Point de vue : le prix du Bitcoin ne sera pas explicitement réprimé par l'autorisation ETF pour les institutions, mais le mécanisme de découverte des prix pourrait être affecté

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bitcoin news Analyse du marché Marchés globaux

2026-02-26 09:21:38

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Selon BlockBeats news, le 26 février, la discussion sur le mécanisme des ETF Bitcoin déclenchée par la spéculation de manipulation du marché par Jane Street a continué de s’enflammer, et le conseiller Bitwise Jeff Park a indiqué que la question de savoir si le prix du Bitcoin est supprimé par Jane Street ne vise pas une seule institution, mais est déterminée par les caractéristiques structurelles de la structure des ETF Bitcoin. Chaque participant autorisé (AP), y compris Jane Street Capital, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, etc., bénéficie d’une exemption pour créer et échanger des actions d’ETF, ce qui leur permet d’opérer de manière flexible leurs positions sur le marché, y compris la couverture avec des contrats à terme ou des dérivés, sans avoir à acheter du Bitcoin au comptant et potentiellement impacter le mécanisme de découverte des prix. Cet espace d’exploitation gris découle des exemptions réglementaires et de l’approbation de la SEC pour la livraison physique. Bien qu’il n’existe aucune preuve qu’une AP supprime explicitement le prix du Bitcoin, la structure existante peut modifier le mécanisme naturel de formation des prix et justifie l’attention des régulateurs et des investisseurs.

Eric Balchunas, analyste d’ETF chez Bloomberg, a répondu que ce mécanisme est effectivement difficile à comprendre, et je suis curieux de savoir qui ou quelles forces sont derrière la « vente de motifs » qui apparaît chaque jour puis disparaît soudainement. Samson Mow, PDG de la société technologique Bitcoin Jan3, a déclaré que le fait d’être un AP n’est pas le seul facteur à réprimer les stratégies de prix, et que l’essentiel réside dans l’ampleur de leurs activités de trading et de couverture non divulguées. C’est un canal pour rapprocher le coût du capital de zéro.

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