著者: Aave
コンパイル:Felix、PANews
DeFi貸出プロトコルAaveの最新バージョンV4は、革新的なアーキテクチャを通じてスケーラビリティ、モジュール性、資本効率を向上させることを目指し、AaveをDeFiのオペレーティングシステムに変え、今年の第4四半期にリリースされる予定です。Aave V4は「Hub and Spoke」アーキテクチャを採用しており、HubとSpokeを導入することで流動性の保管と市場のロジックを分離しています。
Liquidity Hubは、資産供給と貸出権限を集中管理する統一流動性センターとして機能し、総貸出が供給を超えないことを保証します。Spokesは、ユーザーのインタラクションのための専用市場であり、カスタムリスクルールや資産タイプをサポートします。V4の動作原理に関して、Aaveの公式が最近発表を行い、以下がその内容の詳細です。
現在、Aave V3は独立した市場を運営しており、相互に流動性を共有することはできません。コア市場は約600億ドルを保持しており、イーサリアムの主要市場であり、最も豊富な資産選択を提供しています。プライム市場は約20億ドルを保持しており、リスクカーブの低端を対象にしています。ただし、各市場は独立して運営されているため、プライム市場のユーザーはコア市場に保管されている数十億ドルのUSDCを借りることができません。同じ資産であってもです。
これは、そのシステムが市場のリスク配分を流動性と密接に関連付けているためです。これにより、新しい市場には「先に鶏がいるのか、それとも先に卵があるのか」という課題が生じます。
Aaveは他の市場で数百億ドルの資産を持っているにもかかわらず、各セグメントはゼロから独自の流動性を構築する必要があります。V4は、専用のSpokeを共有の流動性センター(Liquidity Hub)に接続することでこの問題を解決し、新しい市場は初日からAaveの既存の流動性の深さにアクセスできるようになります。
V4は、資産を保有する中心(Hub)を導入し、専門の貸出ルールを実行するSpokeを通じて、流動性ストレージと市場ロジックを切り離します。複数のSpokeは、ガバナンスで設定されたニーズと信用枠に基づいて、同じHubから資金を引き出すことができます。したがって、Spokeを構築する際には、空のプールから始めるのではなく、既存の流動性に接続されます。
想像してみてください、このように創造される可能性：Principle トークン (PT) を担保として受け入れる Pendle 市場は、ユーザーが「コア」市場ユーザーにサービスを提供する同じ Hub から USDC を借りることを可能にします。専用の Uniswap LP Spoke は、他の市場に同時に提供される ETH 流動性にアクセスできます。各 Spoke は、その独自の機能とリスクパラメータを実現しながら、基盤となる流動性の深さを共有しているため、Aave DeFi は優先される貸付ネットワークとなっています。
これにより、各新しい市場が既存の成功した市場と同じ預金を争うという立ち上げの課題が解消されました。
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このアーキテクチャは、V3バージョンでは全く実現できなかった市場を可能にします。カスタム市場は、EthenaのsUSDeや関連するPendle PTsなどの資産にサービスを提供しながら、Aave全体の流動性を分散させることはありません。機関ユーザーは、必要な担保を隔離しつつ、共有センターの貸出能力を利用することができます。
この柔軟性は、新しい金融原語にも及びます。Spokes が資産の処理方法をカスタマイズできるようになると、債務ポジションの二次市場が実現可能になります。AMM ポジションに対する信用枠は、プールの構成とボラティリティを動的に追跡し、適切に貸出価値比率を調整できます。固定期間の信用市場は、期間に応じて供給と借入の意向をマッチングできる一方で、マッチングされていない流動性は、基盤となる Hubs から引き続き収益を上げることができます。
ビルダーにとって、Spokeを作成することは、インフラや流動性の確保ではなく、革新に集中できるようにします。開発者は市場のパラメーターを定義し、特定の機能を実装し、適切なHubsに接続します。彼らは、Aaveの検証済みの清算システム、ガバナンスフレームワーク、リスク管理メカニズムを継承し、これらのコンポーネントを再構築したり、ゼロから預金を蓄積したりする必要がありません。
この方法は、より広範な DeFi コミュニティが Aave の基盤の上に構築できるようにし、競争するのではなく、サービスプロバイダーやインテグレーターが専門的な体験を創造し、深い流動性を獲得することを可能にし、Aave エコシステム内での革新を拡大し、異なる市場に分散させることを避けます。
共有のハブに接続される Spoke が増えるにつれて、システム全体がより効率的になります。流動性はさまざまなユースケースでより良く活用されます。ユーザーは、資産を複数の孤立した市場に分散させることなく、専門的な機能にアクセスできます。イノベーションは検証されたインフラストラクチャの上で行われ、ゼロから何度も始めるのではありません。成功した Spoke のすべてが、次の構築者にとってプラットフォームをより魅力的にし、ゼロサム競争ではなく、正のフィードバックループを形成します。
V4は特定のコミュニティにサービスを提供することを可能にし、流動性を分散させることも、新しい市場が同じユーザーや預金のために既存の成功した市場と競争を強いられることもありません。
これは、Aaveが複数の孤立した市場から統一された流動性インフラへの自然な進化を示しています。このプロトコルは、専門的なニーズを満たしつつ、その資本効率と安全性を維持することができます。
特定のコミュニティ向けに貸付体験を構築したい開発者にとって、V4は基盤を提供します。インフラと開発ツールはほぼ整っており、DeFi革新の新時代が始まろうとしています。
関連記事：Aave V4の詳細解説：貸出リーダーがどのように防御の城壁を再構築するのか？
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老舗の借貸プロトコルAave V4版はどのように分散型金融のオペレーティングシステムになるのか？
