Guía de introducción al mercado de divisas: domina en 5 minutos el mercado de trading más grande del mundo

¿Cómo funciona el mercado de divisas?

El mercado de divisas es el mercado financiero de mayor escala y mayor liquidez a nivel mundial, con un volumen de operaciones diario que supera los varios billones de dólares. A diferencia de los intercambios centralizados, el mercado de divisas adopta una estructura descentralizada, lo que significa que no existe un centro de fijación de precios único, sino que numerosos participantes cotizan entre sí según la oferta y la demanda.

Gracias a esta característica, las cotizaciones de un mismo par de divisas pueden variar entre diferentes corredores. Pero este mercado, que puede parecer caótico, en realidad sigue un sistema jerárquico estricto, formando un ecosistema de negociación altamente ordenado.

Estructura jerárquica del mercado de divisas

El mercado de divisas se divide en tres niveles, cada uno con participantes que disfrutan de diferentes ventajas en liquidez y cotizaciones.

Capa superior: mercado interbancario

Este es el nivel central del mercado de divisas, compuesto por las instituciones financieras más grandes del mundo, incluyendo Citibank, JPMorgan, UBS, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC y Bank of America, entre otros. Estas instituciones negocian directamente por teléfono o a través de plataformas electrónicas de corretaje, siendo EBS Market y Reuters Matching las dos principales plataformas.

Las características del mercado interbancario son ofrecer las cotizaciones más favorables y la mayor liquidez. Por ejemplo, los principales pares de divisas como euro/dólar, dólar/yen tienen mayor liquidez en la plataforma EBS, mientras que pares como libra/dólar o dólar/australiano son más activos en Reuters.

Aunque todos puedan ver las cotizaciones de los demás, no todos pueden negociar a esos precios. La participación en el mercado interbancario y acceder a los mejores precios requiere establecer relaciones crediticias sólidas: las instituciones con buena reputación y fuerte respaldo financiero obtienen condiciones de negociación más favorables.

Capa media: inversores institucionales y traders profesionales

Fondos de cobertura, grandes empresas comerciales, market makers minoristas y plataformas ECN operan en este nivel. Debido a que su relación crediticia con el mercado interbancario no es tan estrecha, deben negociar a través de bancos comerciales, por lo que sus cotizaciones suelen ser ligeramente superiores a las del mercado interbancario.

Capa inferior: traders minoristas

La aparición de internet y los corredores de divisas minoristas ha permitido que los inversores comunes participen en el mercado de divisas. Aunque las cotizaciones que reciben los minoristas están más alejadas del precio de mercado, los requisitos para abrir una cuenta son mucho menores, con fondos iniciales que pueden ser de solo unos pocos dólares.

¿Quién participa en el mercado de divisas?

Los participantes del mercado de divisas abarcan diversos ámbitos, cada uno con diferentes objetivos y estrategias de negociación.

Grandes instituciones financieras

Estos gigantes del mercado interbancario realizan cientos de miles de millones de dólares en operaciones diarias, negociando tanto para sus propias carteras como en nombre de sus clientes. Basándose en la oferta y demanda de divisas, continuamente proporcionan cotizaciones de compra y venta al mercado.

Empresas multinacionales y bancos comerciales

Apple necesita pagar yenes para comprar componentes en Japón, y empresas europeas que realizan comercio internacional necesitan convertir dólares — estas necesidades impulsan una parte del volumen del mercado. Generalmente, colaboran con bancos comerciales para realizar intercambios de divisas.

Bancos centrales y organismos gubernamentales

Los bancos centrales de diferentes países influyen en los tipos de cambio ajustando las tasas de interés y también compran o venden divisas directamente en el mercado para cumplir con sus objetivos de política económica. La Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón y otros son participantes activos. Cuando un banco central considera que su moneda se ha apreciado o depreciado demasiado, realiza grandes operaciones para ajustar el nivel del tipo de cambio.

Especuladores y traders minoristas

Los especuladores compran monedas que consideran infravaloradas, esperando que se aprecien en el futuro para obtener beneficios. Debido a la continua volatilidad y la incertidumbre en los tipos de cambio, esto crea oportunidades de ganancia para los traders.

¿Cómo ha evolucionado el mercado de divisas hasta hoy?

Era del patrón oro (1944-1971)

Tras la Segunda Guerra Mundial, los países occidentales establecieron el sistema de Bretton Woods, vinculando todas las monedas al dólar estadounidense, que a su vez estaba respaldado por oro, con el objetivo de mantener la estabilidad relativa de los tipos de cambio globales. Sin embargo, a medida que las economías mundiales crecieron a diferentes velocidades, este sistema de tipos de cambio fijos empezó a colapsar.

Inicio de la era de tipos de cambio flotantes (1971 hasta hoy)

En 1971, se abolió oficialmente el acuerdo de Bretton Woods, y el mundo entró en la era de tipos de cambio flotantes. Desde entonces, los tipos de cambio son determinados por la oferta y demanda del mercado, sin intervención artificial. Al principio, era difícil para el mercado descubrir precios razonables rápidamente, pero con los avances en tecnología informática y de comunicación, la eficiencia en las operaciones mejoró significativamente.

Era minorista (desde los años 90)

Los bancos comenzaron a construir plataformas de negociación electrónica propias, y los comerciantes fundaron corredores de divisas minoristas dirigidos a los traders particulares, permitiendo que los inversores comunes accedan al mercado de divisas. Internet redujo los costos de transacción y aumentó la liquidez, ampliando considerablemente la base de participantes en el mercado de divisas.

Los dos principales modelos de corredores de divisas

Modelo de creador de mercado (Market Maker)

El creador de mercado establece sus propias cotizaciones de compra y venta, y los traders minoristas negocian directamente con ellos. Por ejemplo, un creador de mercado puede ofrecer un precio de compra de euro/dólar en 1.2000 y un precio de venta en 1.2002, siendo la diferencia (0.0002) su fuente de ganancia.

Aunque el spread en una sola operación puede parecer pequeño, cuando hay millones de transacciones diarias en todo el mundo, las ganancias acumuladas son considerables. La ventaja del modelo de creador de mercado es la rapidez en la ejecución y el control de costos.

Modelo de corredor ECN (Red de Comunicación Electrónica)

Los corredores ECN conectan directamente con los proveedores de liquidez del mercado interbancario, emparejando automáticamente las mejores cotizaciones de compra y venta para sus clientes. Los traders pueden decidir sus propios precios de entrada, y el corredor ECN cobra comisiones en lugar de spreads.

Este modelo ofrece spreads más bajos, mayor transparencia y comisiones menores, siendo más atractivo para traders sensibles a los costos.

El mercado de divisas se ha convertido en el mercado financiero más activo del mundo precisamente por su estructura en múltiples niveles, su diversidad de participantes y su mecanismo de negociación relativamente libre. Ya seas un fondo de cobertura o un inversor individual, entender cómo funciona este mercado es el primer paso para tener éxito en las operaciones.