作者：Kevin
Hyperliquidプラットフォーム上のVaults（金庫）エコシステムは、投資家にプロフェッショナルな運用者によるオンチェーン派生戦略を観察・参加できるユニークな窓口を提供しています。本稿では、このエコシステム内で最も際立ったトップVaultsについて、体系的な定量分析と戦略の解剖を行います。
客観的かつ多次元的な比較を行うため、Hyperliquid上で運用規模と業績が共に上位に位置する5つの代表的Vaultsを選定しました。それらは、AceVault、Growi HF、Systemic Strategies、Amber Ridge、MC Recovery Fundです。
評価フレームワークは、各Vault戦略の完全なプロファイルを構築するため、以下の主要指標を中心に展開します：
業績指標：
期間総PnL、利益回数、総取引回数、勝率、利益因子（Profit Factor）。
取引効率指標：
平均単取引PnL、平均利益、平均損失。
リスク管理指標：
最大ドローダウン、単取引PnL標準偏差、PnL変動比率（平均PnL/標準偏差）。
戦略帰属指標：
各資産のPnL貢献、特定資産のロング/ショートポジション傾向。
データ取得面では、Hyperliquidに保存されている各Vaultの最長利用可能な取引履歴データを抽出しました。プラットフォームのデータ保存制限により、高い頻度の取引Vault（HFT）は履歴データ期間が比較的短く、分析ウィンドウは3日～2ヶ月程度です。一方、取引頻度が低い戦略では、より長期の履歴を観察できます。
( AceVault Hyper01
分析データ期間：2025年10月16日～2025年10月20日
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-55ac2aea7ab5fbbe176d222ac6f56ab0.webp(
)# 1.1 戦略概要とマーケットプレイスでの地位
AceVault Hyper01は、Hyperliquidエコシステム内で管理資産規模（TVL）が最大級の戦略Vaultの一つであり、業績も際立っています。2025年10月20日時点でTVLは1,433万ドルに達しています。2025年8月の運用開始以来、累計利益は129万ドル、直近1ヶ月の年率リターン（APR）は127%と、強力かつ持続的なAlpha生成能力を示しています。
(# 1.2 取引行動とパフォーマンス定量化
分析対象の4日間で、19,338件のクローズ取引記録があり、戦略の解剖に高精度なサンプルを提供しています。
主要パフォーマンス指標：
総PnL：+$103,110.82
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勝率：28%
利益因子：3.71
PnL構造分析：
平均単取引PnL：+$5.33
平均利益：+$26.00
平均損失：$2.70
リスク指標：
最大ドローダウン：$791.20
単取引PnL標準偏差：26.84
PnL変動比：0.199
)# 1.3 戦略プロファイルとリスク帰属
戦略プロファイル：高い頻度・非対称・システム的ショートポジション
AceVaultの取引頻度は全Vault中でもトップクラスで、極めて高い頻度のHFT戦略です。勝率は28%と低いですが、利益因子は3.71と高く、典型的なトレンドフォローまたはモメンタム戦略の特徴を示します：高い勝率に依存せず、少数だが利益の大きい取引（平均利益$26.00）で、多数かつ厳格に管理された損失（平均損失$2.70）を完全にカバーします。
この高度に非対称なPnL構造が、利益モデルの核心です。
利益帰属：アルトショートポジションの全面的勝利
戦略の取引対象は広範（77資産をカバー）ですが、ロング/ショートポジションの運用は驚くほど一貫性と規律性を持っています：
ロングポジション：BTC、ETH、HYPEの3つの主流資産のみ。
ショートポジション：その他74種のアルトに対してのみショートポジションを実行。
![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e155530d0fd293750afed4124b36a0dc.webp(
分析期間中、戦略の利益源は極めて明確です：
ショートポジション：累計利益 +$137,804
ロングポジション：累計損失 $33,726
つまり、AceVaultの全ての純利益は、74種のアルトに対するシステム的な空売りから生まれています。最大の利益貢献は)のショートポジション###+$34,579(、損失は)のロングポジション(-$16,100)に集中しています。
リスク管理：極限までの損失コントロール
この戦略は教科書的なリスクコントロール能力を示しています。1,433万ドルのTVLと約2万件の取引頻度にもかかわらず、4日間の最大ドローダウンは$791.20に厳格に抑えられています。この数字は平均単取引損失-$2.70と高度に一致し、戦略にシステム的かつ極めて厳格なストップロス機構が組み込まれていることを証明しています。
AceVault Hyper01は、論理が明確で、実行が厳格かつ高度にシステム化された高い頻度戦略です。コアモデルは、主流資産のロングポジション（BETAヘッジまたは長期保有の可能性）を持ちつつ、より広範なアルトマーケットでシステム的に高い頻度のショートポジション戦略を実行することです。