著者: Aave
コンパイル:Felix、PANews
DeFi貸出プロトコルAaveの最新バージョンV4は、革新的なアーキテクチャを通じてスケーラビリティ、モジュール性、資本効率を向上させることを目指し、AaveをDeFiのオペレーティングシステムに変え、今年の第4四半期にリリースされる予定です。Aave V4は「Hub and Spoke」アーキテクチャを採用しており、HubとSpokeを導入することで流動性の保管と市場のロジックを分離しています。
Liquidity Hubは、資産供給と貸出権限を集中管理する統一流動性センターとして機能し、総貸出が供給を超えないことを保証します。Spokesは、ユーザーのインタラクションのための専用市場であり、カスタムリスクルールや資産タイプをサポートします。V4の動作原理に関して、Aaveの公式が最近発表を行い、以下がその内容の詳細です。
現在、Aave V3は独立した市場を運営しており、相互に流動性を共有することはできません。コア市場は約600億ドルを保持しており、イーサリアムの主要市場であり、最も豊富な資産選択を提供しています。プライム市場は約20億ドルを保持しており、リスクカーブの低端を対象にしています。ただし、各市場は独立して運営されているため、プライム市場のユーザーはコア市場に保管されている数十億ドルのUSDCを借りることができません。同じ資産であってもです。
これは、そのシステムが市場のリスク配分を流動性と密接に関連付けているためです。これにより、新しい市場には「先に鶏がいるのか、それとも先に卵があるのか」という課題が生じます。
Aaveは他の市場で数百億ドルの資産を持っているにもかかわらず、各セグメントはゼロから独自の流動性を構築する必要があります。V4は、専用のSpokeを共有の流動性センター(Liquidity Hub)に接続することでこの問題を解決し、新しい市場は初日からAaveの既存の流動性の深さにアクセスできるようになります。
V4 この問題をどのように解決するか
V4は、資産を保有する中心(Hub)を導入し、専門の貸出ルールを実行するSpokeを通じて、流動性ストレージと市場ロジックを切り離します。複数のSpokeは、ガバナンスで設定されたニーズと信用枠に基づいて、同じHubから資金を引き出すことができます。したがって、Spokeを構築する際には、空のプールから始めるのではなく、既存の流動性に接続されます。
想像してみてください、このように創造される可能性：Principle トークン (PT) を担保として受け入れる Pendle 市場は、ユーザーが「コア」市場ユーザーにサービスを提供する同じ Hub から USDC を借りることを可能にします。専用の Uniswap LP Spoke は、他の市場に同時に提供される ETH 流動性にアクセスできます。各 Spoke は、その独自の機能とリスクパラメータを実現しながら、基盤となる流動性の深さを共有しているため、Aave DeFi は優先される貸付ネットワークとなっています。
これにより、各新しい市場が既存の成功した市場と同じ預金を争うという立ち上げの課題が解消されました。
スポークス の機能
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このアーキテクチャは、V3バージョンでは全く実現できなかった市場を可能にします。カスタム市場は、EthenaのsUSDeや関連するPendle PTsなどの資産にサービスを提供しながら、Aave全体の流動性を分散させることはありません。機関ユーザーは、必要な担保を隔離しつつ、共有センターの貸出能力を利用することができます。
この柔軟性は、新しい金融原語にも及びます。Spokes が資産の処理方法をカスタマイズできるようになると、債務ポジションの二次市場が実現可能になります。AMM ポジションに対する信用枠は、プールの構成とボラティリティを動的に追跡し、適切に貸出価値比率を調整できます。固定期間の信用市場は、期間に応じて供給と借入の意向をマッチングできる一方で、マッチングされていない流動性は、基盤となる Hubs から引き続き収益を上げることができます。
ビルダーにとって、Spokeを作成することは、インフラや流動性の確保ではなく、革新に集中できるようにします。開発者は市場のパラメーターを定義し、特定の機能を実装し、適切なHubsに接続します。彼らは、Aaveの検証済みの清算システム、ガバナンスフレームワーク、リスク管理メカニズムを継承し、これらのコンポーネントを再構築したり、ゼロから預金を蓄積したりする必要がありません。
この方法は、より広範な DeFi コミュニティが Aave の基盤の上に構築できるようにし、競争するのではなく、サービスプロバイダーやインテグレーターが専門的な体験を創造し、深い流動性を獲得することを可能にし、Aave エコシステム内での革新を拡大し、異なる市場に分散させることを避けます。
なぜこの進化が重要なのか
共有のハブに接続される Spoke が増えるにつれて、システム全体がより効率的になります。流動性はさまざまなユースケースでより良く活用されます。ユーザーは、資産を複数の孤立した市場に分散させることなく、専門的な機能にアクセスできます。イノベーションは検証されたインフラストラクチャの上で行われ、ゼロから何度も始めるのではありません。成功した Spoke のすべてが、次の構築者にとってプラットフォームをより魅力的にし、ゼロサム競争ではなく、正のフィードバックループを形成します。
V4は特定のコミュニティにサービスを提供することを可能にし、流動性を分散させることも、新しい市場が同じユーザーや預金のために既存の成功した市場と競争を強いられることもありません。
これは、Aaveが複数の孤立した市場から統一された流動性インフラへの自然な進化を示しています。このプロトコルは、専門的なニーズを満たしつつ、その資本効率と安全性を維持することができます。
特定のコミュニティ向けに貸付体験を構築したい開発者にとって、V4は基盤を提供します。インフラと開発ツールはほぼ整っており、DeFi革新の新時代が始まろうとしています。
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