爱丽丝梦游仙境：比特币本位世界观

在币圈初次认识一个人，最常见的问题是「如何跳进兔子洞」，典故来自 1865 年 Lewis Carroll 的经典儿童小说 Alice’s Adventures in Wonderland（爱丽丝梦游仙境），当中第一章就是 “Down the Rabbit Hole”，后来引申为比喻不自觉掉进逻辑倒置的世界， 从此过上截然不同的生活。

比特币本位，用白话解释就是立足于比特币看世界。这样好像解释了，却又似乎甚么都没说，充其量只是展开字面意思，不明白的继续不明白。自身经验告诉我，比特币本位之所以难懂，并不是因为概念艰深，而是跟我们经过多年内化的逻辑完全相反，以至于让人犹如跟反射神经抗衡，感觉极不自然，也因此，在传统体制钻得越深的人，越是搞不懂比特币本位。

以下，让我们再次请来两位老朋友，美元（America）本位的Alice及比特币（Bitcoin）本位的Bob，分别代入他们的视角去理解投资的不同层面，借此领略比特币本位的世界观，体会梦游仙境的Alice，掉入比特币兔子洞穴后逻辑如何被上下颠倒。

图：大英图书馆 public domain

一、结 算

Alice：银行月结单把外汇、基金、股票等资产换算成美元，加上交易所整理出比特币、以太币等美元总值，Alice 算出自己的资产总值。

Bob：自行每月底把美元以及为数不多的外汇、基金、股票等资产换算成比特币，加上以比特币计价的密码货币资产总量，Bob得出自己的资产总值。

有意实践比特币本位的话，以比特币结算是基本步。如果连自己的资产为多少比特币都搞不清，比特币本位无从谈起。

二、买 卖

Alice：当资产以美元型态存在代表停泊，即没有投资。当 Alice 看好 X 的潜力会「买入 X」，即以美元兑换 X; 当退出一项投资时会卖出 X，即把 X 兑换回美元。

Bob：当资产以比特币型态存在代表停泊，即没有投资。当Bob看好X的潜力会买入X，即以比特币兑换X; 当退出一项投资时会卖出 X，即把 X 兑换回比特币。

我曾在《比特币冲破历史新高，牛市中谨记五件事》建议每天买入0.001 BTC美元，有读者善意提醒我写错; 不，那并非笔误，我的意思正是以 BTC 为单位，每天买入美元。我这样写并非故弄玄虚，数字上这的确跟每天卖出 0.001 BTC 没有区别，但心态却正好相反，使用的是兔子洞穴中的逻辑。从 Bob 的角度，不是 BTC 价位很高因此卖出，而是美元价位很低因此买入，待它升值后卖出以取回比特币，赚钱离场。

三、报 价

Alice：以美元报价。在 Alice 眼中，1 BTC = 100,000 USD，1 ETH = 4,000 USD，1 AAPL = 169 USD，一辆特斯拉 Model 3 卖 40,000 USD; Alice 偶尔使用 Coinmarketcap 查看币价，并选用美元显示各种密码货币的价格。

Bob：以比特币报价。在 Bob 眼中，1 USD = 0.000014 BTC，1 ETH = 0.052 BTC，1 AAPL = 0.0024 BTC，一辆特斯拉 Model 3 卖 0.557 BTC; Bob 经常使用 Coinmarketcap 查看币价，并选用比特币显示各种密码货币的价格。就如美国人查看外币兑美元的价格，比特币就是Bob心目中的法定货币，altcoins是外币; 把部分比特币兑换成 altcoins，有时是因为看好其潜力，有时是因为他需要使用到这种「外币」。此外，Bob 也会使用 Fiatmarketcap 查看世上百多种法定货币的价格，比如说，人民币的市值为 584,862,949 BTC，1 RMB 现价 195 sats，即 0.00000195 BTC。

比特币本位如此难实践的原因之一，是报价货币不是由个人而是社会主导，美元报价是世界主流，实践比特币本位心里就要不断换算，就像外游人士看着麦当劳的菜单，要先兑换回本位法定货币才能理解汉堡包卖多少钱。有别于台港法定货币跟美元有比较固定的兑换率，而数量级又小，比如1美元大约兑8港元或30台币，要兑换成比特币报价很难不用计算机，好像出行越南，要把价格乘以0.00004才能换算成美元，心理会计障碍（mental accounting barrier）大为提高。

四、盈 亏

Alice：以美元为坐标; 「赚钱」是指把资产兑换成美元后，手头的美元增加，比如 4 年前以 67 镁买入 AAPL，今天以 169 镁卖出，赚 152%; 又例如4年前以173镁买入ETH，今天以3,644镁卖出，赚2,000%。虽然 Alice 有时会将美元兑换成其他资产，但投资目标是长远而言令手头的美元增加（何其废话），因此收割时会把资产兑换回美元。

Bob：以比特币为坐标; 「赚钱」是指把资产兑换成比特币后，手头的比特币增加。假如 Bob 跟 Alice 做出相同的投资决定，4 年前以 0.0091 BTC 买入 AAPL，今天以 0.0024 BTC 卖出 AAPL，是大幅亏损 74%; 4年前以0.024 BTC买入ETH，今天以0.052卖出ETH，是微赚116%。虽然Bob有时会将比特币兑换成其他资产，但投资的目标是长远而言令手头的比特币增加（不算废话），因此收割时总会把资产兑换回比特币。

如果 Bob 的逻辑太难接受，可以比较股票投资者常用的逻辑，恒生指数本位。假设Carol于2003年SARS期间以34.1 HKD买入中华电力，今天以62.3 HKD卖出，港元本位去看赚83%（简单起见忽略期间股息，虽然实际上应该纳入考虑）; 然而，同一时段恒生指数从8,579点升至今天的16,854，升幅96%，因此以恒生指数本位，这项投资亏损14%。

五、心 境

Alice：比特币于三月初冲破历史新高，以比特币为首的密码货币价格总体显著上升。2023 年底，BTC 价格为 40,000 USD，Alice 持有 1 BTC 及 80,000 USD，资产总值 120,000 USD; 现时 BTC 价格涨至 70,000 USD，Alice 资产总值升至 150,000 USD，赚 25%。Alice 后悔没有在去年底买入更多比特币，错过了这段时间比特币的升幅。

Bob：美元于三月初跌破历史新低，以美元为首的法定货币价格总体显著下跌。2023年底，美元价格为0.000025 BTC，Bob持有1BTC和80,000 USD，资产总值3 BTC; 现时美元价格跌至0.000014 BTC，Bob资产总值掉至2.14 BTC，亏29%。Bob 后悔没有在去年底卖出美元，躲不开这段时间美元的跌幅。

币市大牛却反而在亏钱，这种逻辑是不是越来越难接受？请想深一层，当你认为密码货币于2024年踏入牛市，本身就是站在美元本位看世界，实际上对于比特币本位的Bob而言，2024年起，是法定货币进入熊市，持有美元越多，亏损当然越大，这本是直观不过的算术，认为持有美元没有风险，顶多只是错过赚钱机会，皆因忘了自己是以美元本位。

说到底，《X本位，就是我们整个人生被 X 重重围困而并不自觉》。

最后，比特币是个兔子洞，一下子掉进深坑，头晕目眩，怀疑人生实属正常，让我们暂时打住，先让 Alice 消化一下，稍后再回来，聊聊比特币本位的 Bob 是如何炼成的。