分析したマーケットプレイス周期では、超過収益はアルト下落相場の精密な捉えによるものです。トップクラスのリスクコントロールシステムにより、低勝率戦略でも損失を微小な範囲に厳格に限定し、健全かつ強力な全体利益を実現しています。
( まとめ
Hyperliquidの5大トップVaults（AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge, MC Recovery Fund）への深い定量分析を通じて、高いAPRや総利益の表層を超え、戦略の核心を洞察することができました——全ての高収益が「等しく生まれる」わけではありません。
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分析から導かれる主要な結論は以下の通りです：
リスクコントロールこそがトップ戦略の礎：従来の認識とは逆に、今回最も成功したVaultsは高い勝率に依存していません（AceVault 28%、Growi HF 38%、MC Recovery 48%）。むしろ、彼らの勝利は共通して厳格に実行される論理——非対称なPnL構造——に由来します。
「非対称勝利」の典型：MC Recovery Fundはこのモデルの極致です。利益因子43.1は驚異的で、その背後にはほぼ完璧なリスクコントロールがあります：平均単取引損失はわずか18ドル、平均利益は+862ドル。Growi HFの利益因子10.76も同様です。つまり、彼らの利益モデルは「勝つ回数」ではなく、「損失時は軽傷、利益時は巨額リターンを捕捉」に基づいています。
最大ドローダウンは戦略の「ストレステスト」：図中の「最大ドローダウン」と「ドローダウン比率」列を比較すると、戦略の堅牢性が明確に分かれます。MC Recovery Fundのドローダウン$3,922、AceVaultのドローダウン$791は教科書的なリスクコントロールを示し、過去最大ドローダウンはほぼ無視できる水準です。
一方、Amber Ridgeのドローダウンは$340,000で総利益の87%に達し、投資家は「利益ゼロ化」の極端な変動を経験しています。Systemic Strategiesも直近$128,000のドローダウンでモデルの脆弱性が露呈しています。
投資家にとって、Vaultの評価は表面的なAPRだけで判断すべきではありません。戦略の真の価値は、利益因子と最大ドローダウンが示すリスク管理能力に隠されています。Hyperliquidという高変動・高レバレッジの競技場では、非対称なPnL構造こそが長期利益の核心であり、極限までのリスクコントロールこそが勝利への唯一の道です。
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Hyperliquidヘッド金庫戦略分析：高い頻度Alphaからリスク管理へ
作者：Kevin
Hyperliquidプラットフォーム上のVaults（金庫）エコシステムは、投資家にプロフェッショナルな運用者によるオンチェーン派生戦略を観察・参加できるユニークな窓口を提供しています。本稿では、このエコシステム内で最も際立ったトップVaultsについて、体系的な定量分析と戦略の解剖を行います。
評価フレームワークとデータ方法論
客観的かつ多次元的な比較を行うため、Hyperliquid上で運用規模と業績が共に上位に位置する5つの代表的Vaultsを選定しました。それらは、AceVault、Growi HF、Systemic Strategies、Amber Ridge、MC Recovery Fundです。
評価フレームワークは、各Vault戦略の完全なプロファイルを構築するため、以下の主要指標を中心に展開します：
業績指標：
期間総PnL、利益回数、総取引回数、勝率、利益因子（Profit Factor）。
取引効率指標：
平均単取引PnL、平均利益、平均損失。
リスク管理指標：
最大ドローダウン、単取引PnL標準偏差、PnL変動比率（平均PnL/標準偏差）。
戦略帰属指標：
各資産のPnL貢献、特定資産のロング/ショートポジション傾向。
データ取得面では、Hyperliquidに保存されている各Vaultの最長利用可能な取引履歴データを抽出しました。プラットフォームのデータ保存制限により、高い頻度の取引Vault（HFT）は履歴データ期間が比較的短く、分析ウィンドウは3日～2ヶ月程度です。一方、取引頻度が低い戦略では、より長期の履歴を観察できます。
( AceVault Hyper01
分析データ期間：2025年10月16日～2025年10月20日
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-55ac2aea7ab5fbbe176d222ac6f56ab0.webp(
)# 1.1 戦略概要とマーケットプレイスでの地位
AceVault Hyper01は、Hyperliquidエコシステム内で管理資産規模（TVL）が最大級の戦略Vaultの一つであり、業績も際立っています。2025年10月20日時点でTVLは1,433万ドルに達しています。2025年8月の運用開始以来、累計利益は129万ドル、直近1ヶ月の年率リターン（APR）は127%と、強力かつ持続的なAlpha生成能力を示しています。
(# 1.2 取引行動とパフォーマンス定量化
分析対象の4日間で、19,338件のクローズ取引記録があり、戦略の解剖に高精度なサンプルを提供しています。
