PANews

Menulis: Four Pillars
Diterjemahkan oleh: AididaoJP, Foresight News
Intisari Utama
Token ≠ Kepemilikan Saham. Saat melakukan penilaian, harus menggunakan nilai perusahaan / pendapatan pemilik, bukan nilai perusahaan / pendapatan protokol.
Rasio akrual (persentase pendapatan protokol yang akhirnya bisa diterima pemilik) adalah indikator diagnosis kunci. Dalam proyek yang kami bandingkan, rasio ini berkisar dari 25% hingga 100%.
「Dilusi」juga memiliki perbedaan. Insentif tim adalah biaya operasional nyata (harus dimasukkan ke dalam pengganda penilaian), sedangkan pelepasan investor untuk dijual adalah peristiwa pasar (tidak boleh dimasukkan ke dalam pengganda).
Nilai kas negara harus melihat 「ketersediaan penarikan」. Masalahnya bukan pada 「berapa banyak uang di kas negara」, tetapi pada 「apakah pemilik bisa menariknya keluar?」
Saya sering melihat adanya kesalahan umum dalam penilaian cryptocurrency: ada yang mengeluarkan pendapatan biaya tahunan sebesar 5 miliar dolar AS untuk protokol yang...

撰文：imToken
Sebuah Pertanyaan yang Belum Pernah Ditanyakan
Industri kripto terobsesi dengan blockchain publik, token, dan protokol DeFi. Tetapi sebuah perubahan yang lebih mendasar sedang mendekat: Agen AI otonom sedang menjadi peserta dalam aktivitas ekonomi.
Hari ini, Agen dapat memesan tiket pesawat, menulis kode, memperdagangkan aset, mengelola proyek. Esok, mereka akan saling mempekerjakan, bernegosiasi syarat, mengumpulkan reputasi—tanpa campur tangan manusia sama sekali. Ketika hari itu tiba, seluruh infrastruktur ekonomi perlu dipikirkan kembali.
Dimulai dari dompet.
01 Apa yang benar-benar dipertukarkan oleh Agen?
Melampaui fiat, melampaui stablecoin
Jawaban intuitif adalah stablecoin—yang dapat diprogram, biaya rendah, penyelesaian instan. Tetapi stablecoin secara esensial hanyalah pembungkus digital dari fiat, mewarisi semua batasan dunia fisik: penerbitan terpusat, batasan regulasi, dan asumsi tersirat bahwa "pengguna akhir adalah manusia".

Penulis: Joel John, Siddharth, Saurabh Deshpande
Diterjemahkan oleh: Felix, PANews
Di tengah guncangan AI, bidang kripto sedang mengalami masa suram, dengan modal ventura keluar, pendiri mempertimbangkan beralih ke AI, apakah industri kripto layak untuk dipertahankan? Decentralised.co baru-baru ini memulai analisis dari data, mengupas pendapatan protokol, yang menunjukkan bahwa valuasi aset kripto sedang kembali ke tingkat rasional, dan era token infrastruktur dengan premi tinggi telah berakhir. Pendiri harus meninggalkan narasi kosong, membangun model bisnis berbasis pendapatan nyata dan keunggulan kompetitif, serta memberikan hak nyata kepada token. Berikut adalah rincian kontennya:
Indeks “ketakutan dan keserakahan” pasar kripto sedang berada di titik terendah dalam sejarah. Sementara itu, profitabilitasnya mencapai tingkat tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sejak 2018

Penulis: Azuma, Odaily Planet Daily
Apakah Anda pernah mendengar tentang Leopold Aschenbrenner?
Ini adalah salah satu nama yang paling terkenal di kalangan investasi AI saat ini — pada usia 24 tahun, dana Situational Awareness LP yang didirikannya pada Q4 2024 masih memiliki posisi terbuka sebesar "hanya" 2,25 miliar dolar AS, sementara dalam pengungkapan posisi Q4 2025 yang diumumkan bulan lalu, angka ini telah melonjak dengan pesat menjadi 55 miliar dolar AS.
Dan yang jarang diketahui adalah, Leopold Aschenbrenner pernah menjadi bagian dari dunia kripto — dia pernah bekerja di tim FTX Future Fund di bawah naungan FTX, hingga FTX bangkrut dan runtuh.
Keturunan dokter yang menjadi AI ahli

