Zcashのブレイクスルーとオンチェーンプライバシーの復興

著者:Tanay Ved 出典:coinmetrics 翻訳:Shanoba、Golden Finance

ポイントの要約：

• Zcashのパフォーマンスは市場を大きく上回っており、10月以来ZECはほぼ10倍に上昇しました。オンチェーンプライバシーへの関心が再燃しています。
• 保護された供給量は490万ZEC（供給量の約30%）に達しており、これは主に一部の保護された資金の流動性の増加によるもので、完全にプライベートな取引ではありません。
• ゼロ知識証明、Zashiなどの統一アドレスウォレット、そしてNEAR Intentsなどのクロスチェーンチャネルの進展は、オンチェーンプライバシーの採用にかかる摩擦を著しく軽減しました。

イントロダクション

ビットコインなどの公共ブロックチェーンは、仲介機関に依存せず、誰でも取引活動を確認できる公開検証可能な帳簿を使用することで、全く新しい価値移転の方法を導入しました。しかし、アドレスの匿名性は依然として取引活動を観察可能にし、多くの状況で現実世界の実体に追跡可能であるため、消費パターン、取引相手、その他の機密情報が明らかになる可能性があり、これがブロックチェーン上で行われる活動の種類を制限することがあります。

Zcashは2016年に誕生し、プライバシーを重視した代替手段を提供することを目的としています。これはビットコインのコードベースに基づいて構築され、その通貨設計を保持し、ゼロ知識証明（ZK証明）を導入してユーザーが選択できるプライバシー保護メカニズムを提供しています。これにより、ユーザーは取引の詳細を暗号化できる一方で、ネットワークはそれを完全に検証できるようになっています。その目的は、公共ブロックチェーンの信頼モデルを損なうことなく、価値の私有化された所有権と移転を実現することです。

近十年後、このビジョンは新たな活力を発揮しています。市場が調整している中、プライバシーコイン、特に Zcash (ZEC) は逆風を受けて上昇し、昨年の10月以来、ZEC の上昇率は900％を超えています。これにより、プライバシーというテーマへの関心が再燃しましたが、これは単なる再びの投機的な循環なのか、それともプライバシーコインが本当に広く受け入れられる兆しなのか？

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出典:コインメトリクス参照為替レート

この記事では、Zcashの復興とオンチェーンプライバシーの復活について探求し、Zcashの起源を遡り、シールドアクティビティの増加を分析し、その最近のブレークスルーの背後にあるファンダメンタルズとカタリストを探ります。

Zcashの出現と構築モジュール

Zcashは、ジョンズ・ホプキンズ大学が2013年に開始したブロックチェーンプライバシーに関する学術研究に由来します。初期の研究成果は、ZerocoinやZerocashなどのプロトコルを生み出し、これらのプロトコルは、公共ブロックチェーンのプライバシーを強化するためにゼロ知識証明を革新的に利用しました。

この基盤の上に、Electric Coin Companyは2016年にZcashを導入しました。これはビットコインのフォークコインです。ビットコインの通貨構造とプルーフ・オブ・ワークのコンセンサス機構を継承していますが、ユーザーがzk-SNARKsによってサポートされる遮蔽取引を選択して使用できる機能を導入しています。zk-SNARKsはゼロ知識証明の一種で、ネットワークが取引の内部の詳細（例えば、送信者、受信者、または金額）を漏らさずに取引の有効性を検証できるようにします。

トークンエコノミクスと通貨設計

ビットコインと同様に、Zcashも固定の発行計画に従い、長期的な希少性と予測可能なブロック報酬の配分の間でバランスを取っています。Zcashの供給上限は2100万枚で、新しいコインは約75秒ごとに発行され、これはビットコインのプルーフ・オブ・ワークメカニズムに似ていますが、ブロック生成速度はより速いです。Zcashは4年ごとの半減期を継承しており、ブロック報酬は時間の経過とともに減少します。

2024年11月の最近の半減期後、各ブロックの報酬は1.5625 ZECに減少し、年次インフレ率は約4%になります。

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出典:Coin Metrics Network Data Pro

Zcashは複数回のネットワークアップグレードを経て、最近のアップグレードは2024年11月のNU6です。NU6はZcashブロック補助金からの開発基金の配分構造を変更し、ブロック報酬の80%をマイナーに、8%をZcashコミュニティの助成金(ZCG)に配分し、エコシステムチームを支援します。12%はプロトコル内の「ロックボックス」に配分され、これはトークン保有者によって管理される延期資金プールです。

