12 月底、美联储は隔夜リポ操作を通じて米国銀行システムに約400億ドルの流動性を注入し、市場の高い関心を引きました。データによると、12 月 30 日の単日注入規模は160億ドルに達し、パンデミック以降で2番目に高い水準となり、その月のリポ購入債券の総額は403.2億ドルに上昇しました。この動きは、世界的な流動性の再上昇を示す重要なシグナルと見なされ、ビットコインやリスク資産の展望に関する議論を再燃させました。
仕組みとしては、美联储はリポ契約を利用して金融機関に短期的な現金を提供し、金利の安定を図っています。年末のリポ需要の増加は珍しくありませんが、これほど大規模かつ継続的な操作は、市場からは銀行システムに資産負債表の圧力がかかっていると解釈されています。一部の分析では、これは年末の規制制約や流動性管理の必要性を反映したものであり、システミックな金融危機を示すものではないと考えられています。
一方、FOMC最新会議の議事録はもう一つの重要なシグナルを放っています：今後12ヶ月以内に、美联储は「非量的緩和」の準備金管理方式を通じて、最大2200億ドルの国債を購入し、銀行システムに十分な準備金を確保する可能性があると示唆しています。公式には、これは金融緩和ではなく技術的な操作と強調していますが、客観的には世界的な流動性水準を押し上げることになります。
米国以外では、財政資金の流動性改善、中国の年初の流動性回復予測、主要経済国の政策調整が相まって、世界的な流動性は史上最高を記録しています。一部の暗号分析者は、歴史的な経験から、世界的な流動性拡大はビットコイン価格や暗号市場にとって追い風となることが多いと指摘しています。
しかし、現実はやや対照的です。流動性が著しく増加しているにもかかわらず、ビットコイン価格は85,000ドルから90,000ドルの範囲で震え、取引量やボラティリティも低調です。この乖離は、「高金利の長期維持」という政策予想、規制の不確実性、そして激しい変動を経験した投資家の慎重な心理に起因している可能性があります。
総合的に見ると、美联储の年末の流動性注入は即時の市場刺激剤ではないかもしれませんが、資金環境を静かに変化させつつあります。ビットコインや暗号通貨市場にとって、真の影響はすぐに現れるのではなく、流動性の継続的な蓄積後に徐々に解放される可能性があります。
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