que los inversores deben entender es que las negociaciones arancelarias entre las dos mayores economías globales, EE. UU. y China, siguen llenas de incertidumbre, y cualquier señal política puede provocar una volatilidad extrema en el mercado. Para las carteras de inversión en commodities, mantenerse alerta y ajustar posiciones en tiempo real se ha convertido en una disciplina imprescindible. La historia de la caída del cobre nos recuerda a todos los participantes del mercado que la dirección política puede influir más en las tendencias a corto plazo que los análisis técnicos, y que estas son mucho más difíciles de predecir.