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出典:Electric Coin Company Zcash Halving

今後のアップグレードでは、ZIP-234のような複数の改善策が導入され、ZECの発行計画がよりスムーズになる予定です。これは、長期的な持続可能な発展の取り組みの一環です。

Zcash シールド供給とトランザクションの採用

Zcashのコア機能の1つは、2種類の異なるアドレスを使用することです：透明アドレス（tアドレス）とシールドアドレス（zアドレス）。透明アドレスの機能はビットコインに似ており、送信者、受信者、取引金額はすべて公開されています。それに対して、シールドアドレスはゼロ知識証明を使用しているため、取引や手数料は依然として台帳に表示されますが、参加者や金額などの具体的な情報は隠されたままです。

Zcashの選択的プライバシーモデルは、ユーザーが完全に透明なプロセスと完全に遮蔽されたプロセスの間で選択できることを意味し、デフォルトで全ての活動がプライベートである必要はありません。

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出典：Zcash ドキュメント

これを考慮すると、私たちは現在、オンチェーンのシールドトランザクション活動の普及状況を調査できます。最新のデータによれば、Zcashのプライベート使用量は著しく増加しています。現在、ZECのシールドアドレスの保有量は490万枚に達し、現在の供給量の約30%を占めており、2025年初めにはこの割合はわずか11%でした。 これは、相当数のZEC保有者が完全に透明であることよりもプライバシーレイヤーを有効にすることを選択していることを示しています。より大きなシールドプールは匿名性の範囲を広げ、より多くのZECがプライベートに保持されるにつれて、各シールド取引の追跡の難易度が高くなることを意味します。

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出典:Coin Metrics Network Data Pro

この成長は主にOrchardプールに起因しており、これは2022年に導入されたより効率的なシールドプールです。そのより軽量で迅速な証明メカニズムは、日常的な使用に非常に適しています。さらに、2024年に導入されるZashiウォレットなどのツールは、統一アドレスと直接シールド送金機能を導入し、かつてユーザーの活動を制限していた多くの使いやすさのハードルを下げました。また、NEAR Intentsとの統合により、ユーザーはチェーン上でネイティブにシールドされたZECと他の資産を交換できるようになり、摩擦を効果的に減少させ、Zcashの入り口を広げました。

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出典:Coin Metrics ATLAS

最近数週間、ZECの総取引量は10倍以上に急増しました。遮蔽取引、解除遮蔽取引、混合取引を含む遮蔽取引量が大幅に増加し、完全に遮蔽された送金量は依然として少数派です。これは、最近の増加が主に遮蔽プールへの資金の流入または流出によって駆動されていることを示しており、完全に遮蔽プール内に留まっているわけではありません。遮蔽供給量の増加と合わせて、ユーザーがエンドツーエンドのプライバシープロセスを完全に採用していないにもかかわらず、ますます多くのユーザーがZcashのプライバシーレイヤーを使用することを選んでいることを示しています。

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出典:Coin Metrics Network Data Pro

まとめ

Zcashの最近の突破は、投機的な上昇というよりも、基礎的な状況がすでに変化した後の価格の再調整といえるでしょう。上昇トレンドの前には、より速い検証速度、優れたウォレットユーザー体験、便利なクロスチェーンアクセスなどの要因に支えられて、シールド層の供給量はすでに増加し始めていました。しかし、シールドおよびアンシールド取引の急増はより遅れて現れたことから、価格の勢いと人々のプライバシーへの再注目が、より多くのユーザーをシールド層に引き込んだことを示しています。

Zashi Wallet のようなツールは、統一されたアドレスとシームレスなシャード転送機能、NEAR Intents などのクロスチェーンでの ZEC のシャードへの直接交換をサポートするメカニズムによって、取引の摩擦を大幅に低減しました。一方、Rollup から Tachyon などの拡張計画まで、ゼロ知識技術の広範な復興も Zcash の長年のプライバシーモデルに再び注目を集めています。

全体として、ファンダメンタルと価格は相互に強化しているようです。インフラ主導の成長が基盤を築き、世論の勢いが利用を加速させています。一部のトラフィックの遮断が増加していることは、選択的かつ自発的なプライバシー保護への需要が高まっていることを示しています。この傾向が持続するかどうかは、遮断活動のさらなる深化と、ツールや統合の継続的な改善に依存し、それによってコストが削減され、オンチェーンプライバシー保護の利便性が向上するかどうかにかかっています。