Arthur Hayes 預測 2026 年美元流動性擴張將推動比特幣從黃金和納斯達克奪回市占。三大催化劑：聯準會擴表印鈔、抵押貸款利率下降、商業銀行向戰略產業放貸。2025 年比特幣因流動性收縮表現不佳，但 Hayes 強調比特幣是貨幣技術，價值與法幣貶值相關。
美元流動性擴張的三大引擎
Arthur Hayes 週三在部落格文章中明確表示，美元流動性必須擴張才能讓比特幣重拾活力。「如果黃金和納斯達克指數勢頭強勁，比特幣該如何重拾活力？美元流動性必須擴張才能實現這一點，」Hayes 寫道。「顯然，我相信這種情況會在 2026 年發生。」
Hayes 指出，有幾個催化劑將支持美元流動性在 2026 年「大幅增加」。第一個催化劑是美聯儲透過「印鈔」擴大資產負債表。在經濟面臨壓力或金融市場出現動盪時，美聯儲通常會透過量化寬鬆（QE）購買國債和抵押貸款支持證券，直接向市場注入流動性。雖然美聯儲目前尚未明確宣布新一輪 QE，但 Hayes 認為 2026 年的經濟環境將迫使央行重啟印鈔機。
第二個催化劑是隨著流動性持續寬鬆而導致抵押貸款利率下降。美國房地產市場在 2023-2024 年因高利率而陷入冰凍，許多潛在購房者因貸款成本過高而推遲購房計畫。若抵押貸款利率下降，將釋放巨額被壓抑的需求，這些資金流入房地產市場的同時，也會透過財富效應推動風險資產價格。Hayes 認為，這種流動性釋放最終會溢出到加密市場。
美元流動性擴張的三大推手
聯準會資產負債表擴張：透過 QE 購買國債和 MBS 直接向市場注入流動性
抵押貸款利率下降：釋放房地產市場被壓抑需求，財富效應推動風險資產
戰略產業信貸擴張：商業銀行向美國政府支持的軍工和科技產業增加放貸
第三個催化劑是商業銀行更願意向美國政府支持的戰略產業放貸。Hayes 表示，美國將繼續「展示其軍事實力」。「美國將繼續炫耀其軍事實力，而要做到這一點，就需要利用商業銀行體系的資金來生產大規模殺傷性武器，」Hayes 說。這種戰略產業的信貸擴張將為經濟注入新增流動性，最終流向各類資產市場。
貨幣擴張通常對比特幣有利，因為投資者預期美元會因通貨膨脹而貶值，從而被加密貨幣等風險較高的資產所吸引。這是 Hayes 論述的核心邏輯——比特幣的價值不是獨立產生的，而是法幣體系貶值的映射。比特幣在過去 30 天內上漲了 12.20%，這種漲勢可能正是流動性預期改善的早期訊號。
2025 年的流動性收縮與科技股例外
Hayes 表示，雖然 2025 年美元流動性下降，比特幣也隨之下跌，但納斯達克並未跟進，因為人工智慧（AI）已被中國和美國「國有化」。他說：「川普透過行政命令和政府投資，削弱了自由市場訊號，使得資本，無論實際股權回報率如何，都湧入與人工智慧相關的一切領域。」
科技股是 2025 年表現最佳的類股。2025 年，科技股是標普 500 指數中表現最佳的板塊，總回報率為 24.6%，比標普 500 指數的整體回報率 18% 高出 6.6%。這種表現與流動性收縮的宏觀環境形成矛盾，但 Hayes 認為這是政府干預扭曲市場的結果。
「流動性不足以支撐我們的加密貨幣投資組合。但我們不能從比特幣 2025 年的表現不佳中得出錯誤的結論。這和以往一樣，仍然是流動性問題，」Hayes 強調。他的分析框架將所有資產價格歸結為一個核心變量：流動性。當美元流動性充裕時，所有風險資產都會上漲；當流動性收縮時，除了受到特殊政策支持的資產外，其他都會下跌。
這種分析揭示了比特幣 2025 年表現不佳的根本原因。並非比特幣本身的基本面惡化，而是宏觀流動性環境不支持風險資產。AI 相關科技股之所以能夠逆勢上漲，是因為政府將其視為戰略資產，透過補貼和政策支持人為創造需求。比特幣沒有這種特權，因此對流動性變化更加敏感。
比特幣是貨幣技術而非投機工具
Hayes 表示，比特幣是一種「貨幣技術」，其價值僅與法定貨幣貶值的程度相關。「僅此一點就足以保證比特幣的價值大於零。但要讓比特幣的價值接近 100,000 美元，就需要法定貨幣持續貶值，」Hayes 補充道。這個論述將比特幣定位為對抗貨幣貶值的工具，而非純粹的投機標的。
這種定位在當前的宏觀環境下尤其重要。全球主要央行在 2020-2021 年疫情期間大規模印鈔，導致貨幣供應量急劇膨脹。雖然 2022-2023 年的激進升息暫時遏制了通膨，但貨幣供應量的基數已經永久性擴大。Hayes 認為，2026 年的流動性擴張將是這個長期趨勢的延續，而非短期現象。
到 2026 年，比特幣應該能夠從黃金和納斯達克手中奪回一些「份額」，而一些催化劑也支持美元流動性擴張的想法。這個預測基於一個假設：投資者在流動性充裕時會重新評估資產配置，比特幣作為「數位黃金」的敘事將重新獲得吸引力。當法幣貶值預期升溫時，比特幣相對於黃金的優勢（可分割性、可轉移性、無需物理儲存）將再次凸顯。
Disclaimer: The information on this page may come from third parties and does not represent the views or opinions of Gate. The content displayed on this page is for reference only and does not constitute any financial, investment, or legal advice. Gate does not guarantee the accuracy or completeness of the information and shall not be liable for any losses arising from the use of this information. Virtual asset investments carry high risks and are subject to significant price volatility. You may lose all of your invested principal. Please fully understand the relevant risks and make prudent decisions based on your own financial situation and risk tolerance. For details, please refer to
