#GlobalRate-CutExpectationsCoolOff 市場は金融緩和の道筋を再評価
世界の金融市場は、新たな局面に入りつつあります。積極的な利下げ期待が冷め始めている中、数ヶ月にわたる中央銀行の迅速な金融緩和への楽観的見方は、入ってきたデータや政策シグナルによってより慎重な軌道へと変化しています。
この再評価は劇的ではありませんが、意味のあるものです。債券利回りは安定またはやや上昇し、株式市場は評価を調整し、通貨の動きも変化しています。投資家は、利下げが遅れ、ペースも遅くなる可能性を受け入れ始めています。
ナarrativeの変化
年初、主要経済国間での同期的な緩和が広く予想されていました。インフレデータの鈍化と成長の緩やかさが、中央銀行が決定的に方向転換するとの期待を高めていました。
しかし、最近の動きはその見方を複雑にしています:
いくつかの先進国ではインフレが長期目標を上回ったままです。
労働市場は堅調さを示し、急激な悪化は見られません。
エネルギー価格は依然として不安定です。
賃金の伸びは、政策当局が望むほど早く冷え込んでいません。
その結果、政策当局は忍耐を示しています。
アメリカ:長期化の可能性
米連邦準備制度理事会(FRB)は、データ依存を繰り返し強調しています。インフレはピーク時から緩やかになっていますが、コア指標は粘り強さを見せています。
堅調な雇