MrBeast menekankan bahwa keunikan konten adalah kunci untuk mendapatkan satu miliar tayangan. Dia menunjukkan melalui perbandingan antara "sapi biasa" dan "sapi ungu" bahwa hanya inovasi dan ide yang unik yang dapat menarik perhatian penonton, menyarankan para pembuat konten untuk mengadopsi "pemikiran ungu" dan menciptakan konten yang segar.

撰文：Bitget Wallet
Perang membuat dunia melihat reruntuhan, modal justru hanya fokus pada harga.
Ketika tembakan di Timur Tengah kembali berkobar, rekan-rekan di Dubai mengirimkan kabar tentang serangan dan alarm pertahanan udara, misil melintasi langit yang menjadi saksi menunggu takdir yang tidak diketahui.
Di garis waktu lain yang tak terlihat, pasar keuangan global telah mulai menghitung ulang: ke mana harga minyak harus naik? Apakah emas akan terus melonjak? Kapan pasar saham akan menyentuh dasar dan rebound?
Modal tidak akan berbelas kasihan, juga tidak akan marah. Ia hanya dengan tenang melakukan satu hal—menetapkan harga untuk ketidakpastian. Bagi kebanyakan orang, ia tak terlihat, tak bisa diraba, logikanya dingin, iramanya tanpa ampun.
Namun di era yang penuh gejolak, memahami logika operasi modal dan penetapan harga risiko mungkin adalah satu-satunya garis pertahanan terakhir antara orang biasa dan arus besar sejarah. Melihat kembali konflik geopolitik manusia dan sejarah keuangan, Anda akan menemukan sebuah pola yang hampir tak pernah berubah: di hadapan perang, pasar modal selalu mengulang cerita yang sama.

Penulis: 137Labs
Beberapa tahun terakhir, kompetisi di industri kecerdasan buatan hampir seluruhnya berfokus pada kemampuan model. Dari seri GPT hingga Claude, dan berbagai model besar sumber terbuka, inti perhatian industri selalu pada skala parameter, data pelatihan, dan kemampuan inferensi.
Namun, ketika kemampuan model semakin stabil, muncul pertanyaan baru:
Bagaimana membuat model benar-benar menyelesaikan tugas, bukan hanya menjawab pertanyaan?
Pertanyaan ini mendorong perkembangan cepat kerangka kerja AI Agent. Berbeda dengan aplikasi model besar tradisional, kerangka kerja Agent lebih menekankan kemampuan pelaksanaan tugas, termasuk perencanaan tugas, pemanggilan alat, inferensi berulang, dan akhirnya menyelesaikan tujuan yang kompleks.
Dalam konteks ini, sebuah proyek sumber terbuka dengan cepat menjadi populer—OpenClaw. Dalam waktu singkat, proyek ini menarik perhatian banyak pengembang dan menjadi salah satu proyek AI dengan pertumbuhan tercepat di GitHub.

Setelah Festival Lampion, anggota inti tim Ali Tongyi Qianwen secara kolektif mengundurkan diri, mencerminkan konflik antara cita-cita teknologi dan alokasi sumber daya perusahaan, serta struktur organisasi. Anggota tim berpendapat bahwa metode manajemen tradisional tidak mampu memenuhi kebutuhan inovasi di era AI, dan pertarungan antara individu dan platform menyebabkan keluar dananya kreativitas serta talenta, memicu refleksi mendalam terhadap cara pengelolaan perusahaan besar.

Ripple melalui akuisisi Hidden Road dan memperoleh kelayakan partisipasi dari DTCC, menjadi bagian dari sistem kliring utama pasar keuangan Amerika Serikat. Ini menandai bahwa Ripple tidak lagi menjadi outsider dalam keuangan tradisional, melainkan mengintegrasikan aset kripto dengan infrastruktur keuangan. Meskipun menghadapi tantangan regulasi dan kepercayaan, strategi Ripple menunjukkan bahwa XRP mungkin menjadi kunci penyelesaian aset tingkat institusi di masa depan.

