En regardant la situation dans son ensemble, nous assistons à un changement fondamental dans l'origine de la liquidité du marché. Elle n'est plus concentrée dans une seule économie.

Partout dans le monde, les principales économies assouplissent simultanément leurs conditions monétaires. La Chine a assoupli ses mesures de politique. Le Japon a lancé des packages de relance. L'Inde a ajusté ses conditions financières dans une direction plus accommodante. Même les États-Unis, tout en restant relativement discrets dans leurs mouvements, ont injecté de la liquidité par le biais de divers mécanismes et outils de financement.

Ce contexte coordonné d'assouplissement dans plusieurs grandes économies indique quelque chose de significatif : une liquidité abondante circule dans le système depuis plusieurs sources en même temps. Lorsque les leviers de politique monétaire s'activent partout simultanément, la dynamique des actifs risqués et des flux de capitaux change de manière substantielle.