Penulis: Fidelity Investments
Kompilasi: Nicky, Foresight News
TL;DR:
Investor yang berniat memasuki pasar dengan harapan keuntungan jangka pendek mungkin harus tetap berhati-hati. Namun, mereka yang merencanakan pembelian jangka panjang mungkin masih tidak melewatkan waktu yang tepat. Tahun ini, lebih banyak pemerintah dan perusahaan di seluruh dunia memasukkan aset digital ke dalam neraca mereka. Karena permintaan baru ini, beberapa investor percaya bahwa siklus empat tahun tradisional mata uang kripto mungkin sudah berakhir.
Pada bulan Maret, Presiden Trump menandatangani perintah eksekutif untuk membentuk cadangan strategis Bitcoin bagi pemerintah AS. Perintah ini secara resmi menetapkan semua Bitcoin yang saat ini dipegang pemerintah dan beberapa mata uang kripto lainnya sebagai aset cadangan.
Meskipun dampak penuh dari perintah eksekutif ini masih harus diamati, satu hal jelas pada tahun 2025: mata uang kripto mendapatkan pengakuan arus utama. Ini tidak lagi hanya dilihat sebagai bentuk spekulasi volatil yang dilakukan oleh “degens” (kependekan dari “degenerate”, istilah yang digunakan oleh trader mata uang kripto untuk menggambarkan diri mereka sendiri karena sifat gila-gilaan pasar kripto dan mentalitas yang diperlukan untuk bertahan di dalamnya), tetapi sebagai alat penyimpan nilai yang diakui oleh pemerintah AS.
Apa artinya ini untuk pasar mata uang kripto saat kita memasuki tahun 2026? Apakah koreksi harga yang signifikan yang kami lihat saat ini berarti bull market sudah berakhir? Apakah sudah terlambat untuk berinvestasi dalam mata uang kripto sekarang? Berikut adalah beberapa tren utama yang perlu diperhatikan.
Akankah lebih banyak negara mengadopsi cadangan mata uang kripto?
Saat ini banyak negara di dunia memegang sejumlah mata uang kripto, tetapi hanya sedikit negara yang secara resmi membentuk cadangan mata uang kripto — yaitu, menunjuk aset mata uang kripto yang mereka pegang sebagai aset keuangan strategis untuk melayani kepentingan nasional.
Situasi ini mulai berubah pada tahun 2025 (contoh paling mencolok adalah perintah eksekutif Presiden Trump bulan Maret) dan kemungkinan akan terus berlanjut pada tahun 2026.
Misalnya, pada bulan September, Kirgistan menerima RUU yang membentuk cadangan mata uang kripto mereka sendiri. Di tempat lain, lebih banyak negara mulai menjelajahi kemungkinan ini. Kongres Brasil baru-baru ini maju dengan RUU yang memungkinkan negara itu untuk mempertahankan Bitcoin hingga 5% dari cadangan internasionalnya (meskipun apakah RUU akan menjadi undang-undang masih harus diamati).
“Fidelity Digital Assets percaya bahwa di masa depan mungkin akan ada lebih banyak negara yang membeli Bitcoin, ini adalah masalah teori permainan,” kata Chris Kuiper, Wakil Presiden Riset Fidelity Digital Assets. “Jika lebih banyak negara mengadopsi Bitcoin sebagai bagian dari cadangan valuta asingnya, negara-negara lain mungkin juga merasakan tekanan kompetitif, sehingga meningkatkan tekanan untuk mengambil langkah yang sama.”
Apa artinya ini untuk harga? “Dari perspektif ekonomi penawaran-permintaan yang sederhana, permintaan tambahan apa pun untuk Bitcoin dapat mendorong harga naik,” kata Kuiper. “Tentu saja, kunci adalah seberapa besar permintaan tambahan itu, dan apakah investor lain menjual atau menahan.”
Akankah perusahaan terus membeli mata uang kripto?
Pemerintah bukanlah satu-satunya sumber permintaan baru yang potensial pada tahun 2026. Perusahaan mungkin akan semakin terlibat — beberapa di antaranya mulai memasukkan Bitcoin dan mata uang kripto lainnya ke dalam neraca mereka pada tahun 2025. Hingga saat ini, salah satu contoh paling menonjol adalah perusahaan perangkat lunak dan analitik Strategy (sebelumnya MicroStrategy, ticker MSTR), yang secara konsisten membeli Bitcoin sejak 2020. Namun, lebih banyak perusahaan mengambil pendekatan ini tahun ini, menjadikannya tren. Hingga November, lebih dari 100 perusahaan publik (termasuk perusahaan domestik dan internasional) memegang mata uang kripto. Sekitar 50 perusahaan di antaranya saat ini memegang lebih dari 1 juta Bitcoin.
“Jelas ada peluang arbitrase, beberapa perusahaan dapat memanfaatkan posisi pasar atau saluran pembiayaan mereka untuk mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin,” kata Kuiper. “Sebagian dari ini berasal dari mandat investasi serta masalah geografis dan peraturan. Misalnya, investor yang tidak dapat langsung membeli Bitcoin mungkin memilih untuk mendapatkan eksposur melalui perusahaan-perusahaan ini atau sekuritas yang mereka terbitkan.”
