NYDIG 研究主管 Greg Cipolaro 指出，加密貨幣的「可投資版圖」正在收縮，真正具備長期投資價值的用例僅剩比特幣、代幣化資產、穩定幣與少數 DeFi 基礎設施。過去被大肆炒作的遊戲、社群與元宇宙專案幾乎全面潰敗，資金正加速集中到少數贏家手中。
（前情提要：過去 12 年比特幣市佔率總覽：那些令人意外的轉折點）
（背景補充：山寨幣近 2 週市值蒸發 2340 億美元「創史上最慘」Glassnode：已陷熊市）
本文目錄
Toggle
- 只剩五大用例站得住腳
- 遊戲、元宇宙全軍覆沒
- 資金加速集中，BTC 獨大
NYDIG 研究主管 Greg Cipolaro 在最新報告中表示，隨著加密產業逐漸成熟，其「可投資版圖」（investable universe）正在明顯收縮。他認為，真正能吸引大規模資金的加密用例，已經縮減到屈指可數的幾個領域。
只剩五大用例站得住腳
Cipolaro 列出目前仍具備投資吸引力的加密應用：比特幣、代幣化資產（tokenized assets）、穩定幣、精選的去中心化金融（DeFi）基礎設施，以及少數通用型區塊鏈如以太坊。
他直言：
「大規模區塊鏈應用的實現機率，似乎比先前預期的還要低得多。」
遊戲、元宇宙全軍覆沒
報告指出，過去曾被市場寄予厚望的多個應用領域——包括區塊鏈遊戲、社群網路與元宇宙專案——在實際表現上全面落後於中心化替代方案。
Cipolaro 解釋，對大多數企業和消費者應用來說，中心化系統「永遠比去中心化更快、更便宜、運營效率更高」。區塊鏈的核心優勢——去信任化與抗審查性——更適合「貨幣與類貨幣（金融）應用」，而多數現實世界用例根本不需要無許可的不可篡改帳本。
資金加速集中，BTC 獨大
隨著山寨幣投機潮退、「持久性新敘事的出現極為有限」，比特幣在加密投資中的佔比持續攀升。Cipolaro 認為，資本向少數幾個類別集中，正是市場走向成熟的訊號。
不過，報告也指出這是一把雙面刃：雖然版圖縮小有助於釐清誰才是真正的產業領導者、強化核心資產的地位，但同時也意味著加密產業的總可觸及市場（TAM）與投機廣度可能遠小於早期預期。換言之，這個產業的規模，或許沒有大家想像的那麼大。
Disclaimer: The information on this page may come from third parties and does not represent the views or opinions of Gate. The content displayed on this page is for reference only and does not constitute any financial, investment, or legal advice. Gate does not guarantee the accuracy or completeness of the information and shall not be liable for any losses arising from the use of this information. Virtual asset investments carry high risks and are subject to significant price volatility. You may lose all of your invested principal. Please fully understand the relevant risks and make prudent decisions based on your own financial situation and risk tolerance. For details, please refer to
Disclaimer.
Articoli correlati
分析师：4 月或成比特币关键观察期，RSI 处中性区间、波动率或抬升
4月通常是比特币表现较强的月份，历史均涨幅约11.3%。但自2020年以来，该规律变得不稳定。当前比特币的相对强弱指标为47%，市场情绪受地缘政治和通胀担忧影响，预示4月波动率可能上升，需关注市场能否形成明确方向。
GateNews32m fa
The Old Token Playbook Is Dead: Why Most Crypto Launches Failed in 2025
The old “token playbook” is over, according to 21Shares researcher Darius Moukhtarzade, who said that launching at high FDV, low float with a governance “meme coin” does not work anymore.
Moukhtarzade explained that there is a widening “sentiment-fundamentals gap” as the core reason behind
CryptoPotato39m fa
ETH 15分钟上涨0.62%：ETF净流入与流动性收紧共振驱动短线走强
2026-04-01 03:00至03:15（UTC），ETH价格出现异动，区间收益率为+0.62%，K线最低点2088.43 USDT、最高点2106.93 USDT，振幅达0.89%。在加密资产普遍波动加剧的背景下，ETH短线成交活跃，链上热度提升，市场关注度明显上升。
本次异动的主要驱动力是美国现货ETF资金净流入持续放大，ETF净流入在4月初延续3月底的强劲势头，带动ETH现货需求显著上
GateNews1h fa
比特币逼近关键“买入区”？链上数据揭示BTC真实底部信号仍未出现
比特币价格接近市场关注的“买入区域”，但底部信号尚未完全形成，目前价格高于成本区间，表明市场尚未经历重大清理。溢价持续收窄，反映出泡沫正在消化。尽管短期内市场可能面临压力，仍有资金提前布局，显示出对未来前景的乐观。
GateNews1h fa
分析師：比特幣供應結構「易手」，巨鯨與企業交易脫鉤
XWIN Research 的分析指出，比特幣在 2026 年第一季經歷結構性供應轉移，交易所巨鯨比率上升，顯示大型持有者正出售比特幣，而上市公司如微策略等卻凈增持 62,000 枚比特幣。市場呈現交易所巨鯨和企業囤積的二元化趨勢，供應從早期投資者轉移到企業資產負債表上，並且市場流動性未能顯著改善。
MarketWhisper1h fa
Bitcoin’s Most Dangerous Pattern Just Triggered: Will BTC Dump to $26K Next?
Although bitcoin has already dumped by over 50% from its all-time high of over $126,000 marked in October to a multi-year low of $60,000, the asset’s troubles might not be over, warned Merlijn The Trader.
The popular analyst indicated that the “most dangerous bitcoin pattern just completed phase
CryptoPotato2h fa
