11 月 4 日，加密市场延续跌势，BTC 跌破 10.4 万美元，ETH 跌至 3500 美元下方，全网 DeFi TVL 跌破 1400 亿美元，日内下跌 7.39%。市场风险事件频发，Moonwell 遭离线预言机攻击损失超 100 万美元，Stream Finance 因基金管理失误导致 9300 万美元损失，稳定币 XUSD 严重脱锚。同时，ZKsync 宣布质押奖励计划、Pendle 创下历史最高收入与交易量，展现出头部协议的韧性。整体市场在波动与信任考验中，流动性正向高质量资产集中。
DeFi 市场概览
（来源：DeFiLlama）
全网 DeFi TVL：今日（11 月 4 日），加密市场跌势持续，BTC 跌破 10.4 万美元，ETH 跌至 3500 美元下方；全网 DeFi TVL 跌破 1400 亿美元关口，当前为 1389.26 亿美元，24H 下降 7.39%。
DEX 24 小时交易量：约 193.66 亿美元，排名前三分别是：Uniswap（47.27 亿美元）、PancakeSwap（29.66 亿美元）、HumidiFi（14.32 亿美元）。
热门协议与链上表现
以 TVL 计算，排名前十的 DeFi 协议数据如下：
（来源：DeFiLlama）
其中，排名靠前的协议数据表现分别为：
Aave：TVL 约 351.89 亿美元，24 小时跌幅 4.87%；
Lido：TVL 约 300.06 亿美元，24 小时跌幅 5.91%；
EigenLayer：TVL 约 146 亿美元，24 小时跌幅 6.14%；
Spark：TVL 约 95.79 亿美元，24 小时跌幅 4.26%；
Ethena：TVL 约 92.81 亿美元，24 小时跌幅 1.35%；
ether.fi：TVL 约 86.81 亿美元，24 小时跌幅 5.94%。
此外，过去 24 小时协议费用排名前十的项目如下：
（来源：DeFiLlama）
其中，Jupiter 过去 24 小时协议费用达 737 万美元，仅次于 Tether（2338 万美元）和 Circle（789 万美元），排名第三；Uniswap 过去 24 小时协议费用达 670 万美元，排名第四；Hyperliquid 以 484 万美元排名第五。
项目要闻梳理
1、区块链安全公司 BlockSec 发文称，「我们的系统检测到一系列针对 DeFi 借贷协议 Moonwell 智能合约（部署在 Base 和 Optimism 上）的可疑交易。
经分析，问题源于 离线预言机（off-chain oracle）提供的 rsETH / ETH 代币价格数据出现异常——该价格被攻击者（可能是 MEV 机器人）利用，导致损失超过 100 万美元。看起来协议使用的价格数据被错误更新。目前无法直接联系相关项目方。」
2、CZ 于社交平台发文分享称，「我每次买币都被套，100% 的记录。
2014 年，均价 600 美元买了 BTC，一个月内跌倒 200 美元，持续了 18 个月。
2017 年，买了 BNB，也跌了 20-30%，持续了几周。
这次……还说不准呢。昨天又加了点仓。所以大家要注意风险啊。以后不再披露了。免得影响大家的行情。」
3、ZKsync 社区投票通过「ZK 质押奖励计划」提案。提案内容包括 2025 年 12 月开启试点为期 6 个月的 ZK 代币质押奖励计划，总奖励上限为 3750 万枚 ZK（约 190 万美元）。
质押参与者将获得最高 10% 的年化率。该计划将通过 Tally 的智能合约部署，分两季进行，每季分别分配 1000 万枚 ZK 和 2500 万枚 ZK 作为奖励。同时用户还可委托投票权，且无锁定周期。
4、Berachain 在 X 平台发文表示，硬分叉升级文件已分发，许多验证节点也已升级，希望链上运行所需的核心基础设施合作伙伴（例如清算预言机）确保更新其 RPC，因为目前这是恢复链上运行的主要障碍，完成核心服务 RPC 请求后将与桥接器、CEX 合作伙伴、托管机构等协调以恢复服务。目前也在与 BEX 资金持有者进行沟通，他是一位 MEV 机器人运营商并表示自己是白帽黑客，愿意预先签署一系列交易以便在升级后将资金返还，预计将返还到 Berachain 的部署地址。
5、据链上分析师余烬监测，今天凌晨 StakeWise 通过合约调用从 Balancer 黑客处追回 5,041 枚 osETH (1930 万美元) 。因此黑客从 Balancer 盗取的资产从 1.17 亿美元下降到 9800 万美元。黑客陆续把 LST 换成 ETH，目前已经将超过半数被盗资产换回成 ETH。