主要パフォーマンス指標：
総PnL：+$103,110.82
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勝率：28%
利益因子：3.71
PnL構造分析：
平均単取引PnL：+$5.33
平均利益：+$26.00
平均損失：$2.70
リスク指標：
最大ドローダウン：$791.20
単取引PnL標準偏差：26.84
PnL変動比：0.199
)# 1.3 戦略プロファイルとリスク帰属
戦略プロファイル：高い頻度・非対称・システム的ショートポジション
AceVaultの取引頻度は全Vault中でもトップクラスで、極めて高い頻度のHFT戦略です。勝率は28%と低いですが、利益因子は3.71と高く、典型的なトレンドフォローまたはモメンタム戦略の特徴を示します：高い勝率に依存せず、少数だが利益の大きい取引（平均利益$26.00）で、多数かつ厳格に管理された損失（平均損失$2.70）を完全にカバーします。
この高度に非対称なPnL構造が、利益モデルの核心です。
利益帰属：アルトショートポジションの全面的勝利
戦略の取引対象は広範（77資産をカバー）ですが、ロング/ショートポジションの運用は驚くほど一貫性と規律性を持っています：
ロングポジション：BTC、ETH、HYPEの3つの主流資産のみ。
ショートポジション：その他74種のアルトに対してのみショートポジションを実行。
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分析期間中、戦略の利益源は極めて明確です：
ショートポジション：累計利益 +$137,804
ロングポジション：累計損失 $33,726
つまり、AceVaultの全ての純利益は、74種のアルトに対するシステム的な空売りから生まれています。最大の利益貢献は)のショートポジション###+$34,579(、損失は)のロングポジション(-$16,100)に集中しています。
リスク管理：極限までの損失コントロール
この戦略は教科書的なリスクコントロール能力を示しています。1,433万ドルのTVLと約2万件の取引頻度にもかかわらず、4日間の最大ドローダウンは$791.20に厳格に抑えられています。この数字は平均単取引損失-$2.70と高度に一致し、戦略にシステム的かつ極めて厳格なストップロス機構が組み込まれていることを証明しています。
1.4 まとめ
AceVault Hyper01は、論理が明確で、実行が厳格かつ高度にシステム化された高い頻度戦略です。コアモデルは、主流資産のロングポジション（BETAヘッジまたは長期保有の可能性）を持ちつつ、より広範なアルトマーケットでシステム的に高い頻度のショートポジション戦略を実行することです。
分析したマーケットプレイス周期では、超過収益はアルト下落相場の精密な捉えによるものです。トップクラスのリスクコントロールシステムにより、低勝率戦略でも損失を微小な範囲に厳格に限定し、健全かつ強力な全体利益を実現しています。
( まとめ
Hyperliquidの5大トップVaults（AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge, MC Recovery Fund）への深い定量分析を通じて、高いAPRや総利益の表層を超え、戦略の核心を洞察することができました——全ての高収益が「等しく生まれる」わけではありません。
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分析から導かれる主要な結論は以下の通りです：
リスクコントロールこそがトップ戦略の礎：従来の認識とは逆に、今回最も成功したVaultsは高い勝率に依存していません（AceVault 28%、Growi HF 38%、MC Recovery 48%）。むしろ、彼らの勝利は共通して厳格に実行される論理——非対称なPnL構造——に由来します。
「非対称勝利」の典型：MC Recovery Fundはこのモデルの極致です。利益因子43.1は驚異的で、その背後にはほぼ完璧なリスクコントロールがあります：平均単取引損失はわずか18ドル、平均利益は+862ドル。Growi HFの利益因子10.76も同様です。つまり、彼らの利益モデルは「勝つ回数」ではなく、「損失時は軽傷、利益時は巨額リターンを捕捉」に基づいています。
最大ドローダウンは戦略の「ストレステスト」：図中の「最大ドローダウン」と「ドローダウン比率」列を比較すると、戦略の堅牢性が明確に分かれます。MC Recovery Fundのドローダウン$3,922、AceVaultのドローダウン$791は教科書的なリスクコントロールを示し、過去最大ドローダウンはほぼ無視できる水準です。
一方、Amber Ridgeのドローダウンは$340,000で総利益の87%に達し、投資家は「利益ゼロ化」の極端な変動を経験しています。Systemic Strategiesも直近$128,000のドローダウンでモデルの脆弱性が露呈しています。
投資家にとって、Vaultの評価は表面的なAPRだけで判断すべきではありません。戦略の真の価値は、利益因子と最大ドローダウンが示すリスク管理能力に隠されています。Hyperliquidという高変動・高レバレッジの競技場では、非対称なPnL構造こそが長期利益の核心であり、極限までのリスクコントロールこそが勝利への唯一の道です。