Analisis Strategi Brankas Kepala Hyperliquid: Dari Alpha Frekuensi Tinggi hingga Manajemen Risiko

<translation_content> Penulis: Kevin

Ekosistem gudang (Vaults) di platform Hyperliquid menyediakan jendela unik bagi investor untuk mengamati dan berpartisipasi dalam strategi derivatif on-chain yang dijalankan oleh pengelola profesional. Artikel ini melakukan analisis kuantitatif sistematis dan dekontruksi strategi terhadap gudang terkemuka yang tampil paling menonjol dalam ekosistem ini.

Kerangka evaluasi dan metodologi data

Untuk melakukan perbandingan yang objektif dan multidimensi, kami memilih lima gudang yang memiliki skala pengelolaan dan kinerja terbaik di Hyperliquid, yaitu: AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge, dan MC Recovery Fund.

Kerangka evaluasi kami akan berfokus pada beberapa indikator inti berikut untuk membangun gambaran lengkap tentang strategi masing-masing gudang:

Indikator kinerja:

Total keuntungan selama periode: (PNL), jumlah kemenangan, total transaksi, tingkat kemenangan (Win Rate), faktor keuntungan (Profit Factor).

Indikator efisiensi transaksi:

Rata-rata keuntungan/kerugian per transaksi, rata-rata keuntungan per transaksi, rata-rata kerugian per transaksi.

Indikator manajemen risiko:

Maximum drawdown (Max Drawdown), standar deviasi keuntungan/kerugian per transaksi, rasio volatilitas keuntungan/kerugian (yaitu rata-rata keuntungan/kerugian dibagi standar deviasi).

Indikator atribusi strategi:

Kontribusi keuntungan/kerugian dari setiap mata uang, preferensi posisi long/short untuk mata uang tertentu.

Dalam pengambilan data, kami mengekstrak data transaksi historis terpanjang yang tersedia untuk setiap gudang dari penyimpanan Hyperliquid. Perlu dicatat bahwa karena batasan penyimpanan data platform, data historis gudang perdagangan frekuensi tinggi (HFT) relatif singkat, sehingga jendela analisis yang dapat kami akses berkisar antara tiga hari hingga dua bulan; sedangkan untuk strategi dengan frekuensi transaksi lebih rendah, kami dapat mengamati performa yang lebih panjang.

AceVault Hyper01

Periode data analisis: 16 Oktober 2025 - 20 Oktober 2025

1.1 Gambaran strategi dan posisi pasar

AceVault Hyper01 bukan hanya salah satu gudang strategi dengan skala aset terbesar (TVL) di ekosistem Hyperliquid, tetapi juga menunjukkan kinerja yang mengesankan. Hingga 20 Oktober 2025, TVL gudang ini mencapai 14,33 juta dolar AS. Sejak beroperasi sejak Agustus 2025, strategi ini telah mengakumulasi keuntungan sebesar 1,29 juta dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan (APR) mendekati 127%, menunjukkan kemampuan menghasilkan alpha yang kuat dan berkelanjutan.

1.2 Perilaku transaksi dan kuantifikasi kinerja

Dalam periode analisis empat hari yang kami pilih, gudang ini mencatat 19.338 transaksi penutupan posisi, memberikan sampel berpresisi tinggi untuk dekontruksi strateginya.

Indikator kinerja utama:

Keuntungan bersih (Total PNL): +$103.110,82

Tingkat kemenangan (Win Rate): 28%

Faktor keuntungan (Profit Factor): 3,71

Analisis struktur keuntungan/kerugian:

Rata-rata keuntungan/kerugian per transaksi (Avg. PNL): +$5,33

Rata-rata keuntungan per transaksi (Avg. Win): +$26,00

Rata-rata kerugian per transaksi (Avg. Loss): $2,70

Indikator risiko:

Maximum drawdown (Max Drawdown): $791,20

Standar deviasi keuntungan/kerugian per transaksi (StdDev of PNL): 26,84

Rasio volatilitas keuntungan/kerugian (Avg. PNL / StdDev): 0,199

1.3 Gambaran strategi dan atribusi risiko

Gambaran strategi: Short-term, asimetris, sistematis bearish

Frekuensi transaksi AceVault berada di antara yang tertinggi di semua gudang, termasuk strategi perdagangan frekuensi tinggi (HFT). Tingkat kemenangan hanya 28%, tetapi faktor keuntungan mencapai 3,71, menampilkan karakteristik strategi mengikuti tren atau momentum: strategi ini tidak bergantung pada tingkat kemenangan tinggi, melainkan menutupi kerugian besar namun jarang terjadi (rata-rata kerugian $2,70) dengan beberapa transaksi yang sangat menguntungkan (rata-rata keuntungan $26,00).

Struktur keuntungan/kerugian yang sangat asimetris ini adalah inti dari model keuntungan mereka.

Atribusi keuntungan: Kemenangan besar dari shorting altcoin

Strategi ini mencakup berbagai aset (77 jenis), tetapi operasinya menunjukkan konsistensi dan disiplin yang luar biasa:

Operasi long: hanya dilakukan pada BTC, ETH, dan HYPE.

Operasi short: hanya dilakukan pada 74 altcoin lainnya.

