Gráfico de tendencias del oro internacional 2025: desde las compras netas de los bancos centrales hasta la reacción en cadena de la política de la Reserva Federal

El precio del oro en octubre de 2024 se acerca a su máximo histórico de 4.400 dólares por onza, aunque posteriormente experimentó una corrección técnica, el interés del mercado por el futuro del oro continúa en aumento. Para entender esta tendencia, no basta con observar las fluctuaciones superficiales; es necesario analizar desde múltiples dimensiones: estrategias de reserva de los bancos centrales, expectativas sobre la política monetaria, riesgos geopolíticos, entre otros factores que están impulsando conjuntamente la tendencia del precio del oro.

¿Qué opinan las instituciones expertas sobre las perspectivas del oro en 2025?

En medio de la incertidumbre reciente, los principales bancos de inversión globales mantienen una visión más optimista a largo plazo para el oro. El equipo de commodities de JPMorgan ha elevado su objetivo de precio para el cuarto trimestre de 2026 a 5.055 dólares por onza, considerando que la corrección actual es una corrección saludable. Goldman Sachs mantiene su expectativa de 4.900 dólares por onza para finales de 2026. Los estrategas de Bank of America son más agresivos y sugieren que el oro podría incluso superar los 6.000 dólares el próximo año.

Desde el lado minorista, marcas de joyería como Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, Chow Sang Sang y Tse Sui Luen mantienen precios de referencia para joyas de oro puro por encima de 1.100 yuanes/gramo, sin mostrar caídas significativas, reflejando la confianza del mercado en el valor a largo plazo del oro.

Los tres principales impulsores detrás del gráfico del oro internacional

Primer impulsor: la demanda de refugio por la incertidumbre arancelaria

A principios de 2025, los frecuentes ajustes en las políticas comerciales han provocado un aumento en la aversión al riesgo en el mercado. La experiencia histórica muestra que, durante períodos de incertidumbre en las políticas, como durante la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018, el precio del oro suele registrar aumentos a corto plazo del 5-10%. Cuando el mercado está cubierto de riesgos arancelarios, los inversores naturalmente se vuelcan hacia el oro como protección de activos.

Segundo impulsor: la relación entre las expectativas de recortes de la Fed y las tasas de interés reales

El precio del oro tiene una correlación negativa clara con las tasas de interés reales: cuanto más bajas, mayor es la atracción del oro. Cada decisión de la Reserva Federal afecta directamente la tendencia del oro. Según las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed recorte 25 puntos base en la reunión de diciembre es del 84.7%. Esto explica por qué el precio del oro cayó en los dos días posteriores a la reunión del FOMC en septiembre: la expectativa de un recorte de 25 puntos base ya estaba descontada en el mercado. Powell lo calificó como un “recorte de tasas basado en la gestión del riesgo”, sin indicar una política monetaria expansiva continua, lo que llevó a una actitud de espera en el mercado respecto al ritmo de futuros recortes.

Tercer impulsor: la compra neta continua de los bancos centrales

Según datos de la World Gold Council, en el tercer trimestre de 2025, la compra neta global de oro por parte de los bancos centrales alcanzó las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, aunque menor que en el mismo período del año anterior, sigue siendo muy superior a los niveles históricos en otros momentos. Más importante aún, el informe de la organización indica que el 76% de los bancos centrales encuestados consideran que en los próximos cinco años aumentarán “moderada o significativamente” su proporción de oro, mientras que la mayoría prevé que la “proporción de reservas en dólares” disminuirá. Esto refleja que los bancos centrales están ajustando sus reservas a largo plazo.

Otros factores que sustentan el oro a medio y largo plazo

El entorno global de alta deuda limita la flexibilidad de las políticas

Para 2025, la deuda global alcanza los 307 billones de dólares, un nivel elevado que limita la capacidad de los países para ajustar sus tasas de interés. La política monetaria tiende a mantenerse expansiva, lo que reduce las tasas de interés reales y aumenta la atractividad relativa del oro.

La confianza en el dólar se tambalea

Cuando el dólar enfrenta presiones de depreciación o una caída en la confianza del mercado, el oro, cotizado en dólares, se beneficia en comparación, atrayendo flujos de capital.

Tensiones geopolíticas

El prolongado conflicto entre Rusia y Ucrania, la inestabilidad en Oriente Medio y otros factores continúan elevando la demanda de refugio, fortaleciendo el estatus del oro como activo de seguridad definitiva.

Estrategias actuales para los inversores

El mercado del oro aún no ha terminado, pero las estrategias deben adaptarse a cada perfil.

Para traders experimentados a corto plazo: La volatilidad ofrece oportunidades de trading, especialmente en los momentos en que los datos económicos de EE. UU. se publican y la volatilidad se amplifica. La liquidez es alta y la dirección es relativamente fácil de determinar, por lo que se recomienda seguir el calendario económico para monitorear los datos de EE. UU.

Para inversores principiantes: No persigan ciegamente las subidas. Se recomienda comenzar con pequeñas cantidades para probar el mercado y no aumentar posiciones en medio del auge. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, no menor que la del mercado de acciones (el S&P 500 tiene un 14.7% anual).

Para quienes buscan una asignación a largo plazo: La inversión en oro físico a largo plazo es una opción, pero debe reservarse un 5-20% para costos de transacción y estar preparados para soportar una duplicación o una caída a la mitad en 10 años. Se recomienda mantener un porcentaje razonable en la cartera y no apostar toda la fortuna en oro.

Para inversores que buscan equilibrar rentabilidad y riesgo: Pueden mantener una posición a largo plazo y aprovechar las oportunidades de las fluctuaciones a corto plazo para aumentar o tomar ganancias parciales, siempre que tengan experiencia en gestión de riesgos.

El oro, como activo de reserva con confianza global, mantiene sus fundamentos de soporte a largo plazo. Sin embargo, en la práctica, hay que estar atento a la volatilidad antes y después de los datos económicos de EE. UU. y las reuniones de política, para evitar ser arrastrado por las emociones a corto plazo.