此前，StakeWise DAO 宣布紧急多签账户执行了一系列交易，从 Balancer 攻击者手中追回约 5041 枚 osETH（约 1900 万美元）和 13,495 枚 osGNO（约 170 万美元）。
在以太坊主网中，这相当于早些时候被盗的约 6851 枚 osETH 的 73.5%，由于 Balancer 攻击者迅速将剩余被盗资产兑换为 ETH，因此这是其能够追回的最大数量。被盗的 osGNO 已全部追回。追回的资金将返还给受 Balancer V2 攻击影响的用户，并按照攻击前的账户余额比例进行分配。
6、Stream Finance 发文表示，「昨日，负责管理 Stream 资金的外部基金管理人披露，约 9,300 万美元的 Stream 基金资产遭受损失。对此，Stream 正聘请律所 Perkins Coie LLP 的 Keith Miller 和 Joseph Cutler 主导对事件的全面调查。
我们正积极撤回所有流动资产，预计该过程将在短期内完成。为确保利益相关方及时了解情况，我们将在有更多信息时定期更新。在全面评估损失范围及原因之前，所有提现与充值将暂时暂停，当前正在处理的充值申请也将不予执行。」
目前质押稳定币 Staked Stream USD（XUSD）已严重脱锚，24 小时跌幅达 76.8%，暂报 0.2909 美元。
7、Monad 发文表示，「在推文下回复 EVM 钱包地址，即可领取一些 Monad 主网的 MON 代币。这些 MON 将用于覆盖最初的几笔 Gas 费，帮助用户开始使用该链。需关注 Monad 官推才能领取。」
8、据 The Block 报道，加密初创公司 Liquid 将多个去中心化永续合约交易平台（包括 Hyperliquid、Lighter 和 Ostium）整合到一个非托管应用中，并在种子轮融资中筹得 760 万美元。
Liquid 创始人 Franklyn Wang 表示，本轮融资由 Paradigm 领投，General Catalyst 及多位天使投资人参与，包括 Brevan Howard Digital 负责人 Ashwin Ramachandran、Opendoor 联合创始人 Eric Wu、Lighter 创始人 Vlad Novakovski 以及加密交易员 smartestmoney.hl。
Wang 表示，本轮融资采用股权形式，并在 3 月仅用五天时间就完成，未对融资后的估值发表评论。
9、据官方消息，Aster 现已上线 JELLYJELLY 合约，最高杠杆可达 5 倍。此外，200 倍杠杆交易现已在 Aster 平台上线，适用于 ASTER、BTC 、ETH 和 BNB。而 Hyperliquid 平台，BTC 可开的最大杠杆数为 40 倍，ETH 可开的最大杠杆数为 25 倍，SOL 可开的最大杠杆数为 20 倍，BNB 可开的最大杠杆数为 10 倍。
10、据官方数据，Pendle 协议 10 月月收入创历史新高，达 450 万美元；9 月交易量也创下历史新高，达 110 亿美元。此外，Plasma 在 Pendle 上的 TVL 现已突破 10 亿美元，在所有 Pendle 布局的公链中排名第三。
11、Flashbots 战略总监、Lido 战略顾问 Hasu 发文表示，「Balancer v2 于 2021 年上线，自此成为最受关注和频繁被分叉的智能合约之一。这非常令人担忧。每次上线时间如此久的合约被攻击时，都会（理所当然地）让 DeFi 的采用进程倒退 6 到 12 个月。」
各大生态龙头 DeFi 项目一览
Solana DEX 24 小时交易量位居榜首，约 51.52 亿美元，环比增长 13.16%，其中排名前三的项目分别是：
HumidiFi（14.32 亿美元）、Meteora（11.03 亿美元）、Raydium（6.8623 亿美元）；
以太坊 DEX 24 小时交易量排名第二，约 43 亿美元，环比下降 15.13%，其中排名前三的项目分别是：
Uniswap（26.66 亿美元）、Curve Finance（10.41 亿美元）、Fluid（7.2158 亿美元）；
BNB Chain DEX 24 小时交易量排名第三，约 40.04 亿美元，紧随以太坊之后，其中排名前三的项目分别是：
PancakeSwap（25.11 亿美元）、Uniswap（6.9266 亿美元）、OPINION（9629 万美元）。
Gate DeFi 板块代币行情数据
