Messari 深度報告：Mantle 躍升 Layer2 前三，10.7 億資本成護城河

Messari 發布最新深度報告，確認 Mantle 已成為領先的 Layer2 解決方案之一，並從通用執行層演進為「鏈上金融的分布式支付層」。報告指出，Mantle 的 mETH 與 cmETH 質押資產合計 10.7 億美元，DeFi TVL 達 2.423 億美元，MNT 流通市值突破 87 億美元。

OP-Succinct ZK 升級重新定義提款速度

Mantle 於 2025 年 9 月完成了從樂觀 Rollup 到 ZK Validium 的關鍵升級，採用 Succinct 的 SP1 zkVM 技術替代傳統的詐欺證明機制。這次升級帶來三大革命性改進：提款時間從行業標準的 7 天驟降至約 12 小時，最終性從數天縮短至約 1 小時，以及轉向使用 EigenDA 的 ZK 有效性證明實現數據可用性。

技術邏輯的根本改變在於驗證方式。傳統樂觀 Rollup 假設所有交易有效，僅在受到質疑時才進行詐欺證明，因此需要 7 天挑戰期。而 ZK 有效性證明能夠即時證明每批交易的正確性，以太坊 L1 上的智能合約驗證證明後立即確認狀態轉換。這種架構使外部驗證者無需重播所有交易即可信任已發布的根狀態。

Succinct 的證明系統將成本降至每筆交易 0.002 美元，透過聚合和曲線優化，即使在高負載下仍能保持可擴展性。對於用戶而言，Mantle 上的交易通常在數秒內確認，當區塊在以太坊上被驗證後，約 1 小時即可完成最終確認。這種速度優勢使 Mantle 在需要快速結算的機構級應用中極具競爭力。

數據可用性由 EigenDA 在鏈下處理，而非將完整交易數據發布到 Layer-1。這種設計保持以太坊級別的執行安全性，透過有效性證明提高最終性，並透過將數據儲存外包給專門的 EigenDA 操作符集來降低成本。EigenDA 使用分散式運營商網絡，透過質押或再質押資金提供數據儲存保障。數據經過糾刪碼編碼並分割成片段分發給各個運營商，只要有足夠多的運營商保持誠信在線，客戶端就可以重建完整批次數據。

10.7 億美元質押帝國與 CEX 深度綁定

（來源：Messari）

Mantle 的資本基礎建立在質押與再質押生態之上。截至 2025 年底，mETH 持有價值 7.917 億美元的 ETH，cmETH 持有價值 2.77 億美元的 ETH，兩者的基礎資產合計約 10.7 億美元。這個規模使 Mantle 成為以太坊生態中最大的流動性質押協議之一，僅次於 Lido。

mETH 是 Mantle 開發的流動性質押代幣，每個 mETH 代表對質押的 ETH 及其累積獎勵的索取權。截至 2025 年 12 月 10 日，1 mETH 兌換率為 1.08 ETH。儘管 TVL 較去年下降 53.9%（從 17.2 億美元降至 7.917 億美元），但 mETH 已在上市公司金庫、鏈上金庫和 DeFi 協議中獲得廣泛認可。2025 年 5 月，以太坊技術服務供應商 Republic Technologies 將其大部分 ETH 分配給 mETH，Nouns DAO 也批准將 1000 個 ETH 分配到 mETH 中。

cmETH 是 mETH 的流動性再質押版本，持有者可以從 EigenLayer、Symbiotic 和 Karak 等網絡獲得多元化收益。2025 年 6 月，CEX、Mantle 和 EigenLayer 共同發起活動，獎勵 cmETH 鑄造者額外的 100,000 個 EIGEN 獎金池。各種 DeFi 協議都實現了 cmETH：Pendle 支援交易和鎖定固定收益，Morpho 允許以 cmETH 為抵押進行借貸，HyperSwap 提供原生積分激勵的流動性池。

CEX 整合的三大戰略支柱

交易對擴展：2025 年 9 月上線 21 個以 MNT 計價的現貨交易對，MNT 成為主交易區基礎資產，提升價格發現效率

費用折扣機制：現貨交易 25% 折扣，期貨交易 10% 折扣，VIP 會員的 MNT 餘額享 1.3-1.5 倍乘數優惠

機構級產品：MNT x Institutional 計畫提供最高 8 倍槓桿現貨交易與最長 4 個月固定利率貸款期限

這種深度綁定使 CEX 的 MNT 日交易量達 7000 萬美元，約佔所有交易所市佔率的 80%。MNT 價格在此期間達到約 2.70 美元歷史新高，流通市值在 2025 年 10 月 8 日達到約 87 億美元。

機構級代幣化與 DeFi 生態雙引擎

Mantle 的代幣化即服務（TaaS）平台於 2025 年 10 月 2 日推出，提供端到端合規解決方案，包括許可和 KYC、法律架構、智能合約部署、安全監控與二級市場流動性。Ondo Finance 的 USDY（以短期美國國債和銀行存款為支撐的代幣化票據）在 Mantle 上規模達 2900 萬美元。World Liberty Financial 宣布其美元支持穩定幣 USD1 將在 Mantle 上推出。

DeFi 生態呈現雙寡頭格局。截至 2025 年 9 月 30 日，Mantle 上 DeFi TVL 達 2.423 億美元，其中 Merchant Moe 和 Agni 合計佔 66%。Merchant Moe 作為最大 DEX，TVL 約 5900 萬美元，30 天交易量 3.08 億美元。Agni Finance 的 TVL 約 3630 萬美元，30 天交易量 1.69 億美元。