Penulis: MetaHub Research
Pendahuluan: Mendefinisikan Ulang Batas Pasar Prediksi
Pasar prediksi adalah pasar yang memungkinkan peserta untuk melakukan perdagangan terhadap hasil acara yang belum pasti di masa depan, di mana harga kontrak mencerminkan konsensus pasar tentang probabilitas terjadinya acara tersebut. Pasar ini menunjukkan keunggulan yang signifikan dalam akurasi dibandingkan prediksi ahli dan survei opini di bidang pemilihan politik, ekonomi makro, acara olahraga, aset kripto, dan peristiwa perusahaan.
Inti dari pasar prediksi adalah alat "finansialisasi informasi" — harga sama dengan probabilitas. Dalam bidang dengan ketidakpastian tinggi dan penilaian subjektif yang kuat, pasar prediksi memiliki keunggulan yang nyata.
Pada tahun 2025, total volume perdagangan pasar prediksi global diperkirakan mencapai sekitar 50,25 miliar dolar AS. Jika mendefinisikan kematangan pasar berdasarkan volume perdagangan, bukan narasi, maka pasar prediksi baru benar-benar menyelesaikan transisi dari【Rasa ingin tahu jangka pendek yang didorong oleh peristiwa】 ke【Pasar yang berkelanjutan】 pada tahun 2025.
Kalshi membuktikan bahwa industri ini tidak hanya sekadar "memiliki volume perdagangan",

作者：imToken
Setelah Tahun Baru Imlek tahun ini, apakah Anda juga merasa seluruh dunia Web3 tampaknya tiba-tiba dikuasai oleh "lobster"?
Berbagai AI Agent, agen otomatisasi, dan protokol AI di blockchain bermunculan tanpa henti, dari OpenClaw hingga serangkaian kerangka Agent yang hampir menjadi narasi utama baru, tetapi jika kita mundur sedikit dalam garis waktu, kita akan menemukan bahwa gelombang ini sebenarnya sudah ada jejaknya sejak lama.
Sejak 25 Februari, CEO Nvidia Jensen Huang dalam panggilan laporan keuangan terbaru mengemukakan sebuah penilaian yang cukup penting, yaitu bahwa Agentic AI (AI berbasis agen) telah mencapai titik balik, menurutnya, AI sedang mengalami perubahan penting, tidak lagi sekadar alat, tetapi mulai mampu secara aktif merasakan, merencanakan, dan melaksanakan tugas-tugas kompleks.
Dan ketika kemampuan "kemandirian" ini masuk ke dunia Web3, sebuah perdebatan tentang kontrol

Jepang sedang aktif mendorong mata uang digital stabil Yen untuk merestrukturisasi posisinya di pasar keuangan global, dengan tujuan memperkuat peran inti Yen melalui perdagangan arbitrase di blockchain. Meskipun menghadapi tantangan seperti likuiditas, regulasi, dan partisipasi ritel, keberhasilannya akan membawa dasar aset non-USD yang penting untuk keuangan berbasis blockchain.