根据 Gate 行情页面数据，DeFi 板块排名前十的代币价格表现如下：
（来源：Gate DeFi 板块行情）
11 月 4 日截至发稿，加密货币市场整体下行，DeFi 板块代币同步普跌，具体而言：
UNI 暂报 5.12 美元，24 小时跌幅 4.71%；
AAVE 暂报 196.54 美元，24 小时跌幅 7.77%；
WLFI 暂报 0.1096 美元，24 小时跌幅 13.01%；
MORPHO 暂报 1.62 美元，24 小时跌幅 16.18%；
INJ 暂报 6.6 美元，24 小时跌幅 9.05%；
MYX 暂报 1.77 美元，24 小时跌幅 6.42%；
CRV 暂报 0.423 美元，24 小时跌幅 4.96%；
SYRUP 暂报 0.3898 美元，24 小时跌幅 4.96%；
2Z 暂报 0.1554 美元，24 小时跌幅 6.87%；
BAT 暂报 0.2185 美元，24 小时涨幅 16.47%。
市场趋势解读
TVL 全面下挫，市场进入技术性回调阶段 今日（11 月 4 日）全网 DeFi TVL 报 1389.26 亿美元，24H 下跌 7.39%，创近一个月最大单日跌幅。BTC 与 ETH 的同步走弱直接引发 DeFi 资产的流动性收缩。头部协议 Aave、Lido、EigenLayer 分别下跌 4.87%、5.91%、6.14%，显示出主流资产质押端资金大规模流出。与此同时，Spark 与 ether.fi 跌幅均超 4%，凸显借贷与再质押市场的脆弱性。
DEX 交易量放大但方向偏空，资金避险恐慌出逃 全网 DEX 24 小时交易量升至 193.66 亿美元，环比放大约 58%，但主要来源于抛压盘增加而非新增资金入场。Uniswap 与 PancakeSwap 分别录得 47.27 亿美元和 29.66 亿美元的交易额，短线交易频率上升反映出市场的恐慌出逃。Solana 生态 HumidiFi 交易量上升至 14.32 亿美元，显示部分流动性仍集中于高性能链的套利和对冲活动。
协议费用分布调整，Jupiter 强势登上前三 在协议费用方面，Tether（2338 万美元）与 Circle（789 万美元）继续稳居前二，而 Solana 生态的 Jupiter 以 737 万美元跃居第三，反映出用户在动荡行情中更倾向使用高效率聚合交易平台。Uniswap 以 670 万美元位列第四，Hyperliquid 以 484 万美元排名第五，衍生品平台活跃度维持高位。整体来看，协议收入集中度上升，表明资金更倾向于流向具备深度流动性与多链支持的平台。
安全与稳定事件频发，加剧市场恐慌情绪 Moonwell 遭遇离线预言机攻击，损失超百万美元；Stream Finance 基金曝出约 9300 万美元损失并暂停提现，进一步打击市场信心。与此同时，Balancer 被盗资产虽部分追回（约 5041 枚 osETH），但整体 DeFi 安全风险仍在高位。市场避险资金明显向稳定币与中心化资产靠拢。
分析师观点
1. DeFi 市场处于二次回调周期，短期资金恐慌主导 分析师指出，本轮回调主要由宏观避险与链上安全事件共振引发。BTC、ETH 的价格下跌削弱了市场信心，导致 DeFi 杠杆与质押仓位集中平仓。短期内流动性持续收缩，TVL 有可能进一步下探至 1300 亿美元区域。
2. Jupiter 与 Solana 生态逆势活跃，显示高频交易资金迁移 在整体市场趋冷的背景下，Solana 生态项目如 Jupiter、HumidiFi 交易量逆势增长，显示部分量化与 MEV 资金转向低延迟公链执行策略。这种结构性分化将推动 Solana 生态在市场波动期的交易深度领先以太坊。
3. 安全事件频发或成为新一轮审计浪潮的导火索 Moonwell 与 Stream 的安全事件再次凸显 DeFi 基础设施的风险。分析师认为，未来数周可能迎来一轮针对预言机与托管资金安全的集中审计周期，安全资产与审计合规协议的估值有望获得相对支撑。
4. DeFi 市场短期承压，但中期结构仍具潜力 尽管短线市场面临持续调整，但部分分析师指出，Lido、Aave、EigenLayer 等核心协议的资金外流幅度相较去年波动期仍属可控。机构化资金并未完全撤离，当前更像是技术性调整阶段，为未来稳健复苏积蓄动能。
结语
整体来看，11 月 4 日的 DeFi 市场在流动性、信心与安全事件的三重打击下进入阶段性低谷。然而，部分高性能生态与协议仍在逆势展现韧性。未来数日市场或将进入“风险出清”阶段，短线波动虽大，但为中期资金重新布局提供了窗口。
