Avec la maturation progressive du marché des cryptomonnaies, le choix des outils de gestion des risques par les investisseurs institutionnels ne cesse d’évoluer. La société de trading de produits dérivés numériques STS Digital indique qu’un nombre croissant d’institutions appliquent de manière systématique des stratégies matures, initialement utilisées pour le trading d’options sur Bitcoin à long terme, à d’autres cryptomonnaies et altcoins, afin de couvrir le risque de volatilité des prix et d’obtenir des revenus supplémentaires.
Maxime Seiler, co-fondateur et CEO de STS Digital, déclare que ses clients incluent des projets de tokens et des fondations, des investisseurs détenant d’importantes positions, ainsi que des sociétés de gestion d’actifs qui gèrent le risque avant des événements de liquidité. Ces acteurs migrent des stratégies classiques d’options sur Bitcoin telles que les calls couverts, la vente de puts et l’achat d’options de couverture vers un domaine plus large d’actifs cryptographiques.
Sur le plan mécanique, une option donne à l’acheteur le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix convenu à l’avenir, tandis que le vendeur encaisse une prime en contrepartie du risque de volatilité des prix. Pour les institutions détenant des actifs en spot à long terme, la vente d’options call est une opération courante permettant de générer des revenus stables sans réduire leur position. Depuis le début de 2020, cette stratégie de covered call est devenue un outil clé pour la gestion des positions en Bitcoin par les institutions.
Actuellement, ce modèle est en train d’être reproduit sur le marché des altcoins. Seiler souligne qu’après la forte chute des altcoins le 10 octobre, accompagnée du déclenchement du mécanisme de désendettement automatique des exchanges, les investisseurs institutionnels accordent une plus grande importance à l’expression de leur exposition au risque via les options. Par rapport au trading spot ou à terme à effet de levier élevé, les options offrent une meilleure contrôlabilité dans un environnement de volatilité extrême.
Outre les covered calls, les institutions utilisent largement la vente de puts pour générer des revenus, l’achat de puts pour se protéger contre la baisse, et l’achat de calls pour participer à un rebond potentiel avec un risque limité. Ces stratégies deviennent des éléments essentiels de la gestion des risques et de l’augmentation des revenus sur les altcoins.
En tant que trader de actifs numériques réglementé, STS Digital propose des cotations pour des options, des actifs spot et des produits structurés sur plus de 400 cryptomonnaies, et réalise chaque année des dizaines de milliards de dollars en volume de transactions d’options sur altcoins via des opérations bilatérales. Seiler prévoit que la tendance à étendre les stratégies d’options sur Bitcoin à d’autres tokens se poursuivra dans les années à venir, et que les options pourraient devenir l’un des outils principaux pour la gestion des expositions aux actifs cryptographiques par les institutions, notamment en période de consolidation du marché et de faible volatilité, où elles sont perçues comme une fenêtre d’opportunité idéale.
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