Disclaimer.
Articoli correlati
Dogecoin at a Turning Point — Will $0.094 Resistance Finally Break?
Dogecoin was trading between $0.0925 and $0.09173 with the price stabilizing around $0.0925.
The immediate $0.09443 resistance caps the current range. A move above this level could expand today’s trading activity.
Past historical price movements coincide with a number of trend support res
CryptoNewsLand4m fa
XRP Breaks $1.40 Resistance as Volume Surge Lifts Momentum
Key Insights
XRP surged past the $1.40 resistance after trading volume climbed nearly 13%, signaling renewed trader interest and stronger short-term momentum.
Ripple’s collaboration with Mastercard through the Crypto Partner program increased market attention as investors anticipate
CryptoNewsLand7m fa
XRP Price Structure Tightens While Heatmap Highlights $1.30 Liquidity Zone
XRP trades near $1.37 support after a 0.9% daily decline, while the $1.44 level remains the immediate resistance in the current range.
A three-week liquidity heatmap highlights a large order cluster around $1.30, indicating a strong liquidity zone below price.
A three-month Gaussian
CryptoNewsLand57m fa
Internet Computer Price Nears Wedge Breakout — Will Momentum Hold Above $2.54?
Internet Computers continues trading within a falling wedge that has developed since November. Price now approaches the pattern’s upper boundary as volatility tightens.
ICP is trading around the $2.57 mark which is a bit higher than the $2.54 support. In the meantime, the immediate
CryptoNewsLand1h fa
Billionaire Investor Stanley Druckenmiller Bullish on Stablecoin Growth
Billionaire investor Stanley Druckenmiller believes stablecoins will become the backbone of the financial system in 10-15 years, citing their efficiency. However, he views much of the wider crypto market as unnecessary, describing it as “a solution looking for a problem.”
Decrypt1h fa
HOT Climbs to $0.0004141, Its Falling Wedge Breakout Sets to Push Price 300% Higher: Analyst
The Holo (HOT) coin is showing bullish signals, with analysts predicting a significant price increase due to a breakout from a falling wedge pattern. Recent trends indicate rising interest and market activity, positioning HOT for potential gains soon.
BlockChainReporter1h fa