Pada pandangan pertama, pembelian mata uang kripto oleh perusahaan akan meningkatkan permintaan pasar, yang membantu mendorong harga aset naik. Namun investor juga harus menyadari risikonya. “Jika perusahaan-perusahaan ini memilih atau dipaksa untuk menjual sebagian aset digital mereka — misalnya ketika bear market terjadi, ini tentu saja dapat memberikan tekanan penurunan ke harga Bitcoin atau aset digital lain yang mereka pegang,” kata Kuiper.
Sumber gambar: Fidelity Investments. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil masa depan.
Apakah siklus empat tahun akan berakhir?
Relatif terhadap investasi tradisional seperti saham dan obligasi, sejarah Bitcoin relatif singkat, tetapi harganya kira-kira mengikuti siklus empat tahun (dari puncak bull market ke puncak bull market, atau dari dasar bear market ke dasar bear market). Mencapai puncak bull market pada November 2013, Desember 2017, dan November 2021, dan mencapai dasar bear market pada Januari 2015, Desember 2018, dan November 2022. Siklus-siklus ini disertai dengan fluktuasi harga yang signifikan: siklus pertama turun dari $1.150 menjadi $152, siklus kedua turun dari $19.800 menjadi $3.200, dan siklus ketiga turun dari $69.000 menjadi $15.500.
Pergerakan Bitcoin sering mendorong seluruh pasar mata uang kripto untuk mengikuti — dalam banyak kasus, dengan volatilitas yang lebih besar.
Saat ini, kami berada di sekitar node empat tahun dari siklus saat ini, karena bull market terakhir mencapai puncaknya pada November 2021. Dan dalam sebulan terakhir, harga mata uang kripto terus menurun. Jadi, apakah bull market ini sudah mencapai puncaknya?
Jika siklus empat tahun terulang, kami mungkin berada di atau dekat dengan akhir bull market Bitcoin saat ini. Namun, beberapa investor mata uang kripto percaya bahwa tren historis ini akan segera berakhir, dan koreksi harga saat ini hanya merupakan penarikan sementara pasar sebelum melanjutkan tren naik.
Secara spesifik, apa artinya ini? Beberapa investor percaya bahwa meskipun akan tetap ada penarikan harga, volatilitas penurunan apa pun akan jauh lebih rendah dari masa lalu, dan besarnya mungkin sangat kecil sehingga tidak terasa seperti bear market yang lengkap. Sementara yang lain percaya bahwa kami mungkin memasuki supercycle, di mana bull market akan berlangsung selama bertahun-tahun. Sebagai referensi, supercycle komoditas pada tahun 2000-an berlangsung hampir satu dekade.
Kuiper tidak percaya bahwa siklus-siklus ini akan completely menghilang, karena emosi takut dan keserakahan yang memicu mereka tidak hilang secara ajaib. Namun dia menunjukkan bahwa jika siklus empat tahun harus terulang, kami seharusnya sudah menciptakan puncak tertinggi dari siklus ini dan memasuki bear market yang lengkap. Meskipun koreksi sejak November cukup parah sejauh ini, dia mengatakan bahwa kami mungkin harus menunggu hingga 2026 untuk mengkonfirmasi apakah siklus empat tahun benar-benar terbentuk. Penurunan harga saat ini mungkin merupakan awal dari bear market baru, atau mungkin hanya sebuah penarikan dalam bull market dan akan menciptakan rekor tertinggi baru di masa depan — seperti yang telah kami lihat beberapa kali dalam siklus ini.
Apakah prediksi ini akan menjadi kenyataan masih perlu diamati, dan kami mungkin harus menunggu hingga pertengahan 2026 untuk menentukan.
Apakah sudah terlambat untuk membeli Bitcoin sekarang?
Meskipun pasar mata uang kripto masih penuh dengan ketidakpastian, satu hal menjadi lebih jelas: pasar kripto memasuki paradigma baru. “Kami melihat perubahan fundamental dalam struktur investor dan kategori, dan saya percaya hal ini akan berlanjut pada tahun 2026,” kata Kuiper. “Manajer dana tradisional dan investor telah mulai membeli Bitcoin dan aset digital lainnya, tetapi dalam hal skala dana yang mungkin mereka bawa ke bidang ini, saya percaya kami baru saja menyentuh permukaan.”
Mengingat hal ini, investor yang belum memasuki pasar mungkin bertanya: apakah sekarang masih waktu yang tepat untuk membeli Bitcoin?
Bagi Kuiper, itu tergantung pada jangka waktu investasi Anda. Jika Anda berharap untuk memperoleh keuntungan dalam jangka pendek atau menengah (empat hingga lima tahun atau lebih singkat), dimungkinkan Anda sudah terlambat, terutama jika siklus ini pada akhirnya mengikuti pola historis.
“Namun, dari perspektif jangka waktu yang sangat panjang, secara pribadi saya percaya bahwa jika Anda melihat Bitcoin sebagai penyimpan nilai, maka Anda tidak akan pernah benar-benar ‘terlambat’,” kata Kuiper. “Selama batas pasokan keras tetap tidak berubah, saya percaya setiap pembelian Bitcoin adalah menempatkan hasil kerja atau tabungan Anda ke dalam sesuatu yang tidak akan mengalami devaluasi akibat kebijakan uang pemerintah yang menyebabkan inflasi.”