Penulis: Pengacara Shao Shiwei
Berkecimpung dalam jual beli mata uang virtual untuk mendapatkan selisih harga, namun karena menerima dana pertukaran mata uang asing, kasus ini pun diajukan ke pengadilan—Artikel ini berasal dari kasus nyata seorang pedagang OTC yang dituduh melakukan perdagangan ilegal dan menyembunyikan hasil kejahatan terkait transaksi USDT di luar pasar resmi.
Dalam kasus ini, pihak yang bersangkutan telah lama menjalankan bisnis jual beli USDT untuk mendapatkan selisih harga. Dalam satu transaksi normal, secara tidak sengaja ia menerima dana RMB yang ditransfer dari sebuah bank gelap di hulu yang melakukan pertukaran mata uang ilegal untuk orang lain. Melalui analisis data besar, dana tersebut diakui sebagai dana pertukaran mata uang asing.
Pertanyaannya pun muncul: Apakah sekadar mendapatkan keuntungan dari selisih harga mata uang virtual, karena menerima dana pertukaran mata uang asing, harus bertanggung jawab secara pidana atas perdagangan ilegal di hulu?
Yang lebih menarik perhatian adalah, di internal unit penanganan kasus terdapat perbedaan pendapat mengenai apakah yang tepat diterapkan adalah hukuman atas kejahatan perdagangan ilegal atau hukuman atas menyembunyikan hasil kejahatan.
Pendapat Pengacara Shao adalah bahwa kasus semacam ini tidak bisa disimpulkan secara sederhana, melainkan harus dilakukan penilaian bertingkat terhadap posisi pelaku.

Dalam beberapa bulan terakhir, sebuah perubahan paradigma yang diam-diam sedang terjadi di bidang AI.
Model besar percakapan seperti ChatGPT, Claude, Gemini, pada dasarnya masih merupakan "AI yang memberikan saran"—manusia mengajukan pertanyaan, menunggu jawaban. Dan munculnya jenis alat baru ini, secara nyata menggeser peran AI dari "memberikan saran" menjadi "langsung mengeksekusi": mereka mampu mengakses aplikasi secara mandiri, menyelesaikan proses, berkolaborasi lintas platform, dan secara nyata menjadi pegawai digital pengguna.
Inti dari perubahan ini adalah kebangkitan ekosistem kerangka kerja Agen AI otonom yang dipimpin oleh OpenClaw.
1. Apa saja empat kerangka kerja utama yang ada saat ini?
OpenClaw: paling lengkap, juga paling berisiko
OpenClaw (sebelumnya bernama Clawdbot / Moltbot) adalah kerangka kerja asisten AI sumber terbuka yang paling representatif saat ini, yang dalam beberapa minggu saja telah melampaui 2

Pada tahun 2026, jalur kecerdasan buatan di Hong Kong sedang mengalami "ledakan dengan kepadatan tinggi", dan GrainBot yang dikembangkan oleh lembaga penelitian HKUST menandai penerapan AI di bidang ilmu material. GrainBot secara otomatis mengenali butir dan ciri-cirinya, mendukung penelitian kinerja material, mendefinisikan ulang cara penilaian nilai proyek AI, dan mendorong Hong Kong bertransformasi menjadi "laboratorium otonom". Tren ini berpotensi mengubah struktur ekonomi Hong Kong, mengubahnya dari pusat keuangan menjadi inti pengembangan bahan baru. Meskipun menghadapi tantangan kekurangan data, eksplorasi model penelitian dan pengembangan di Hong Kong tetap berlangsung.

Penulis: Sekolah Pertumbuhan Huobi
Ringkasan
Ketika Web3 berusaha mengembalikan kepemilikan nilai kepada manusia, sebuah pergeseran paradigma yang lebih mendalam sedang diam-diam berkembang di dunia berbasis silikon. Konsep Web 4.0 pertama kali secara sistematis diajukan oleh Sigil Wen, pendiri Conway Research, dan inti dari konsep ini bukan lagi interaksi antar manusia, maupun interaksi manusia dengan informasi, melainkan interaksi ekonomi antara AI dan AI. Pengajuan konsep Web 4.0 menandai sebuah perubahan fundamental dalam arah evolusi internet: pengguna akhir tidak lagi manusia, melainkan agen AI yang memiliki subjek ekonomi. Di dunia baru ini, AI akan meningkat dari sekadar “alat” manusia menjadi “warga ekonomi” yang independen, memiliki identitas digital, dompet kripto, dan hak pengambilan keputusan sendiri, serta menghasilkan “modal hidup” yang diperlukan untuk menjaga keberlangsungan melalui layanan kepada AI lain atau manusia. Kami percaya bahwa Web 4.0 bukan sekadar hype yang tidak berdasar.