SEC Đảo ngược立場về Tiền điện tử, Tổ chức LGameing DeFi Rút lại Vụ kiện Airdrop

Công ty thời trang Beba của Texas và tổ chức vận động về tiền mã hóa, Quỹ Giáo dục DeFi (DEF), đã nộp đơn tự nguyện rút đơn kiện tại Tòa án Quận Tây Texas vào ngày 14 tháng 3, rút bỏ vụ kiện liên quan đến airdrop năm 2024 chống lại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).

Bốn tín hiệu chính sách thúc đẩy quyết định rút đơn

(nguồn: SEC)

Trong tài liệu gửi lên tòa, Quỹ Giáo dục DeFi đã liệt kê bốn phát triển quan trọng đã thúc đẩy việc rút đơn:

Tiến trình công việc của Nhóm đặc nhiệm về mã hóa của SEC: Nhóm này đang tích cực xây dựng hướng dẫn về khung pháp lý quản lý tài sản mã hóa, dự kiến sẽ đưa vấn đề airdrop vào chương trình nghị sự.

Bài phát biểu công khai của ủy viên Pierce: Trong nhiều bài phát biểu, ông đã rõ ràng nhấn mạnh rằng token airdrop miễn phí không cấu thành chứng khoán.

Đề xuất miễn trừ của Pierce vào tháng 5: SEC đang xem xét thiết lập khung miễn trừ chính thức cho các airdrop.

Lệnh hành pháp của Nhà Trắng tháng 1: Khuyến khích các cơ quan quản lý xây dựng quy tắc “cảng an toàn” cho các loại airdrop nhất định.

Trong bài đăng trên X, Quỹ Giáo dục DeFi cho biết: “Xét về công việc xuất sắc của Nhóm đặc nhiệm về mã hóa của SEC và các bài phát biểu gần đây cho thấy quan điểm của ủy ban đã có sự thay đổi đối với airdrop miễn phí, chúng tôi cho rằng hiện tại không cần thiết phải tiếp tục kiện tụng, và có thể nộp lại đơn sau này nếu cần.” Luật sư cũng rõ ràng trong tài liệu gửi lên tòa rằng: “Nếu các hướng dẫn dự kiến không được thực thi hoặc không đủ để bảo vệ nguyên đơn, nguyên đơn bảo lưu quyền khởi kiện lại.”

Bối cảnh vụ kiện ban đầu: tranh cãi về tính pháp lý của token airdrop

Vào tháng 3 năm 2024, Beba đã tổ chức một đợt airdrop token miễn phí, sau đó cùng với Quỹ Giáo dục DeFi đã đệ đơn kiện phòng vệ chống lại SEC, cáo buộc SEC vi phạm Luật Thủ tục Hành chính (APA). Nội dung chính của đơn kiện là: SEC đã thiết lập chính sách về tài sản kỹ thuật số thông qua các hành động thực thi pháp luật và các thỏa thuận pháp lý mà không qua quy trình chính thức “Thông báo và Phản hồi”, bị chỉ trích là “thay thế quy định bằng thực thi pháp luật”, tạo ra một mô hình quản lý giám sát.

Việc xác định token airdrop có phải là “chứng khoán” hay không có ảnh hưởng rộng lớn. Nếu được xem là chứng khoán, nhà phát hành sẽ phải tuân thủ các yêu cầu đăng ký nghiêm ngặt của SEC, chi phí tuân thủ sẽ tăng cao đáng kể; còn nếu không, thì sẽ giữ lại nhiều không gian hoạt động hơn cho hệ sinh thái DeFi.

Chuyển hướng quản lý của SEC sau khi Gensler rời nhiệm kỳ

Trong nhiệm kỳ của cựu Chủ tịch SEC, Gary Gensler, SEC bị chỉ trích nặng nề vì đã xây dựng chính sách về mã hóa dựa trên các hành động thực thi pháp luật và thỏa thuận, thay vì qua quy trình chính thức xây dựng quy định. Sau khi Gensler từ chức vào ngày 20 tháng 1 năm 2025, các nhà ủng hộ mã hóa đã nhận thấy SEC đã có nhiều động thái nới lỏng chính sách ở nhiều cấp độ, bao gồm việc rút lại các vụ kiện dài hạn chống lại nhiều công ty mã hóa.

Trong các vụ việc gần đây, SEC đã rút lại vụ kiện kéo dài hai năm chống lại Nader Al-Naji, người sáng lập nền tảng mạng xã hội blockchain BitClout, cáo buộc ông đã huy động hơn 257 triệu USD qua việc bán token gốc của nền tảng và sử dụng hơn 7 triệu USD cho mục đích cá nhân. Việc Beba và Quỹ Giáo dục DeFi rút đơn kiện vào thời điểm này được thị trường hiểu là phản ứng tích cực với các tín hiệu chính sách từ lãnh đạo mới của SEC.

Các câu hỏi thường gặp

1. Tại sao Quỹ Giáo dục DeFi lại rút đơn kiện SEC về airdrop?
Lý do chính là môi trường chính sách của SEC đã có nhiều cải thiện, bao gồm việc ủy viên Pierce công khai nói rằng token airdrop miễn phí không phải là chứng khoán, SEC đang xem xét thiết lập khung miễn trừ cho airdrop, và lệnh hành pháp của Nhà Trắng tháng 1 yêu cầu xây dựng quy tắc “cảng an toàn” cho airdrop. Nguyên đơn cho rằng trong bối cảnh này, tiếp tục kiện là không cần thiết, nhưng vẫn giữ quyền khởi kiện lại nếu chính sách không như mong đợi.

2. Tại sao việc airdrop token lại có tranh cãi về tính pháp lý là chứng khoán hay không?
Theo tiêu chuẩn Howey của Mỹ, nếu tài sản liên quan đến việc huy động vốn, hợp tác chung và mong đợi lợi nhuận hợp lý từ nỗ lực của người khác, thì có thể coi là chứng khoán. Vấn đề tranh cãi là, dù token được phát miễn phí, nếu người sở hữu kỳ vọng giá trị tăng trong tương lai, một số cơ quan quản lý vẫn có thể cho rằng nó phù hợp với các tiêu chí này. Tuy nhiên, ngành công nghiệp thường cho rằng airdrop hoàn toàn miễn phí không nên bị áp dụng theo tiêu chuẩn này.

3. Việc rút đơn lần này có nghĩa là SEC đã chính thức xác định token airdrop không phải là chứng khoán?
Chưa. Bài phát biểu của ủy viên Pierce chỉ thể hiện quan điểm cá nhân, không phải quy định chính thức của ủy ban. Nhóm đặc nhiệm về mã hóa của SEC vẫn đang xây dựng hướng dẫn, Quỹ Giáo dục DeFi giữ quyền khởi kiện lại, cho thấy môi trường chính sách vẫn còn nhiều sự không chắc chắn.