“超越甲骨文 迈向数据基础设施”……梅萨里分析Pyth Network对传统市场的渗透

梅萨里研究(Messari Research)在近期报告中评价称，Pyth网络正在超越传统预言机模型的局限，快速转型为以机构为中心的市场数据基础设施，并扮演着连接加密货币与传统金融市场的桥梁角色。

Pyth在2021年启动之初，是作为向去中心化金融(DeFi)提供实时价格数据的预言机开始的，但如今已演变为涵盖股票、外汇(FX)、大宗商品、利率等资产的全球跨资产数据平台。其核心在于直接从交易所和做市商处采集价格信息，以提供更低延迟和更高精度的上游数据获取方式。这是一种取代了复用聚合数据源的自上而下供应模式的结构。

据梅萨里研究称，这一演进随着Pyth Pro的发布而具体化。这是一款超越原有加密资产、提供股票、ETF、大宗商品等多种资产毫秒级分辨率数据的产品，为机构客户提供数据许可和再分发权限。仅在发布首月，其年度经常性收入(ARR)便已超过100万美元，并且Pyth还担任着Blue Ocean ATS夜间美国股票数据的独家链上分发合作伙伴。

与这些技术扩展并行发生的最显著转变是其经济结构。于2025年12月推出的PYTH储备(PYTH Reserve)是一种回购模型，将Pyth产品套件约33%的收益用于在公开市场回购PYTH代币。这旨在构建网络盈利能力与代币生态系统之间的良性循环，提出了有别于单纯通胀型激励的方向。同时，PYTH作为负责网络治理的主要工具，也充当着能够协调发布者激励和费用结构的经济调节杠杆。

在传统预言机市场中，Pyth实现了显著飞跃。截至2025年，其累计交易量已超过230亿美元，集成了超过650个链上应用程序，总锁定价值超过60亿美元，这占据了全球预言机市场约5.9%的份额。提供价格数据的机构包括Jane Street、Jump Trading、Optiver、Cboe等超过125家。梅萨里研究对此分析称，“现实市场中的高采用率构成了其经济结构的基础。”

Pyth的实际用例也多种多样。Solana上的Jupiter Lend、Kamino、SuiLend以及Drift Trade等主要DeFi平台都依赖Pyth可靠的价格数据流。此外，Avantis通过Pyth预言机提供黄金、石油等实物资产的杠杆交易。

在机构渠道中，Pyth也表现活跃。Coinbase International Exchange引入了通过Pyth Lazer提供的高速数据流，Revolut、Kalshi、Etherea等金融企业也已集成Pyth。

Pyth的核心战略是相互关联的数据供应及使用结构。Pyth Crypto作为完全免费的入门层级，面向开发者及中小型应用；Pyth Crypto+提供毫秒级的专业化数据；而顶层的Pyth Pro则定位于机构级综合产品。每个层级都支持一种双重市场模型，既确保链上的价格一致性，又容纳受监管的链下机构需求。

梅萨里研究指出，Pyth的这种经济路径与传统市场数据堆栈有根本不同。传统模式中，下游中介攫取了价值，而Pyth则将收益回馈给数据生产者，并内化了整个协议的价值，这被评价为一次重大的战略转向。

最终，Pyth网络正在超越去中心化预言机的框架，定位为旨在重塑全球机构数据市场的平台。这一转变意味着超越了仅为DeFi服务的局限，诞生了一种具备实际企业环境所需的数据精度、延迟和经济结构的新型市场基础设施。Pyth正在构建的这一数据闭环，不仅仅是技术进步，更有可能成为连接加密生态系统与传统金融世界的关键门户。