La barrera de 6600 yenes en el mercado de acciones de Taiwán se rompe, la reestructuración racional detrás de la crisis de valoración de IA

Hoy, la apertura del mercado de Taiwán cayó rápidamente en dificultades, el índice ponderado abrió con un gap a la baja y continuó debilitándose, llegando a tocar un mínimo de 27,684 puntos, la octava mayor caída del año, y en medio de una feroz lucha por la zona de los 28,000 puntos enteros. Esta caída parece repentina, pero en realidad refleja un cambio acelerado en las expectativas del mercado tras los informes financieros de los gigantes tecnológicos de EE. UU.

Las acciones de gran capitalización retroceden en conjunto, las acciones de alto valor sufren las mayores pérdidas

TSMC cayó 30 yuanes en la apertura hasta 1,450 yuanes, mientras que su ADR se desplomó un 4.2%, rompiendo también el soporte clave de la media móvil mensual. Empresas como MediaTek y Hon Hai también bajaron en general, siendo el sector electrónico el más afectado con una caída del 1.8%.

El rey de las acciones, Xin Hua, luchó en torno a los 6600 yuanes, con una fuerte batalla entre compradores y vendedores. En medio de la sesión, tocó los 6,590 yuanes y luego encontró soporte, cerrando en positivo. El rendimiento de esta acción de alto valor afecta la confianza del mercado: cuando las principales acciones no logran mantener su tendencia alcista, la presión de venta por parte de minoristas y fondos institucionales se hace evidente.

Cabe destacar que Jingce Technology subió un 8% en contra de la tendencia, alcanzando un máximo de 2,370 yuanes. La compañía se benefició de la prolongación del ciclo de inventario para smartphones de próxima generación y tablets de alta gama, con ingresos de 4,415 millones de yuanes en los primeros 11 meses, un aumento cercano al 40% respecto al año anterior, manteniendo así las expectativas de un crecimiento de doble dígito para todo el año.

La transformación profunda en la psicología del mercado

A simple vista, esto parece una corrección colectiva en el sector de IA. En realidad, refleja una reevaluación de la lógica de valoración de toda la cadena de la industria de IA por parte de los inversores.

En los últimos dos años, el concepto de IA por sí solo era suficiente para sostener los precios de las acciones; solo con anunciar un aumento en pedidos, el capital fluía rápidamente. Pero cuando Broadcom reveló en su informe financiero que en los próximos 18 meses los pedidos relacionados con IA superarían los 73 mil millones de dólares, y su acción sufrió una caída de un 11.43% en un solo día, el mercado empezó a plantear preguntas más agudas: ¿Cuándo podrán estos pedidos convertirse en beneficios reales?

Oracle tiene pedidos por 523 mil millones de dólares, de los cuales 300 mil millones provienen de OpenAI. Los analistas de Wall Street comenzaron a cuestionar si estos pedidos, que parecen enormes, tienen riesgo de no realizarse. El nuevo co-CEO de Oracle intentó calmar el mercado diciendo que, incluso si OpenAI incumpliera, podrían redistribuir la infraestructura en “horas”. Sin embargo, estas declaraciones revelan el núcleo del problema: OpenAI podría enfrentarse a dificultades para gestionar pedidos tan grandes.

El reordenamiento del capital

Lo más revelador del mercado hoy fue el cambio sutil en los flujos de fondos. Las acciones de energía y electricidad lideraron las subidas con un 3.09%; las de telecomunicaciones y transporte subieron un 1.33% y 1.25% respectivamente; mientras que sectores como vidrio, otros electrónicos y semiconductores cayeron en conjunto.

No se trata de una fuga de capital del mercado accionario, sino de un cambio de “las sobrecargadas cadenas de soporte en IA” hacia activos más estables, con flujo de caja claro y valoración no extremada. Los inversores están votando con sus pies, eligiendo empresas que no dependen de un solo cliente y que tienen modelos de negocio con beneficios claros.

Al mismo tiempo, las aseguradoras de vida están vendiendo sus participaciones debido a la entrada en vigor del estándar IFRS 17 el próximo año. Estas ventas no reflejan pesimismo sobre los fundamentales, sino un ajuste pasivo por el cambio en el sistema contable. Una vez que se incluya en la categoría FVOCI, las ganancias por venta de acciones no podrán reflejarse en la cuenta de resultados, solo en reservas de capital, cortando así la vía de mejorar artificialmente las ganancias por acción (EPS).

¿Quiénes son los verdaderos ganadores?

Google posee lo que más anhelan OpenAI: flujo de caja estable y una cadena de valor completa. Para 2026, su gasto de capital representará solo el 56% del flujo de caja operativo, siendo la más eficiente entre los gigantes tecnológicos. Esta integración vertical ofrece ventajas de costos extremas: el costo total de propiedad del TPUv7 de Google es aproximadamente un 44% menor que los servidores GB200 de NVIDIA.

En contraste, las empresas profundamente vinculadas a OpenAI — Oracle, SoftBank, Microsoft y NVIDIA — han estado bajo presión desde finales de octubre. Esto no es casualidad, sino una reevaluación del riesgo de depender de un solo gran cliente.

¿Reajuste o burbuja?

Desde una perspectiva a medio y largo plazo, esta caída significativa en el sector de IA no significa una burbuja estallando, sino un proceso necesario para la maduración del mercado. La diferenciación será la norma: las empresas sin tecnologías centrales, con estructuras de clientes unidireccionales y sin beneficios sólidos, enfrentan una presión constante en su valoración; en cambio, las empresas líderes con ventajas tecnológicas, rentabilidad estable y diversificación de clientes destacarán en una selección racional.

Cuando se rompió el nivel de 6600 yenes, el mercado está completando una reorganización dolorosa pero necesaria en las valoraciones.