Dalam periode analisis ini, sumber keuntungan strategi sangat jelas:

Posisi short: total keuntungan +$137.804

Posisi long: total kerugian $33.726

Ini menunjukkan bahwa seluruh keuntungan bersih AceVault berasal dari shorting sistematis 74 altcoin. Posisi yang memberikan kontribusi keuntungan terbesar adalah posisi short $FXS +$34.579(, sedangkan kerugian terbesar terkonsentrasi pada posisi long )-$16.100$HYPE .

Manajemen risiko: Pengendalian kerugian yang ekstrem

Strategi ini menunjukkan kemampuan manajemen risiko yang sangat baik. Dengan TVL sebesar 14,33 juta dolar AS dan hampir 20.000 transaksi, drawdown maksimum selama empat hari dikendalikan ketat di angka $791,20, angka yang sangat mengesankan. Angka ini sejalan dengan kerugian rata-rata per transaksi sebesar $2,70, membuktikan bahwa strategi ini memiliki mekanisme stop-loss yang sistematis dan sangat ketat.

(# 1.4 Ringkasan

AceVault Hyper01 adalah strategi frekuensi tinggi yang logis, eksekusi ketat, dan sangat sistematis. Pola utamanya adalah memegang posisi long pada sekelompok aset utama (mungkin sebagai hedging Beta atau posisi jangka panjang), sambil secara sistematis menjalankan strategi shorting frekuensi tinggi di pasar altcoin yang lebih luas.

Dalam periode pasar yang dianalisis, keuntungan berlebih strategi ini sepenuhnya berasal dari kemampuan menangkap penurunan altcoin secara tepat. Sistem pengendalian risiko tingkat tinggi memastikan kerugian terbatas pada kisaran kecil saat menjalankan strategi dengan tingkat kemenangan rendah, sehingga menghasilkan keuntungan keseluruhan yang sehat dan kuat.

) Ringkasan

Melalui analisis mendalam terhadap lima gudang top Hyperliquid (AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge, MC Recovery Fund), kami mampu menembus penampilan APR tinggi dan total keuntungan untuk memahami inti strategi mereka — bahwa tidak semua penghasilan tinggi “dilahirkan sama”.

![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f82dd4c84dff2dd173e4201214b70085.webp###

Analisis kami mengungkapkan beberapa kesimpulan kunci:

1. Manajemen risiko, bukan tingkat kemenangan, adalah fondasi strategi top: Berlawanan dengan persepsi umum, gudang yang paling sukses dalam analisis ini tidak bergantung pada tingkat kemenangan tinggi (AceVault 28%, Growi HF 38%, MC Recovery 48%). Sebaliknya, mereka mengandalkan struktur keuntungan/kerugian yang asimetris dan disiplin ketat dalam pengelolaan risiko.

2. Contoh “kemenangan asimetris”: MC Recovery Fund adalah perwujudan ekstrem dari pola ini. Faktor keuntungan 43,1 sangat mengesankan, didukung oleh manajemen risiko yang hampir sempurna: kerugian rata-rata per transaksi hanya 18 dolar, sementara keuntungan rata-rata mencapai +862 dolar. Growi HF (faktor keuntungan 10,76) juga demikian. Ini menunjukkan bahwa model keuntungan mereka tidak bergantung pada “jumlah kemenangan yang banyak”, melainkan pada “kerugian kecil saat kalah dan keuntungan besar saat menang”.

3. Maximum drawdown sebagai “pengujian tekanan” strategi: Perbandingan antara “maximum drawdown” dan “rasio drawdown” menunjukkan kestabilan strategi. MC Recovery Fund (drawdown $3.922) dan AceVault (drawdown $791) menunjukkan pengendalian risiko tingkat buku teks, dengan drawdown maksimum historis yang hampir dapat diabaikan.

Sebaliknya, Amber Ridge mengalami drawdown sebesar $340.000, yang mencakup 87% dari total keuntungan, menunjukkan bahwa investor hampir mengalami “kehilangan keuntungan” akibat fluktuasi ekstrem. Systemic Strategies baru-baru ini mengalami drawdown sebesar $128.000, mengungkapkan kerentanan modelnya.

4. Sumber alpha berbeda-beda: Strategi yang sukses mengikuti jalur yang berbeda. AceVault melakukan shorting altcoin secara sistematis melalui sistem perdagangan frekuensi tinggi; Growi HF adalah pemburu long agresif dengan manajemen risiko ketat dalam mengikuti tren; sementara MC Recovery Fund menunjukkan kemampuan multi-aset yang matang dan seimbang, sebagai strategi “sepanjang waktu”. Ini membuktikan kedalaman ekosistem Hyperliquid, yang memungkinkan berbagai jenis strategi Alpha untuk eksis bersama.

Bagi investor, penilaian gudang tidak boleh hanya berdasarkan APR yang terlihat. Nilai sejati dari sebuah strategi tersembunyi dalam faktor keuntungan/kerugian dan kemampuan pengendalian risiko yang diungkapkan oleh maximum drawdown. Di arena Hyperliquid yang penuh volatilitas dan leverage tinggi ini, struktur keuntungan/kerugian yang asimetris adalah kunci untuk mencapai keuntungan jangka panjang, dan pengendalian risiko ekstrem adalah satu-satunya jalan menuju kemenangan ini. </translation_content>